每年到了9月份，人們都會(huì)說(shuō)金九銀十，市場(chǎng)總會(huì)啟動(dòng)漲一下吧？特別是產(chǎn)品市場(chǎng)處于長(zhǎng)線向空的背景下，更加期待市場(chǎng)能在此期間好轉(zhuǎn)。但什么是金九銀十呢？按百度的說(shuō)辭是：金九銀十是個(gè)時(shí)間的概念，一方面因?yàn)檫M(jìn)入秋收時(shí)令，是農(nóng)業(yè)收獲的季節(jié)，另一方面按照人的收支消費(fèi)心理，在消費(fèi)、投資等費(fèi)用支出方面由心情帶動(dòng)，在秋冬兩季，是一個(gè)隨時(shí)間季節(jié)而消費(fèi)的金融概念。而合成氨產(chǎn)品在進(jìn)入到9月份完全滿足了以上兩個(gè)影響因素：

一、不光是農(nóng)業(yè)收獲的季節(jié)，工業(yè)需求也存提升空間

合成氨產(chǎn)品作為化肥產(chǎn)品及部分化工產(chǎn)品的原料或副產(chǎn)品，在下游需求方面，使用范圍廣泛。

從下游面來(lái)看，農(nóng)業(yè)方面以尿素為首，近期行情并未好轉(zhuǎn)，主流價(jià)格仍呈現(xiàn)走弱趨勢(shì)。我們以山東市場(chǎng)為例，進(jìn)入9月份山東市場(chǎng)均價(jià)高點(diǎn)在9月6日2840元/噸附近，而同期尿素產(chǎn)品價(jià)格在1910元/噸，因此即使尿素價(jià)格處于弱勢(shì)，但相較于原料合成氨來(lái)講，產(chǎn)品利潤(rùn)仍處于優(yōu)勢(shì)，而近期尿素開工受檢修裝置恢復(fù)的影響下，后續(xù)開工或提升到85%。復(fù)合肥作為近期農(nóng)業(yè)需求提升點(diǎn)的主要產(chǎn)品，多地到貨進(jìn)度較往年同期偏慢10-15%，但小麥肥備貨時(shí)間的不斷縮短，市場(chǎng)走貨有繼續(xù)增量預(yù)期，開工預(yù)測(cè)能提升到5成附近。

而工業(yè)產(chǎn)品受檢修裝置恢復(fù)時(shí)間的臨近，開工也存小幅提升的空間。因此從整個(gè)需求面來(lái)看，合成氨下游采購(gòu)量有所提升。據(jù)市場(chǎng)反饋，像港口及部分收貨的企業(yè)訂單截止日期較短，市場(chǎng)調(diào)配貨源操作空間有限。

二、市場(chǎng)長(zhǎng)期壓抑，短線利好也能推動(dòng)。

?

從產(chǎn)品的利潤(rùn)角度來(lái)看，較長(zhǎng)一段時(shí)間產(chǎn)品單價(jià)貼合成本線運(yùn)行，前期農(nóng)業(yè)需求啟動(dòng)緩慢，新增產(chǎn)能及檢修恢復(fù)裝置的情況下，市場(chǎng)進(jìn)入“漲價(jià)乏力，跌價(jià)不甘”的怪圈。也就是在這種形式下，市場(chǎng)活躍度明顯降溫。工廠出廠價(jià)貼合成本，產(chǎn)品利潤(rùn)受限；終端采購(gòu)積極性一般，多以剛需采購(gòu)為主，增加采購(gòu)量備貨的現(xiàn)象鮮有；這也間接導(dǎo)致貿(mào)易運(yùn)輸及簽訂新單的情況下無(wú)利潤(rùn)價(jià)差可談。

正因如此，雖需求有提升但進(jìn)度緩慢的背景下，考慮到終端工廠庫(kù)存液位不高，加上氨裝置的臨時(shí)故障檢修，市場(chǎng)立刻進(jìn)入缺貨狀態(tài)，即使是短期行為也能推動(dòng)一波漲勢(shì)。同樣以山東市場(chǎng)為例，9月2日主流價(jià)格在2355元/噸，不到一周的時(shí)間，主流均價(jià)推漲至2840元/噸，上調(diào)485元/噸，漲幅20.59%。市場(chǎng)情緒面也是助推這波行情的因素之一。

從整體供需關(guān)系來(lái)看，市場(chǎng)需求啟動(dòng)緩慢，但好在有條不紊的提升中，再加上部分訂單截止日期臨近的加持下，即使供應(yīng)面減量處于短期行為，但絲毫不影響漲價(jià)速度。同樣短期供應(yīng)問(wèn)題導(dǎo)致的漲價(jià)不會(huì)長(zhǎng)久，一方面伴隨著裝置的恢復(fù)，供需緊張關(guān)系緩解；另一方面臨近中秋國(guó)慶假期，氨廠不會(huì)在此前期漲庫(kù)存，仍多以積極出貨為主，挺價(jià)意愿不高。所以理性戰(zhàn)勝感性，主流步入回落趨勢(shì)，但價(jià)位恐短期難以回歸前期低點(diǎn)。