1.本月市場關(guān)注點

1）據(jù)隆眾資訊監(jiān)測的155家生產(chǎn)企業(yè)，本月國內(nèi)合成氨外銷量在99.80萬噸，環(huán)比漲1.22%，日度外銷量平均在3.22萬噸，環(huán)比降5.29%。

2）國內(nèi) 合成氨市場主產(chǎn)區(qū)月均成交2980元/噸，環(huán)比漲14.13%。

2.合成氨市場回顧

3月國內(nèi)主要合成氨市場成交價格一覽表

3月份合成氨主產(chǎn)區(qū)市場走向漲跌頻繁轉(zhuǎn)向，從主產(chǎn)區(qū)月度市場均價來看，上調(diào)370-522元/噸不等。整月市場調(diào)價因原料、需求偏穩(wěn)定的背景下，供應(yīng)變化成影響市場走向的主要因素。月初磷復(fù)肥開工呈提升趨勢發(fā)展，在終端需求拿貨存好支撐，且華東地區(qū)部分裝置存檢修預(yù)期，導致局部地區(qū)造成短期貨源緊缺現(xiàn)象。氨廠出貨及庫存無壓的情況下，推漲氣氛明顯。中旬，伴隨著主流價位的不斷高企，以及湛江進口貨源的補充，下游抵觸情緒漸增，工業(yè)產(chǎn)品虧潤均呈現(xiàn)不同程度的虧損，其中山東華魯及安徽泉盛尿素裝置的停車，導致氨市供應(yīng)加快增長，市場成交氣氛逐步放緩走弱。下旬，山東、河南、福建等地再次受氨裝置的臨時故障檢修，造成局部存需求缺口，其中北方市場推漲過猛，山東市場主流均價僅一周的時間，從2660元/噸推漲到3150元/噸，價差跨度近500元/噸。而南方市場多選擇跟市調(diào)整，心態(tài)偏謹慎。截止月底收盤，考慮后續(xù)檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，市場心態(tài)轉(zhuǎn)悲觀，對后市走向不看好。

3月，西南地區(qū)合成氨現(xiàn)貨均價為3273元/噸，環(huán)比增長12.82%，同比下滑24.35%。本月西南地區(qū)合成氨市場交投重心整體上行，市場成交氣氛尚可。期初因云南大為合成氨裝置開工仍未恢復(fù)疊加川渝地區(qū)部分廠家開工稍減等供需形勢顯緊下市場上探呈現(xiàn)；至中旬伴隨云南及重慶地區(qū)前期停車廠家裝置開工陸續(xù)恢復(fù)，供應(yīng)持續(xù)充裕，同時周邊市場低價頻出影響，市場穩(wěn)中調(diào)整后靈活走跌；后因外圍湖北等市場推漲行為等利好帶動市場止跌探漲，然區(qū)域需求表現(xiàn)平淡、達州玖源（據(jù)悉技改后外銷存增量預(yù)期）等裝置陸續(xù)恢復(fù)下市場供需博弈氣氛增濃下，廠家多心態(tài)謹慎調(diào)整。

3月份西北地區(qū)合成氨市場震蕩向上運行，市場交投氣氛尚可。上旬，陜西地區(qū)市場穩(wěn)中上揚，期初雖降雪天氣短時影響區(qū)內(nèi)發(fā)運，然周邊市場推漲行為及區(qū)內(nèi)龍門裝置波動等利好帶動市場大幅向上；寧夏地區(qū)市場因外圍陜西新高不斷及坤輝預(yù)期檢修市場顯順市上調(diào)。中旬，陜西地區(qū)市場窄幅松動后探漲呈現(xiàn)，前期因湖北、山西等地交投氛圍轉(zhuǎn)弱市場聯(lián)動調(diào)整穩(wěn)中松動，后因河南需求顯增明顯疊加區(qū)內(nèi)供應(yīng)縮減（興化下游產(chǎn)品提負外銷減量明顯、陜焦停車停售）、山西市場推漲行為等支撐市場穩(wěn)中上行；寧夏地區(qū)市場亦因區(qū)內(nèi)及周邊供應(yīng)顯緊（坤輝檢修、和寧故障停車、潤豐裝置波動降負）貨緊價揚。下旬，因外圍河南需求仍存等利好持續(xù)發(fā)酵陜西地區(qū)持續(xù)上探，后因下游收貨價格明朗化區(qū)內(nèi)廠家走貨承壓明顯下高位理性回落；寧夏地區(qū)因區(qū)內(nèi)及蒙西供應(yīng)恢復(fù)有限市場表現(xiàn)堅挺。截止月底，關(guān)中地區(qū)主流出廠價格在2800-2900元/噸現(xiàn)金，陜北地區(qū)主流出廠價格在2600元/噸現(xiàn)金；寧夏地區(qū)主流出廠價格參考2950-3050元/噸承兌。

3.需求面分析

尿素：3月份國內(nèi)尿素先揚后抑，上半月偏強震蕩，下半月價格下跌為主。3月上旬，原本讓業(yè)者擔憂的淡儲尿素貨源釋放緩慢，并未對市場造成明顯沖擊。此時關(guān)于出口政策面的消息在市場發(fā)酵，市場雖多空觀點不一，但一時市場情緒被帶動，加之復(fù)合肥工業(yè)開工較高，工業(yè)剛需穩(wěn)步推進，尿素工廠出貨整體尚可，價格雖然上漲有限，但行情處于偏強窄幅波動運行。中旬前后，出口消息面由利好轉(zhuǎn)為利空，多地報關(guān)處于停滯狀態(tài)，而國內(nèi)尿素日產(chǎn)超18萬噸，貿(mào)易商陸續(xù)開始先于工廠讓利拋售，尿素價格出現(xiàn)窄幅回落趨勢。下旬，隨著北方農(nóng)業(yè)返青肥的結(jié)束，水稻備肥尚未啟動，農(nóng)業(yè)需求青黃不接。復(fù)合肥因成品走貨不及預(yù)期，加之原料價格的回調(diào)，對尿素采購積極性較低，基本剛需少量補倉為主。市場看空情緒逐漸凸顯，雖然印度發(fā)布新一輪尿素招標，但基于短期出口政策的加持，尿素出口量預(yù)期較少，尿素主要供應(yīng)仍集中國內(nèi)，尿素工廠在訂單較少、庫存累庫的壓力下，大幅降價出貨。臨近月底，其中山西小顆粒尿素跌破2000元/噸，山東、河北中小顆粒尿素出廠跌至2050元/噸附近，價格首次破年前低點。雖然部分尿素工廠低端價格預(yù)收好轉(zhuǎn)，但市場信心依舊偏弱，月底市場再次走弱。尿素短期來看，尿素行情依舊處于易跌難漲的趨勢。截至3月28日，山東臨沂市場價格在2130.0元/噸，月均價2228.9元/噸，環(huán)比+0.77%。

4.合成氨成本利潤測算

3月，煤頭理論月均利潤在788元/噸，環(huán)比漲83.26%，同比跌38.24%；氣頭理論月均利潤在294元/噸，環(huán)比漲276.05%，同比跌79.09%。

5.后市分析及展望

原料面上，煤炭、天然氣價格維穩(wěn)，成本面變動不大。預(yù)計4月份走勢市場供需關(guān)系仍是關(guān)鍵，從需求面上來看有減弱的可能，但市場供應(yīng)面雖然部分新增產(chǎn)能投產(chǎn)時間延后，但前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，整體供應(yīng)能力提升，市場朝供大于求的局面發(fā)展，月初高價區(qū)將理性回落調(diào)整，后續(xù)伴隨著主流的走低調(diào)整，不排除有裝置臨時檢修的情況來平衡市場關(guān)系。預(yù)計2024年4月份合成氨主流價格在2500-3000元/噸附近，主流均價或低于3月份。