導(dǎo)語(yǔ)：在全球貿(mào)易局勢(shì)風(fēng)云變幻的當(dāng)下，關(guān)稅政策的每一次變動(dòng)都如巨石投入平靜湖面，在各行業(yè)激起千層浪。美國(guó)對(duì)華關(guān)稅戰(zhàn)持續(xù)升級(jí)，從最初的加征 10%，一路飆升至如今令人咋舌的 125%，涉及煤炭、芯片、稀土等核心領(lǐng)域的交鋒，讓全球產(chǎn)業(yè)鏈陷入前所未有的震蕩漩渦之中。當(dāng)美國(guó)金融市場(chǎng)呈現(xiàn)股債雙殺的緊張局面時(shí)，中國(guó)憑借著龐大的 14 億內(nèi)需市場(chǎng)，積極探尋新的發(fā)展路徑，同時(shí)全力開(kāi)拓東南亞新貿(mào)易圈，試圖在這場(chǎng)貿(mào)易風(fēng)暴中穩(wěn)住陣腳，尋求突破。在此背景下，國(guó)內(nèi)多個(gè)行業(yè)深受影響，家電、膜市、PP 無(wú)紡布、PP 管材以及透明制品等領(lǐng)域，紛紛面臨著不同程度的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，正處于艱難的轉(zhuǎn)型與突圍之路。

家電業(yè)大小企分化突圍

145% 關(guān)稅重壓下家電出口困局：頭部企業(yè)借政策緩沖，中小廠商陷價(jià)格戰(zhàn)與轉(zhuǎn)型兩難

如圖所示，一季度家電出口同比均呈現(xiàn)走高趨勢(shì)，但4月份美國(guó)對(duì)中國(guó)商品加征關(guān)稅持續(xù)升級(jí)至145%，這一政策直接沖擊家電出口企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)，部分依賴(lài)美國(guó)市場(chǎng)的企業(yè)面臨訂單驟減與庫(kù)存積壓的雙重壓力。外貿(mào)轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)成為企業(yè)短期內(nèi)唯一消化庫(kù)存的方法，家電頭部企業(yè)憑借品牌、研產(chǎn)銷(xiāo)一體化布局、海外產(chǎn)能調(diào)配能力等優(yōu)勢(shì)，尚能消化部分成本壓力，加之國(guó)內(nèi)“以舊換新”政策帶來(lái)的市場(chǎng)擴(kuò)容為頭部企業(yè)提供了緩沖空間。但國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)的情況下，對(duì)中小廠商形成降維打擊，面臨價(jià)格戰(zhàn)和轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)。建議企業(yè)多關(guān)注國(guó)內(nèi)差異化市場(chǎng)，以及轉(zhuǎn)口東南亞等市場(chǎng)。

五一期間膜市或震蕩下行

近期來(lái)看，關(guān)稅令國(guó)內(nèi)出口企業(yè)訂單萎縮，制約貨源流通力度，原料商家謹(jǐn)慎規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)低倉(cāng)出貨為主，短期內(nèi)價(jià)格震蕩整理，給予膜企支撐有限，低溫復(fù)合膜價(jià)格環(huán)比上周-200元/噸。需求端來(lái)說(shuō)，隨著五一假期臨近，居民出行活動(dòng)增加，電商活動(dòng)刺激帶動(dòng)下，各大商超備貨積極性提升，餅干、薯片、肉食等包裝類(lèi)訂單尚可。但部分企業(yè)出口訂單受其關(guān)稅政策影響，轉(zhuǎn)移至東南亞現(xiàn)象顯現(xiàn)，行業(yè)內(nèi)卷情況加劇，利潤(rùn)縮窄庫(kù)出庫(kù)緩慢，節(jié)前成交氣氛略顯清淡。企業(yè)多根據(jù)訂單情況調(diào)整負(fù)荷，個(gè)別行業(yè)停車(chē)檢修裝置增加，行業(yè)開(kāi)工處于下滑走勢(shì)，但供應(yīng)縮量預(yù)期難以抵消需求減量，當(dāng)前制品價(jià)格呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，行業(yè)整體進(jìn)入震蕩調(diào)整階段。預(yù)計(jì)節(jié)后歸來(lái)，終端市場(chǎng)或有補(bǔ)貨需求，但整體幅度有限。

PP 無(wú)紡布出口格局待重塑

截止29日，中美雙方尚未就關(guān)稅問(wèn)題達(dá)成協(xié)議。近期關(guān)稅新政影響開(kāi)始陸續(xù)顯露，PP無(wú)紡布下游（如口罩、防護(hù)服）低利潤(rùn)產(chǎn)品出口訂單減少，對(duì)依賴(lài)美國(guó)訂單相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)和出口貿(mào)易造成沖擊，部分企業(yè)企圖通過(guò)轉(zhuǎn)口貿(mào)易降低稅負(fù)，或轉(zhuǎn)而開(kāi)發(fā)東南亞出口市場(chǎng)。近五年中國(guó)PP無(wú)紡布出口至美國(guó)的占出口總量的7.1%-10%，美國(guó)作為中國(guó)PP無(wú)紡布重要出口市場(chǎng)，關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)PP無(wú)紡布行業(yè)造成一定負(fù)面影響，但同時(shí)會(huì)倒逼企業(yè)創(chuàng)新升級(jí)，提高競(jìng)爭(zhēng)力，加速出口區(qū)域重構(gòu)，尋找出口新市場(chǎng)。未來(lái)需持續(xù)關(guān)注中美關(guān)稅談判進(jìn)展及東南亞國(guó)家的政策調(diào)整。

關(guān)稅政策搖擺，PP 管材企業(yè)謀變應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)

在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，貿(mào)易政策的風(fēng)吹草動(dòng)都可能在行業(yè)市場(chǎng)中掀起波瀾。當(dāng)前PP管材需求與復(fù)蘇在政治格局相對(duì)好轉(zhuǎn)的情況下小幅攀升，周內(nèi)PP管材行業(yè)平均開(kāi)工率在37.73%，較上周小幅上漲0.66%，從成本端看，川普或?qū)⒋蠓档蛯?duì)華關(guān)稅，周內(nèi)PP管材企業(yè)原料庫(kù)存天數(shù)環(huán)比上漲7.3%至6.3天，同比去年下跌32.74%。企業(yè)采購(gòu)力度有所增加，然關(guān)稅的提高使部分依賴(lài)出口美國(guó)的企業(yè)，不得不將產(chǎn)品轉(zhuǎn)銷(xiāo)國(guó)內(nèi)，進(jìn)一步加劇了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。提前儲(chǔ)備原料以保障生產(chǎn)也只是權(quán)宜之計(jì)，長(zhǎng)期來(lái)看，在關(guān)稅政策的持續(xù)變動(dòng)下，持續(xù)增加的原料庫(kù)存不僅占用大量企業(yè)資金，增加倉(cāng)儲(chǔ)成本，若后期原料價(jià)格下跌，還可能使企業(yè)面臨庫(kù)存減值風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述，如果美國(guó)加征關(guān)稅持續(xù)，國(guó)內(nèi)PP管材企業(yè)需要加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)，密切關(guān)注關(guān)稅動(dòng)態(tài)和市場(chǎng)變化，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略以應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)稅陰影下透明制品需求復(fù)蘇乏力，分化明顯

雖伴隨天氣轉(zhuǎn)暖且在五一小長(zhǎng)假前，一次性透明制品需求有所提振，但受關(guān)稅制約，恢復(fù)遠(yuǎn)不及預(yù)期（如下圖所示）。透明料下游行業(yè)醫(yī)療整體維持穩(wěn)定開(kāi)工，整體來(lái)看，下游終端需求疲軟，場(chǎng)內(nèi)業(yè)者避險(xiǎn)情緒濃厚，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎。關(guān)稅影響下，企業(yè)對(duì)后市信心不足，成品庫(kù)存同比下降，積極去庫(kù)應(yīng)對(duì)壓力。需求端呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢(shì)：隨著氣溫逐步回暖疊加接下來(lái)的五一小長(zhǎng)假，一次性透明制品等快消品需求有所增長(zhǎng)，但隨著換季利好的消失，家居透明收納制品訂單收窄，關(guān)稅陰霾持續(xù)籠罩下游出口，整體訂單遠(yuǎn)不及預(yù)期。市場(chǎng)參與者對(duì)后市信心不足，積極去庫(kù)應(yīng)對(duì)壓力。

美國(guó)政府持續(xù)升級(jí)的關(guān)稅政策，已對(duì)中國(guó)多個(gè)行業(yè)造成了全面且深入的影響。從家電到各類(lèi)塑料制品行業(yè)，出口受阻成為普遍難題。一方面，企業(yè)成本結(jié)構(gòu)被打亂，訂單銳減、庫(kù)存積壓等困境接踵而至，這使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。另一方面，行業(yè)內(nèi)不同規(guī)模企業(yè)的應(yīng)對(duì)能力和處境出現(xiàn)明顯分化，頭部企業(yè)憑借資源整合與布局優(yōu)勢(shì)尚可緩沖，而中小廠商則在價(jià)格戰(zhàn)與轉(zhuǎn)型的困境中艱難掙扎。

面對(duì)當(dāng)前復(fù)雜的貿(mào)易形勢(shì)，各行業(yè)企業(yè)需積極作為。一方面，應(yīng)密切關(guān)注中美關(guān)稅談判的進(jìn)展情況，這將直接影響未來(lái)出口市場(chǎng)的政策環(huán)境。另一方面，企業(yè)自身要加快轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐，加大在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新方面的投入，提升產(chǎn)品附加值與競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，在市場(chǎng)拓展上，深度挖掘國(guó)內(nèi)差異化市場(chǎng)需求，積極開(kāi)拓以東南亞為代表的新興國(guó)際市場(chǎng)，降低對(duì)單一美國(guó)市場(chǎng)的依賴(lài)程度，以此來(lái)應(yīng)對(duì)關(guān)稅帶來(lái)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，在動(dòng)蕩的貿(mào)易環(huán)境中探尋新的發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。