1.本月市場關(guān)注點

1）據(jù)隆眾資訊監(jiān)測的155家生產(chǎn)企業(yè)，本月國內(nèi)合成氨外銷量在102.67萬噸，環(huán)比漲1.56%，日度外銷量平均在3.31萬噸，環(huán)比跌1.78%。

2）國內(nèi)合成氨市場主產(chǎn)區(qū)月均成交2948元/噸，環(huán)比漲3.62%。

2.合成氨市場回顧

5月國內(nèi)主要合成氨市場成交價格一覽表

5月份合成氨主產(chǎn)區(qū)市場走向漲跌頻繁，從主產(chǎn)區(qū)月度市場均價來看，整體上調(diào)46-350元/噸不等。市場價位調(diào)整因素主要根據(jù)當(dāng)?shù)毓┬桕P(guān)系調(diào)整，其次本月原料煤炭價格推漲，部分廠開工略有下降。月初，因五一假期受運輸限制，氨廠多以積極出貨操作。節(jié)后運輸方面緩解后，在低庫存及部分氨裝置處于檢修及檢修計劃階段內(nèi)的加持下，成交氣氛活躍，且終端節(jié)后存補貨、南京港存集港需求，市場出現(xiàn)聯(lián)動性推漲；而中旬，主流價位持續(xù)推高下，下游采購積極性減弱，考慮檢修裝置多為短期臨時行為，市場對后市態(tài)度持看空心態(tài)，終端招標(biāo)壓價行為明顯，市場氣氛轉(zhuǎn)淡，但中下旬市場受裝置波動影響下再度回漲，主因是氨廠庫存液位多保持低位，且下游工業(yè)開工高位，農(nóng)業(yè)需求也高于去年同期，出貨情況尚可，在無銷售壓力下穩(wěn)中推高。

5月，西南地區(qū)合成氨現(xiàn)貨均價為3197元/噸，環(huán)比上漲6.37%，同比上漲10.87%。本月西南地區(qū)合成氨市場漲跌震蕩運行。五一假期期間重慶部分裝置停車檢修，造成區(qū)域內(nèi)貨源緊張，加上湖北地區(qū)價格上漲，重慶價格大幅走高，帶動四川市場。至中下旬，隨著重慶檢修裝置恢復(fù)、湖北價格走跌，川渝地區(qū)價格以小幅回落為主。月底最后一周，川渝地區(qū)價格再次小幅探漲。受湖北地區(qū)減量價漲影響，川渝部分企業(yè)價格再次小漲。截止月底，川渝主流出廠價格參考2900-3000元/噸。從下游需求來看，西南地區(qū)化工需求尚可，化肥需求欠佳，貴州部分終端工廠停車檢修，省內(nèi)收氨價格參考3250-3300元/噸。短時來看，西南市場進展一般，若周邊市場無較大幅度調(diào)整，區(qū)域內(nèi)行情或以平穩(wěn)推進為主。

5月份西北地區(qū)合成氨市場成交重心整體向上，交投氣氛尚可。上旬，陜西地區(qū)市場穩(wěn)中上揚，五一節(jié)后因運輸形勢恢復(fù)、區(qū)內(nèi)及周邊供需形勢好轉(zhuǎn)帶動市場氛圍向上，后興化硝銨波動液氨放量顯增漲勢放緩；寧夏地區(qū)因廠家低庫存及部分裝置未能如期開車支撐市場穩(wěn)中調(diào)漲，伴隨價格高企下游存抵觸心理廠家出貨承壓下市場松動呈現(xiàn)。中旬，陜西地區(qū)市場先揚后抑，前期受河南地區(qū)需求提升及龍門檢修等供需收緊利好市場運行穩(wěn)挺，然陜化恢復(fù)外銷及周邊氛圍轉(zhuǎn)弱等市場承壓觀望；寧夏地區(qū)市場因區(qū)內(nèi)供應(yīng)縮減（寧煤短時停售、坤輝減量）穩(wěn)中上調(diào)。下旬，陜西地區(qū)市場漲跌轉(zhuǎn)向靈活，前期走跌主受外圍下游收貨新價下滑等影響，后雖區(qū)內(nèi)供應(yīng)逐顯增量（龍門裝置開工恢復(fù)）然周邊交投氛圍持續(xù)向好市場穩(wěn)中上調(diào)；寧夏地區(qū)因區(qū)內(nèi)貨源（和寧尿素停車）短時顯增供需博弈增濃，市場顯松動下探。截止月底，關(guān)中地區(qū)主流出廠價格在2650-2750元/噸現(xiàn)金，陜北地區(qū)主流出廠價格在2500元/噸現(xiàn)金；寧夏地區(qū)主流出廠價格參考2500-2650元/噸承兌。

3.需求面分析

尿素：5月份國內(nèi)尿素市場堅挺上行。上旬五一小長假期間，尿素行情較為平穩(wěn)。假期歸來，隨著復(fù)合肥企業(yè)產(chǎn)銷兩旺，對尿素剛需量增大，加之局部農(nóng)業(yè)水稻、玉米底肥的需求補倉，對尿素行情形成有利支撐。尿素企業(yè)出貨向好，主產(chǎn)銷區(qū)企業(yè)庫存偏低或處于零庫存狀態(tài)，另外部分期現(xiàn)套保商增加現(xiàn)貨的買入，供需基本面階段性處于偏緊趨勢，推動尿素行情上漲。中旬，國內(nèi)尿素裝置檢修集中，尤其是山河四省均有裝置停車，導(dǎo)致尿素供應(yīng)繼續(xù)偏緊，價格順勢上漲至年內(nèi)高點。下旬，復(fù)合肥生產(chǎn)進入后半期，采購量有所下降，農(nóng)業(yè)雖有缺口預(yù)期，但對行情推動暫不明確，下游操作謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨價格逐漸出現(xiàn)震蕩松動。月底，尿素價格維持窄幅波動，復(fù)合肥生產(chǎn)推進至6月上中旬，日產(chǎn)回升緩慢，繼續(xù)支撐行情。短期基于尿素企業(yè)低庫存、農(nóng)業(yè)需求預(yù)期以及宏觀政策利好影響，短期尿素市場或仍處于偏強震蕩。截至5月31日，山東臨沂市場價格在2380.0元/噸，月均價2338.4元/噸，環(huán)比+8.83%。

4.合成氨成本利潤測算

5月，煤頭理論月均利潤在745元/噸，環(huán)比跌6.76，同比漲62.66%；氣頭理論月均利潤在357元/噸，環(huán)比漲178.91%，同比漲495.00%。

5.后市分析及展望

對于6月份走勢，月初考慮下游不管是工業(yè)還是農(nóng)業(yè)，整體需求相對強勁，且氨廠庫存多處于低位水平下，價格或相對高價堅挺，后續(xù)市場受供需影響調(diào)整。利好點：一、局部供應(yīng)存縮減趨勢，目前已知安徽安慶中下旬檢修、安徽泉盛尿素新裝置存投產(chǎn)計劃、福建萬華下游硝酸提量，同期天辰外采；湖北洋豐合成氨裝置預(yù)計月初檢修半個月，同期外采；二、進入6月前期氨廠庫存方面多處于低位；三、原料價格推漲，氨廠受成本支撐，價格堅挺或降負(fù)保價；利空點：一、6月存合成氨新裝置投產(chǎn)計劃（江蘇德邦興華、河南延化、廣東茂名），但具體投產(chǎn)時間待定；二、磷復(fù)肥開工存下調(diào)預(yù)期。因此整體來看，6月份市場供需關(guān)系博弈，利好利空消息共存。預(yù)計6月份合成氨市場震蕩調(diào)整，主流均價或在2700-3200元/噸徘徊。