春節(jié)后的一周也就是2月中旬前后，國(guó)內(nèi)尿素出現(xiàn)了一波明顯上漲行情，隨后至今一直處于一個(gè)窄幅波動(dòng)的狀態(tài)。波幅在大幾十的空間，上一直未過(guò)節(jié)后高點(diǎn)，下的低點(diǎn)在逐漸抬升。而國(guó)內(nèi)的返青肥市場(chǎng)，也在這橫盤的過(guò)程中逐漸度過(guò)，那么接下來(lái)行情走勢(shì)如何？

圖1 山東地區(qū)尿素價(jià)格走勢(shì)圖

來(lái)源：隆眾資訊

工需穩(wěn)定農(nóng)需下降

農(nóng)業(yè)需求：小麥返青肥是年后第一波尿素需求量較大的季節(jié)，近期隨著山東、河北等地的陸續(xù)進(jìn)行，返青肥將逐漸結(jié)束。下一波需求是南方的水稻、東北內(nèi)蒙一季作物的需求，時(shí)間大約4-5月前后，所以農(nóng)業(yè)會(huì)出現(xiàn)一段需求空檔期。

工業(yè)需求：雖然節(jié)后工業(yè)需求進(jìn)展比較緩慢，但時(shí)間至今下游工廠也基本正常開工，工業(yè)需求暫時(shí)會(huì)穩(wěn)定持續(xù)。其中工業(yè)需求中的復(fù)合肥，3-5月處于高氮肥的生產(chǎn)旺季，尿素需求量較大。因此農(nóng)需空檔期，工業(yè)需求是行情的主要支柱。

出口未明支撐不定

隨著供應(yīng)面的持續(xù)寬松化發(fā)展，關(guān)于出口的消息也是層出不窮。按照今年供需寬松化的發(fā)展，出口的松動(dòng)也是早晚的問(wèn)題。那么，暫且按照此前傳言的消息，然后關(guān)注廠家、港口的動(dòng)向，預(yù)計(jì)在4-5月期間，關(guān)于出口的消息仍會(huì)對(duì)現(xiàn)貨產(chǎn)生一定的影響，而在這個(gè)支撐不明的前提下，現(xiàn)貨暫時(shí)只能依賴基本面發(fā)展。

零星檢修供應(yīng)充足

再看供應(yīng)，這是行情的最大壓力所在。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，3-4月預(yù)計(jì)安徽、海南、寧夏、新疆等地部分企業(yè)有檢修計(jì)劃，檢修時(shí)間相對(duì)比較分散，然后再考慮到短時(shí)的故障出現(xiàn)，尿素的產(chǎn)量依舊是偏高同期運(yùn)行。值得慶幸的是，預(yù)期的年內(nèi)的新增產(chǎn)能，短期內(nèi)暫未有明確投產(chǎn)計(jì)劃，這使得供應(yīng)的壓力還未再更進(jìn)一步。

圖2 國(guó)內(nèi)尿素月度產(chǎn)量對(duì)比圖

來(lái)源：隆眾資訊

因此，從國(guó)內(nèi)尿素現(xiàn)貨的基本面來(lái)看，在農(nóng)業(yè)需求轉(zhuǎn)弱后，單靠工業(yè)需求，面對(duì)這個(gè)供應(yīng)水平，很難支撐現(xiàn)貨行情再橫盤延續(xù)，那么大概率尿素行情要有個(gè)相對(duì)明顯的跌價(jià)幅度和過(guò)程出現(xiàn)。但是考慮到下一波的農(nóng)需，以及懸而未定的出口，短期內(nèi)價(jià)格回到年前最低水平，尚有一定的難度。而下跌過(guò)后，有可能會(huì)進(jìn)入下一個(gè)橫盤過(guò)程，節(jié)奏的變化大概率就在出口上。

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