【導(dǎo)語(yǔ)】隨著工廠降價(jià)吸單，下游廠貿(mào)逢低跟進(jìn)，帶動(dòng)市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)暖，但基于尿素企業(yè)報(bào)價(jià)持續(xù)上調(diào)，下游拿貨節(jié)奏放緩，場(chǎng)內(nèi)觀望氛圍濃厚，加之儲(chǔ)備貨源的釋放，使得場(chǎng)內(nèi)看空情緒明顯，價(jià)格方面出現(xiàn)小幅下調(diào)。

一、價(jià)格波幅縮窄，觀望氛圍濃厚

上周后期工廠出貨受阻，報(bào)價(jià)持續(xù)走低，通過周末兩天的發(fā)酵，周一部分山東工廠報(bào)價(jià)2160元/噸，下游廠貿(mào)陸續(xù)跟進(jìn)，周邊區(qū)域采購(gòu)氛圍轉(zhuǎn)暖，商談重心開始上移，但漲價(jià)后下游跟進(jìn)力度減弱，多數(shù)新單成交多以第一波低價(jià)為主，漲價(jià)后采買也多為剛需跟進(jìn)，大單相對(duì)有限。

工廠報(bào)價(jià)基于待發(fā)訂單支撐小幅上調(diào)，但市場(chǎng)反應(yīng)相對(duì)緩慢，工廠上調(diào)報(bào)價(jià)后市場(chǎng)成交并未繼續(xù)大幅跟漲，下游廠貿(mào)正值觀望時(shí)，淡儲(chǔ)貨源釋放消息傳出，對(duì)于當(dāng)前高供應(yīng)仍有一定沖擊，供應(yīng)承壓下使得價(jià)格上行空間受限。

表一 國(guó)內(nèi)部分市場(chǎng)周度價(jià)格走勢(shì)對(duì)比表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

二、需求缺口尚存，采購(gòu)節(jié)奏緩慢且分散

當(dāng)前正處于農(nóng)業(yè)方面的備肥旺季，像主流區(qū)域的冬小麥返青肥、外圍區(qū)域的底肥備肥，由于前期尿素價(jià)格波幅較大、糧食收益偏差，加之目前產(chǎn)能覆蓋區(qū)域較廣，終端儲(chǔ)備尿素的進(jìn)度相對(duì)緩慢，同時(shí)復(fù)合肥成品庫(kù)存下沉速度受限，對(duì)于原料尿素的采購(gòu)也有放緩，因而整體而言國(guó)內(nèi)上半年需求方面仍有一定量缺口，或大于去年同期。

元宵節(jié)過后，工業(yè)下游廠貿(mào)開工逐漸提升，對(duì)于原料尿素的采購(gòu)有所增加，但基于當(dāng)前尿素工廠訂單預(yù)收情況，多等待降價(jià)吸單時(shí)抄底采購(gòu)，采購(gòu)模式也轉(zhuǎn)變?yōu)樯倭慷啻?，因而短線來看外圍區(qū)域的采購(gòu)集中期相對(duì)較短或難以體現(xiàn)。農(nóng)需與工需的階段性跟進(jìn)，會(huì)對(duì)短線行情有一定提振，因而行情下行空間也相對(duì)有限。

圖二 國(guó)內(nèi)復(fù)合肥開工率走勢(shì)圖

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三、情緒與心態(tài)持穩(wěn)，價(jià)格或震蕩運(yùn)行

根據(jù)行業(yè)內(nèi)工廠、貿(mào)易商、下游、投資機(jī)構(gòu)采樣調(diào)研來看，對(duì)于下周行情場(chǎng)內(nèi)看跌人士占比28.57%，今日盤面走勢(shì)相對(duì)偏弱，且近期淡儲(chǔ)貨源的釋放，對(duì)于后市供應(yīng)壓力產(chǎn)生一定擔(dān)憂，且部分工廠待發(fā)訂單陸續(xù)發(fā)完，或有降價(jià)吸單預(yù)期；同理對(duì)于看漲人數(shù)相對(duì)偏少，僅占2.38%；場(chǎng)內(nèi)更多謹(jǐn)慎操作，對(duì)于行情方面多有震蕩運(yùn)行預(yù)期，看平人士占比高達(dá)69.05%。下周來看，供應(yīng)日產(chǎn)或仍處于18萬噸附近，當(dāng)前下游拿貨相對(duì)一般，市場(chǎng)交投氛圍弱穩(wěn)運(yùn)行，但隨著下游采購(gòu)意愿的減弱，不排除工廠新一輪降價(jià)吸單后，呈現(xiàn)止跌反彈態(tài)勢(shì)。

圖三 行業(yè)心態(tài)調(diào)研占比圖

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