尿素進入下半年便開始走下跌之路，目前已進入9月份，雖然各行業(yè)素來有“金九銀十”之稱，但尿素表現(xiàn)缺不盡人意，當前尿素行情依舊是下跌為主。其中山東低端出廠價格再次到1900元/噸，也正在經(jīng)歷今年為止的最低價格波動。業(yè)者多對秋季肥市場失去信心。但與此同時，因尿素價格跌至今年低位，且考慮到成本及利潤的因素，市場可見正處于僵持徘徊中。

隨著尿素行情不斷下跌，部分成本較高的企業(yè)也面臨虧損情況，尿素成本面近期關注度逐漸提高。眾所周知，國內(nèi)煤制尿素以固定床、無煙煤為高成本。尿素行情在一籌莫展之時，成本面能否是尿素的最后支撐？下面筆者從成本、利潤方面做一下簡析可供業(yè)者參考。

根據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)無煙煤（固定床為主）為原料的產(chǎn)能為1327萬噸，占總產(chǎn)能約18.23%。另外天然氣為原料的產(chǎn)能為1752萬噸，占總產(chǎn)能約為24.07%。無煙煤以及天然氣為原料的尿素成本高于以煙煤為原料的新型煤氣化成本。當前天然氣及無煙煤為原料的尿素產(chǎn)能占比42.30%，占比總產(chǎn)能近一半?？梢哉f，煙煤及天然氣為原料的尿素企業(yè)成本最能表現(xiàn)出尿素行業(yè)的具體承壓情況。

山西無煙煤價格走勢對比

從無煙煤價格走勢來看，今年煤炭價格較去年同期下跌180元/噸附近，而今年尿素價格同期下跌640元/噸，從煤炭價格與尿素價格調(diào)整幅度來看，當然尿素今年利潤嚴重被壓縮。根據(jù)市場了解，當前山西煤炭無煙塊煤價格在1120-1150元/噸附近，根據(jù)煤炭的價格以及工藝耗煤量、電耗以及其他成本等因素的疊加下，山西固定床完全成本參考在1920-2020元/噸附近，當然現(xiàn)金流成本則要再低一些。而山西晉城大顆粒汽車出廠參考在1960-2000元/噸附近。價格與成本的對比之下，以山西為代表的固定床工藝的尿素企業(yè)利潤岌岌可危，少數(shù)虧損出貨。

尿素價格走勢對比

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從近年來的尿素高低價格來看，每年尿素價差幅度差異較大。從2021年后尿素年度價差逐漸在縮小，今年受出口收緊政策下，尿素下半年行情震蕩走跌，截止目前高低端價差已經(jīng)擴大至400元/噸附近。若三、四季度，依舊出口收緊，且三、四季度尿素剛需弱于上半年，多數(shù)時間為儲備需求為主，價格漲至上半年高點顯然概率較小，那么當前的尿素價格是否是年底最低價格，目前尚不能蓋棺定論。一方面，下游需求并未出現(xiàn)增幅，秋季肥市場因復合肥走貨不及預期而短期影響尿素剛需。另一方面，儲備政策尚未出臺，下游市場心態(tài)偏謹慎，暫時對行情支撐偏弱。另外目前山西減產(chǎn)消息不斷翻轉，市場也存在接貨儲備抄底的糾結心態(tài)。筆者認為行情或存有下探預期，但繼續(xù)下探空間也在逐漸縮小。后期在政策不斷的調(diào)整之下，尿素行情或仍出現(xiàn)不斷翻轉的行情。當然，在出口收緊的背景下，想要出現(xiàn)大幅反彈，且維持較長時間的上漲行情也是比較困難。是否去接貨、儲備、還是要具體根據(jù)走貨時間、儲備周期等因素的考慮，實時操作。

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