導(dǎo)語：節(jié)中華北區(qū)域小麥肥也將持續(xù)處于補(bǔ)倉發(fā)運(yùn)階段，隨著基層用肥啟動(dòng)，市場貨源流通加快，價(jià)格方面因上游原料價(jià)格“筑底”調(diào)整不多穩(wěn)定為主，局部繼續(xù)靈活調(diào)整。

一、三季度產(chǎn)量同比下滑，產(chǎn)能利用率節(jié)日期間維穩(wěn)

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，2024年三季度復(fù)合肥產(chǎn)量1335萬噸，同比2023年下滑8.93%，環(huán)比今年二季度下滑6.89%，甚至比一季度產(chǎn)量還減少40萬噸。而2024年據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)存在780萬噸新增產(chǎn)能，這意味著產(chǎn)能利用率又迎來新低，市場競爭激烈是難免的。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從國內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率走勢來看，自7月秋季肥啟動(dòng)前期有所提升，而三季度高點(diǎn)也僅在44.4%，且可持續(xù)時(shí)間較短，9月至今便又下滑至35.64%，據(jù)悉國慶期間工廠生產(chǎn)正常，部分以小麥肥補(bǔ)倉訂單為主，零星排產(chǎn)冬儲(chǔ)肥。

整體看因國內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能龐大，企業(yè)眾多，小麥肥供應(yīng)依舊寬松。

二、企業(yè)庫存繼續(xù)消化

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2024年三季度樣本企業(yè)庫存走勢與2022年類似，與2023年相反，當(dāng)前企業(yè)庫存雖較上周期有所下滑，但77.27萬噸的水平仍處于年內(nèi)高點(diǎn)，也就意味著企業(yè)銷售壓力較大。不過伴隨企業(yè)較為靈活的促銷政策，發(fā)運(yùn)逐步增多，庫存繼續(xù)下滑。預(yù)計(jì)10月底降至低位。

三、小麥基層用肥逐步啟動(dòng)

隨著北方秋收大面積開始，華北小麥肥也將迎來集中用肥，屆時(shí)需求缺口面臨補(bǔ)充，企業(yè)發(fā)運(yùn)迎來增量。另外四川東部、重慶等地油菜播種育苗工作展開，江南、華南促進(jìn)晚稻生長發(fā)育和產(chǎn)量形成。東北區(qū)域冬儲(chǔ)預(yù)收也在國慶后陸續(xù)迎來進(jìn)展，需求面是可以找到支撐的。

四、原料主線穩(wěn)定為主

經(jīng)過近2月的整理，復(fù)合肥主要上游原料價(jià)格多可“筑底”，國慶節(jié)日期間多品種或穩(wěn)定或上揚(yáng)。而原料穩(wěn)中上揚(yáng)也使得復(fù)合肥可從成本面尋得支撐，企業(yè)或在秋季尾聲穩(wěn)價(jià)為主。

表1 復(fù)合肥主要上游原料價(jià)格統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

綜合以上看秋季市場風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放完畢，復(fù)合肥操盤靈活度增加，企業(yè)將在抓住秋季尾巴的同時(shí)布局冬儲(chǔ)市場，屆時(shí)主流價(jià)格或更為明朗。