國(guó)慶節(jié)前國(guó)內(nèi)秋季肥交投氛圍仍顯平淡，這多是集中成本、終端收益、供需矛盾、心態(tài)等因素的結(jié)果，但疲弱的市場(chǎng)不會(huì)一直走弱，小麥肥的缺口需要補(bǔ)充，操作風(fēng)險(xiǎn)要釋放，復(fù)合肥節(jié)后市場(chǎng)集中發(fā)運(yùn)氛圍會(huì)有提升。

上游原料走低后或趨穩(wěn)或反彈

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

原料價(jià)格的下滑是始終伴隨秋季市場(chǎng)的，而這也成為下游接貨并不積極的主要原因。其中尿素由7月初2300元/噸下滑至1800元/噸水平，跌幅在500元/噸，單養(yǎng)分價(jià)值跌了10.9元；磷酸一銨55%粉出廠價(jià)由7月初3300元/噸下滑至今3050元/噸；硫酸鉀下滑450元至3200元/噸，而其他原料合成氨震蕩頻繁，氯化銨受尿素影響也出現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢(shì)，當(dāng)前江蘇區(qū)域干銨下滑至400元/噸。

不過(guò)當(dāng)前多數(shù)主要原料跌至成本線附近，且四季度多存在減產(chǎn)預(yù)期，因此10-11月或有所趨穩(wěn)甚至反彈走勢(shì)，這樣復(fù)合肥可從成本尋得部分支撐。

下游收益預(yù)期一般

再者影響秋季復(fù)合肥推進(jìn)的另一個(gè)主要因素是下游收益情況一般，比如主糧代表玉米2024年8-9月價(jià)格出現(xiàn)明顯下滑，同時(shí)與2023年同期水平相差明顯，收益下滑會(huì)直接影響基層的用肥積極性，據(jù)悉目前局部區(qū)域種植大戶仍在博弈土地租價(jià)，這也成為用肥延遲的一個(gè)點(diǎn)。

后期看主糧價(jià)格來(lái)到低點(diǎn)，農(nóng)戶出現(xiàn)惜售情緒，上市量有所收縮，對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐，且小麥最低收購(gòu)價(jià)出臺(tái)，這對(duì)后期走勢(shì)形成部分利好。而糧食安全依舊成為重中之重，對(duì)于肥料而言存在剛需。

供需矛盾

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國(guó)內(nèi)化肥品種中，除去鉀肥暫依賴部分進(jìn)口外，其他品種多處于供需矛盾階段，近年來(lái)尿素、合成氨、氯化銨、復(fù)合肥還均存新增產(chǎn)能，因此供應(yīng)面是較為寬松的。

復(fù)合肥方面：一般在季節(jié)備肥前期預(yù)收款過(guò)后，企業(yè)會(huì)陸續(xù)排產(chǎn)，但因下游經(jīng)銷(xiāo)商接貨緩慢，導(dǎo)致復(fù)合肥企業(yè)庫(kù)存壓力顯現(xiàn)，近階段才有微幅下滑，下游認(rèn)為后期并不會(huì)缺貨，故而也會(huì)延遲拿貨。但目前看復(fù)合肥產(chǎn)能利用率逐步下滑，且臨近用肥，預(yù)計(jì)貨源流通速度會(huì)加快，企業(yè)庫(kù)存壓力逐步緩解。

綜合看，復(fù)合肥并不是“輕舟已過(guò)萬(wàn)重山”，各種壓力依舊是企業(yè)需要面臨的，但總歸風(fēng)險(xiǎn)降低，預(yù)計(jì)目前至國(guó)慶節(jié)后小麥肥將迎來(lái)集中補(bǔ)倉(cāng)，市場(chǎng)交投活躍度有所改觀。