【導(dǎo)語(yǔ)】：秋高氣爽，國(guó)旗飄揚(yáng)，翹首以盼，萬(wàn)眾矚目的國(guó)慶長(zhǎng)假即將翩然而至。節(jié)前上游尿素工廠面臨企業(yè)庫(kù)存高企與下游需求疲軟的雙重壓力之下，市場(chǎng)低價(jià)頻現(xiàn)，但市場(chǎng)難掩下行趨勢(shì)。后續(xù)為保證假期期間訂單充足，工廠繼續(xù)讓利吸單，主產(chǎn)銷區(qū)尿素行情呈下行趨勢(shì)。那么國(guó)慶煙火散盡，尿素市場(chǎng)能否迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，擺脫當(dāng)前弱勢(shì)陰霾？

一、 國(guó)內(nèi)行情走勢(shì)

圖1 國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖

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9月國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)承壓前行，價(jià)格屢創(chuàng)新低，打破市場(chǎng)平靜。上旬，“金九銀十”行情未能如期激活，下游復(fù)合肥工廠走貨不溫不火，對(duì)原材料尿素的消耗比較有限，農(nóng)業(yè)需求處于淡季，業(yè)者多逢低適當(dāng)采購(gòu)為主。同時(shí)，前期尿素企業(yè)檢修、故障裝置逐步恢復(fù)，日產(chǎn)出現(xiàn)窄幅回升趨勢(shì)，供需基本面偏向?qū)捲?。企業(yè)銷售壓力倍增，價(jià)格一路下行。中旬，市場(chǎng)弱勢(shì)行情并未有所改善，直至，中秋佳節(jié)前夕，主流區(qū)域企業(yè)報(bào)盤降至1800元/噸附近，收單出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。此時(shí)期貨市場(chǎng)表現(xiàn)也為尿素市場(chǎng)帶來(lái)正向影響，市場(chǎng)情緒略有好轉(zhuǎn)，節(jié)前尿素價(jià)格止跌小漲。下旬，尿素流向不及預(yù)期，企業(yè)庫(kù)存上行明顯，達(dá)年內(nèi)高點(diǎn)，且尿素日產(chǎn)達(dá)19萬(wàn)噸以上，下游需求支撐明顯不足，市場(chǎng)充斥悲觀情緒。且國(guó)慶假期臨近，尿素企業(yè)預(yù)收訂單逐步展開，價(jià)格繼續(xù)下行預(yù)收訂單，下游業(yè)者謹(jǐn)慎跟進(jìn)，逢低適當(dāng)補(bǔ)貨。

表1?近五年節(jié)前節(jié)后價(jià)格對(duì)比表格

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

二、 供應(yīng)形勢(shì)分析

圖2 尿素行業(yè)日產(chǎn)走勢(shì)對(duì)比圖

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從日產(chǎn)水平來(lái)看，截止9月23日，9月份尿素日均產(chǎn)量為18.79萬(wàn)噸，較去年同期16.05萬(wàn)噸，增加2.74萬(wàn)噸。9月23日尿素日產(chǎn)在19.03萬(wàn)噸，本月陜西龍華新增一套產(chǎn)能，且前期部分檢修企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，月底前尿素日產(chǎn)最高可達(dá)19.57萬(wàn)噸附近，為近三年內(nèi)日產(chǎn)最高點(diǎn)。從尿素企業(yè)檢修計(jì)劃來(lái)看，國(guó)慶期間計(jì)劃停車檢修企業(yè)較少，少數(shù)尿素裝置有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。同時(shí)，山西秋冬季環(huán)保制約政策尚未明確。預(yù)計(jì)，國(guó)慶節(jié)期間尿素日產(chǎn)或在19-19.7萬(wàn)噸附近波動(dòng)。

三、 企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)狀

圖3 國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)庫(kù)存總量走勢(shì)圖

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截止9月18日，國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)庫(kù)存在85.28萬(wàn)噸，同比增加61.87萬(wàn)噸，尿素企業(yè)庫(kù)已攀升至年內(nèi)高點(diǎn)。臨近國(guó)慶假期，受此影響市場(chǎng)買賣氛圍預(yù)期走弱，上下游繼續(xù)博弈，供需矛盾凸顯，尿素企業(yè)庫(kù)預(yù)期延續(xù)回升趨勢(shì)。

四、下游需求情況

表2?農(nóng)業(yè)需求周期表

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農(nóng)業(yè)需求方面，進(jìn)入10月份，市場(chǎng)傳統(tǒng)上屬于農(nóng)業(yè)需求淡季，雖然局部地區(qū)存在農(nóng)業(yè)用肥需求，但整體需求較為有限。且由于當(dāng)前價(jià)格水平以及對(duì)后市預(yù)判，經(jīng)銷商對(duì)備肥的積極性不高，后續(xù)預(yù)期補(bǔ)貨量較為有限，其余時(shí)間則逐漸啟動(dòng)國(guó)家商業(yè)淡儲(chǔ)。

圖4 復(fù)合肥樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率走勢(shì)圖

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工業(yè)方面：雖處于“金九銀十”的時(shí)間段，但板材行業(yè)整體表現(xiàn)不溫不火，對(duì)原材料尿素剛需補(bǔ)貨為主，缺乏增長(zhǎng)動(dòng)力。復(fù)合肥方面，成品庫(kù)存累積，工廠開工利用率穩(wěn)中下降，9月份復(fù)合肥樣本企業(yè)平均產(chǎn)能利用率在38.94%，較去年同期下降9.51%。進(jìn)入10月份以后，隨著秋季肥生產(chǎn)的逐步收尾，對(duì)尿素的需求量也將明顯減少。

五、節(jié)后尿素行情預(yù)測(cè)

節(jié)后，市場(chǎng)供需格局或較節(jié)前發(fā)生一定變化。供應(yīng)面，近期計(jì)劃?rùn)z修企業(yè)較少，前期檢修企業(yè)逐步復(fù)產(chǎn)，且山西秋冬季尿素環(huán)保制約方面消息暫未明確。尿素日產(chǎn)或維持19-19.7萬(wàn)噸附近水平。需求面，節(jié)后伴隨著秋季肥生產(chǎn)的逐步收尾，復(fù)合肥對(duì)尿素的需求量也會(huì)出現(xiàn)明顯的減弱，農(nóng)業(yè)處于空檔期，儲(chǔ)備性需求則根據(jù)價(jià)格水平擇機(jī)補(bǔ)倉(cāng)，或?qū)δ蛩厥袌?chǎng)行情形成提振，但也較為有限。此外，出口方面暫不確定性也可能對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)行情產(chǎn)生影響。綜上所述，節(jié)后尿素市場(chǎng)主受供應(yīng)壓力顯著、需求端表現(xiàn)不佳以及市場(chǎng)情緒消極等因素的影響。因此，預(yù)計(jì)節(jié)后尿素市場(chǎng)行情將偏弱震蕩運(yùn)行。