導(dǎo)語(yǔ)：4月中下旬，DMF價(jià)格漲勢(shì)漸止，部分持貨商心態(tài)膠著下讓利排庫(kù)，工廠方面對(duì)此褒貶不一，主力大廠延續(xù)挺價(jià)姿態(tài)，其他生產(chǎn)商也伺機(jī)出貨，但就目前下游各行業(yè)補(bǔ)貨計(jì)劃量需求以及海外市場(chǎng)消息面影響下，接下來(lái)的神經(jīng)戰(zhàn)在所難免，需求的相對(duì)匱乏始終是壓制企業(yè)命脈的主導(dǎo)因素。

供應(yīng)端漲跌起伏，價(jià)格波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)

二季度來(lái)看，DMF工廠依舊保持著相對(duì)偏低負(fù)荷產(chǎn)出，過(guò)飽和局面已成，過(guò)多早無(wú)意義，現(xiàn)階段作為主產(chǎn)區(qū)域山東省，企業(yè)裝置開工多維持單線運(yùn)行，與一季度相比，實(shí)際變化量主要圍繞在華中、西南等工廠裝置開停上，因就目前DMF供需行情評(píng)估預(yù)測(cè)，下游業(yè)者買盤情緒始終呈現(xiàn)疲態(tài)，疊加近期備受關(guān)注的對(duì)美關(guān)稅政策，上下游產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)際影響有待進(jìn)一步跟蹤。

在現(xiàn)期供需本就偏寬裕狀態(tài)下，在產(chǎn)工廠個(gè)別庫(kù)位已處于中高位，下游觀望商品量繼續(xù)增多，采買積極性偏低，近日?qǐng)鰞?nèi)買氣更偏冷清，部分承壓。

表1?近期國(guó)內(nèi)DMF裝置波動(dòng)一覽（單位：萬(wàn)噸/年，元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

后續(xù)來(lái)看，現(xiàn)期各方壓力交織，安陽(yáng)九天老牌工廠甲胺裝置已升溫重啟，DMF裝置雖無(wú)確切消息，但也存一定重啟預(yù)期；貴州天福庫(kù)存量逐步消化，DMF裝置在五一節(jié)后有重啟計(jì)劃，因此DMF總供應(yīng)增量預(yù)期猶存。然五一小長(zhǎng)假前后，下游整體需求存量預(yù)期尚無(wú)定論，多集中與剛需補(bǔ)貨爾爾，因此DMF市場(chǎng)仍將面臨更加嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

需求端觀望關(guān)稅政策 心態(tài)偏空難有提振

就目前引發(fā)各界矚目的關(guān)稅事件，其背后的驅(qū)動(dòng)因素已悄然從供需關(guān)系轉(zhuǎn)向了政策層面，終端消費(fèi)市場(chǎng)的整體變化，增加了外圍市場(chǎng)的消費(fèi)量釋放。人造革產(chǎn)品的出口方向以及國(guó)內(nèi)下游行業(yè)的消費(fèi)信心，不同程度影響業(yè)內(nèi)產(chǎn)銷計(jì)劃量。PU漿料工廠除執(zhí)行部分前期計(jì)劃單外，新單增量明顯減少，或保持階段性的觀望狀態(tài)；漿料下游消費(fèi)端預(yù)期的不確定性，制約其實(shí)際備貨量情況。現(xiàn)期關(guān)稅政策對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易利空，工廠自身及其下游終端客戶，面對(duì)政策多存觀望態(tài)度，心態(tài)也并不樂(lè)觀，新單反饋不足，進(jìn)而導(dǎo)致采買原料有限，需求端由下向上抑制出貨。同時(shí)，下游需求端盈利表現(xiàn)不佳，多有倒掛虧損下，下游行業(yè)產(chǎn)能利用率偏低運(yùn)行。

多空博弈持續(xù)角力，需求主導(dǎo)市場(chǎng)走向

雖然二季度伊始，DMF聯(lián)合挺價(jià)起到了一定程度提振作用，然伴隨出口政策的落地以及后續(xù)帶來(lái)的各項(xiàng)反撲，業(yè)內(nèi)都降面臨實(shí)際的考驗(yàn)，如何去庫(kù)存將持續(xù)貫穿上下游行業(yè)內(nèi)。