導(dǎo)語(yǔ)：中美關(guān)稅對(duì)壘對(duì)中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工影響不大，因此市場(chǎng)供應(yīng)方面還需重點(diǎn)關(guān)注對(duì)于進(jìn)口資源市場(chǎng)的影響，受中美關(guān)稅影響，短期內(nèi)進(jìn)口量減少是必然趨勢(shì)，長(zhǎng)線來(lái)看或?qū)⒂绊懭蜇浽戳飨虻母淖儭?/strong>

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一、聚乙烯進(jìn)口資源主要來(lái)自北美、中東

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年聚乙烯進(jìn)口前五來(lái)源地是美國(guó)、沙特、阿聯(lián)酋、伊朗、韓國(guó)；美國(guó)是中國(guó)最大的聚乙烯進(jìn)口國(guó)。美國(guó)擁有豐富且廉價(jià)的乙烷資源，一直以來(lái)保持著高產(chǎn)能低成本的優(yōu)勢(shì)，出口產(chǎn)品相較于其它地區(qū)存在更高競(jìng)爭(zhēng)力；除了美國(guó)以外，沙特、阿聯(lián)酋、伊朗等中東地區(qū)的貨源對(duì)于聚乙烯進(jìn)口量存在較大影響，三地進(jìn)口量之和占聚乙烯進(jìn)口總量的42%，主要由于中東地區(qū)部分牌號(hào)貨源質(zhì)量?jī)?yōu)于我國(guó)同類產(chǎn)品，且該地區(qū)上游原料資源豐富，聚乙烯生產(chǎn)成本相對(duì)較低，價(jià)格存在一定優(yōu)勢(shì)，因此中國(guó)進(jìn)口多數(shù)來(lái)自中東地區(qū)。

二、美國(guó)聚乙烯進(jìn)口量后期呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)

表1 2019-2025年自美聚乙烯進(jìn)口量統(tǒng)計(jì)表

從圖表數(shù)據(jù)中可知，中國(guó)自美國(guó)進(jìn)口占比不斷提高，截止今年3月份，進(jìn)口占比到達(dá)新高點(diǎn)，占比在18.7%，主要由于市場(chǎng)對(duì)于中美關(guān)稅政策的擔(dān)憂，因此在2024年底增加對(duì)美國(guó)產(chǎn)品的接盤量；不過(guò)從自美聚乙烯進(jìn)口量走勢(shì)圖中可看出，自美進(jìn)口增長(zhǎng)率并非不斷提高。

在 2019 年，受中美關(guān)稅戰(zhàn)影響，中國(guó)自美國(guó)進(jìn)口聚乙烯的份額下降，但隨著貿(mào)易形勢(shì)的變化和政策調(diào)整，貿(mào)易壁壘逐漸降低，貿(mào)易環(huán)境有所改善，因此2020年自美國(guó)進(jìn)口量到達(dá)新高點(diǎn)；2022 - 2023 年美國(guó)存在多套新產(chǎn)能投放，當(dāng)?shù)鼐垡蚁┕?yīng)增加，為消化供應(yīng)增量，積極增加對(duì)中國(guó)的出口量；2024年來(lái)看，中國(guó)聚乙烯產(chǎn)能雖有所擴(kuò)張，但新產(chǎn)能增速達(dá)到 2019 年以來(lái)的最低點(diǎn)，并且現(xiàn)有生產(chǎn)裝置由于利潤(rùn)問(wèn)題，整體負(fù)荷較往年下滑，聚乙烯內(nèi)盤供應(yīng)環(huán)比 2023 年有所減少，需要增加進(jìn)口量來(lái)彌補(bǔ)內(nèi)盤的供應(yīng)減量，而美國(guó)HDPE貨源價(jià)格水平低于國(guó)內(nèi)，對(duì)于國(guó)產(chǎn)聚乙烯沖擊較強(qiáng)，HDPE產(chǎn)品自美國(guó)進(jìn)口增量明顯，也就導(dǎo)致自美國(guó)進(jìn)口量出現(xiàn)新高。

從分品種對(duì)比圖來(lái)看，HDPE、LDPE品種一二月份進(jìn)口量高于同期；自2024年底美國(guó)大選后，市場(chǎng)較為關(guān)注美國(guó)資源是否加征關(guān)稅的問(wèn)題，從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，情緒存在分歧，一部分認(rèn)為加征關(guān)稅的時(shí)間節(jié)點(diǎn)或發(fā)生在第二季度因此正常接盤，同時(shí)年底美國(guó)外商為緩解庫(kù)存壓力，積極報(bào)盤，因此1-2月份美國(guó)進(jìn)口量同比上漲。LLDPE品種來(lái)看，中國(guó)投產(chǎn)后LLDPE供應(yīng)存在增量預(yù)期，因此謹(jǐn)慎接盤，進(jìn)口量略有減少。

三、中美關(guān)稅摩擦之下，全球貿(mào)易流向逐漸演變

從美國(guó)聚乙烯貨源流向圖來(lái)看，目前美國(guó)的資源多數(shù)是流向北美，其次是南美、東北亞地區(qū)；從國(guó)別上來(lái)講，中國(guó)是美國(guó)最大的出口國(guó)，占比在17%左右，對(duì)于美國(guó)聚乙烯來(lái)講，中國(guó)是很重要的一個(gè)市場(chǎng)，但是現(xiàn)在美國(guó)對(duì)于中國(guó)制品產(chǎn)品加征了關(guān)稅，中國(guó)反制增加148%之后，勢(shì)必會(huì)減少美國(guó)對(duì)于中國(guó)聚乙烯的進(jìn)口，而這一部分資源往北美、南美地區(qū)回撤，而且近幾年歐洲部分落后的產(chǎn)能在逐步的退出市場(chǎng)，因此美國(guó)的資源也在逐步的補(bǔ)這部分的空缺。

美國(guó)資源退出中國(guó)市場(chǎng)后，或與沙特產(chǎn)生資源互換，沙特的貨源或更多的流向中國(guó)，而沙特是中國(guó)第二大進(jìn)口國(guó)，其自身的聚乙烯產(chǎn)能也較為龐大，僅次于美國(guó)和中國(guó)，排在全球第三位，2024 年其產(chǎn)能已達(dá) 1071 萬(wàn)噸。不過(guò)沙特二季度存在部分聚乙烯裝置檢修情況，因此預(yù)計(jì)增量不會(huì)過(guò)于明顯，不過(guò)隨著中美關(guān)稅摩擦的發(fā)酵，勢(shì)必會(huì)擠占美國(guó)的中低端聚乙烯市場(chǎng)，2025年中國(guó)自沙特進(jìn)口量有望重回第一位。

四、二季度中國(guó)聚乙烯進(jìn)口量縮減，對(duì)價(jià)格或存支撐

受中美關(guān)稅影響，進(jìn)口量減少是必然趨勢(shì)，中短時(shí)間內(nèi)，從美國(guó)進(jìn)口聚乙烯的減少會(huì)緩解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供應(yīng)壓力。但長(zhǎng)期來(lái)看，隨著全球供應(yīng)格局發(fā)生改變，中國(guó)勢(shì)必會(huì)增加沙特、伊朗、阿聯(lián)酋、韓國(guó)等國(guó)家的進(jìn)口量，從而彌補(bǔ)美國(guó)所造成的供應(yīng)缺口。

美國(guó)進(jìn)口貨源對(duì)中國(guó)中低端資源沖擊性較強(qiáng)，因此美國(guó)貨源減少對(duì)于中國(guó)價(jià)格起到利多作用，尤其是低壓注塑、拉絲方面，不過(guò)由于HDPE市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)增量，因此市場(chǎng)價(jià)格能否上漲還需重點(diǎn)關(guān)注檢修損失量這一數(shù)據(jù)指標(biāo)的變化。

未來(lái)中國(guó)聚乙烯行業(yè)一直維持高速擴(kuò)能狀態(tài)，2025-2030年中國(guó)聚乙烯預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能2800多萬(wàn)噸，隨著中國(guó)聚乙烯自給率不斷提升，長(zhǎng)線來(lái)看也將逐漸減少對(duì)于進(jìn)口的依賴性，進(jìn)一步淡化中美關(guān)稅對(duì)于我們進(jìn)口方面的影響。

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