化肥冬儲(chǔ)的目的之一是為了保障來年春耕集中用肥需求，而冬儲(chǔ)時(shí)間一般從11月持續(xù)到次年2月。價(jià)格仍然是個(gè)敏感的話題，不過從目前形勢來看，今年復(fù)合肥冬儲(chǔ)期間波動(dòng)或會(huì)相對平緩些。

主要上游原料波動(dòng)收窄。由下表可見，自11月冬儲(chǔ)以來，復(fù)合肥主要上游原料產(chǎn)品行情以穩(wěn)中窄幅調(diào)整為主，部分漲跌互現(xiàn)，不過整體波動(dòng)明顯收窄。其中作為化肥風(fēng)向標(biāo)的尿素，以臨沂價(jià)格為例，近一個(gè)月以來，價(jià)格累計(jì)波動(dòng)未超過50元/噸。磷銨、鉀肥價(jià)格有一定上漲，但多在市場預(yù)期范圍，且小于去年同時(shí)間段波動(dòng)幅度。原料波動(dòng)的收窄也促進(jìn)復(fù)合肥成本變化的縮小，以45含量的平衡肥為例，當(dāng)前的原材料成本僅較11月初調(diào)整了60-70元/噸。因此自11月以來，復(fù)合肥市場價(jià)格波動(dòng)也相對較小，除部分平衡肥過低或低端價(jià)格貨源減少外，尤其高氮類產(chǎn)品幾乎沒有任何變化。

表1.復(fù)合肥主要上游原料價(jià)格統(tǒng)計(jì)(單位：元/噸)

市場心態(tài)回歸理性、惡意炒作減少。這幾年受價(jià)格變化頻率高、價(jià)格波動(dòng)幅度大或者所謂的“淡季漲、旺季跌”等因素影響，市場各方操作積極性明顯下降。尤其因?yàn)槎瑑?chǔ)時(shí)間較長，各方操作更為謹(jǐn)慎。因此從某種角度來看，市場心態(tài)已逐步回歸理性，賭行情或惡意炒作現(xiàn)象在逐步減少。此外從夏播、秋種來看，下游需求后置，生產(chǎn)、備貨時(shí)間壓縮特點(diǎn)明顯。因此這也難怪，近期復(fù)合肥裝置開工率提升緩慢，部分裝置還處于輪流檢修或停車狀態(tài)。

化肥冬儲(chǔ)關(guān)系來年春耕生產(chǎn)，政策性調(diào)控伴隨。2025年是“十四五”的收官之年，無論是糧食安全戰(zhàn)略還是新一輪的千億斤糧食產(chǎn)能提升行動(dòng)，都將繼續(xù)貫徹實(shí)施。而春耕又是確保全年糧食豐收至關(guān)重要環(huán)節(jié)，化肥是糧食的“糧食”，春耕期間化肥供應(yīng)及化肥價(jià)格的基本穩(wěn)定，對維護(hù)農(nóng)戶種植積極性或保障國家糧食安全具有重要意義。因此國家的調(diào)控將持續(xù)伴隨。在11月末，為了保障國內(nèi)的供應(yīng)，相關(guān)部門對磷銨執(zhí)行了暫停出口措施；12月初，為了促進(jìn)國儲(chǔ)的推進(jìn)，部分磷酸二銨價(jià)格進(jìn)行了一定戰(zhàn)術(shù)調(diào)整。

圖1.“十四五”期間中國糧食行業(yè)發(fā)展目標(biāo)解讀

部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格行情好轉(zhuǎn)。眾所周知，從去年四季度開始，我國主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)入下滑通道，多產(chǎn)品價(jià)格行情持續(xù)低迷至今年9月。不過從10月開始，部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格止跌反彈，截止至12月初，在統(tǒng)計(jì)的85個(gè)農(nóng)產(chǎn)品中，已有39個(gè)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)不同程度上漲。此外，從國際來看，全球糧食價(jià)格已于下半年進(jìn)入上行通道，據(jù)統(tǒng)計(jì)，糧農(nóng)組織食品價(jià)格指數(shù)2024年10月平均為127.4點(diǎn)，較9月修訂后的水平上漲2%，創(chuàng)2023年4月以來的最高點(diǎn)。谷物價(jià)格指數(shù)：10月平均為114.4點(diǎn)，較9月上升0.9點(diǎn)（0.8%），全球小麥價(jià)格連續(xù)第二個(gè)月上漲，10月份，世界玉米價(jià)格繼續(xù)保持上漲趨勢。

圖2.糧農(nóng)組織食品價(jià)格指數(shù)走勢圖

整體來看，復(fù)合肥受政策面、上下游產(chǎn)品行情以及市場心態(tài)情緒面等因素共同影響，預(yù)計(jì)價(jià)格波動(dòng)或相對趨緩。重點(diǎn)關(guān)注政策面、上游原料走勢、冬儲(chǔ)預(yù)收進(jìn)度及發(fā)運(yùn)情況等方面。