1. 本月熱點(diǎn)關(guān)注

a)生產(chǎn)：本月裝置產(chǎn)能利用率以回升為主。月底，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率較上月末提高8.54個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期低7.36個(gè)百分點(diǎn)；

b)庫(kù)存：樣本企業(yè)庫(kù)存以回升為主，月底樣本企業(yè)庫(kù)存水平環(huán)比增16.87%，同比高48.83%；

c)其他：月內(nèi)，上游原料穩(wěn)中部分偏強(qiáng)，增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)心態(tài)面支撐。

2. 本月行情分析

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)價(jià)格月度漲跌表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

11月，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)低位窄幅整理、交投氛圍逐步好轉(zhuǎn)。一方面隨著磷復(fù)肥會(huì)議的召開，市場(chǎng)心態(tài)逐步企穩(wěn)；另一方面磷銨、鉀肥價(jià)格上漲，增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)心態(tài)面支撐；第三企業(yè)陸續(xù)出臺(tái)新預(yù)收政策價(jià)格，行情逐步明朗，中下游操作積極性增加。截止到月底參考內(nèi)地部分出廠45%S(14:16:15/3*15)在2650-2750元/噸，45%CL(3*15)在2200-2400元/噸，35含量小麥返青肥在1450-1750元/噸。

其中上旬，市場(chǎng)觀望為主。主因：一是適逢磷復(fù)肥會(huì)議召開，市場(chǎng)人士多觀望等待會(huì)議消息面引導(dǎo)；二是下游剛需有限，市場(chǎng)交投放緩。中旬，市場(chǎng)交投氛圍開始好轉(zhuǎn)，一是磷銨、鉀肥上漲，增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)心態(tài)支撐；二是硫磺大幅持續(xù)上漲，導(dǎo)致硫基肥成本增加，局部過低或低端價(jià)格貨源減少，部分報(bào)盤甚至出現(xiàn)20-30元/噸上??；但高氮類產(chǎn)品表現(xiàn)仍然低迷。下旬，東北地區(qū)，隨著主要企業(yè)訂貨會(huì)召開，新輪行情逐步明朗，其中鲅魚圈提貨價(jià)45%S(12:18:15)多在2750元/噸上下；但受當(dāng)?shù)?a target='_blank' style='color:#3861ab'>農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格行情欠佳拖累，冬儲(chǔ)預(yù)收進(jìn)度相對(duì)偏慢。內(nèi)地區(qū)域，市場(chǎng)窄幅修正，其中華北大部，小麥返青肥及春玉米肥，受氮肥產(chǎn)品走勢(shì)影響，企業(yè)間價(jià)格差縮小，其中35含量高氮肥出廠多集中在1450-1650元/噸為多，40含量高氮肥在1800-2100元/噸不等。月底，湖北地區(qū)，硫基價(jià)格低出減少，部分報(bào)盤試探上揚(yáng)；其他地區(qū)市場(chǎng)運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)、價(jià)格波動(dòng)有限；同時(shí)隨著部分提貨優(yōu)惠政策即將到期影響，局部走貨量有增加跡象。

裝置方面：月內(nèi)，企業(yè)裝置開工率止降回升，尤其華北大部和東北地區(qū)，隨著前期停車裝置的重啟，供應(yīng)量增加；不過部分地區(qū)受環(huán)保預(yù)警等因素制約，開工率回升速度整體相對(duì)緩慢。此外，蘇皖地區(qū)，受冬儲(chǔ)啟動(dòng)偏慢拖累，部分中小型企業(yè)裝置停車或運(yùn)行負(fù)荷維持低位。

整體來看，11月，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)氛圍逐步好轉(zhuǎn)；預(yù)計(jì)12月，市場(chǎng)穩(wěn)中局部偏強(qiáng)，走貨量增加。重點(diǎn)關(guān)注原料走勢(shì)和主要企業(yè)的政策變化。

3. 市場(chǎng)影響因素分析

a）本月，我國(guó)復(fù)合肥產(chǎn)量為396.99萬噸，較上月增加3.08萬噸，環(huán)比提升0.78%。本月產(chǎn)能平均利用率31.64%，環(huán)比提升后1.52個(gè)百分點(diǎn)，同比下滑4.29個(gè)百分點(diǎn)。

b）截止2024年11月底，復(fù)合肥樣本企業(yè)庫(kù)存量69.28萬噸，較上月末增16.87%，本月平均庫(kù)存水平在63.21萬噸，較上月降2.21%。本月企業(yè)庫(kù)存調(diào)整原因：上半月，部分前期訂單走貨，庫(kù)存消化加快；但下半月隨著部分原料的上漲，企業(yè)生產(chǎn)積極性增加，部分前期停車裝置重啟、供應(yīng)增加，而提貨跟不上產(chǎn)出量，因此庫(kù)存出現(xiàn)一定上升。

c）本月利潤(rùn)下降為主。分工藝來看，其中月末，氨化45%S(3*15)實(shí)時(shí)理論毛利在126元/噸，環(huán)比降79元/噸，同比低53元/噸；滾筒45%CL(3*15)毛利在9元/噸，環(huán)比降76元/噸，同比降101元/噸。

4. 下月市場(chǎng)預(yù)測(cè)

12月，冬儲(chǔ)備肥進(jìn)入發(fā)運(yùn)階段，隨著原料價(jià)格的止跌趨穩(wěn)，疊加復(fù)合肥企業(yè)政策支撐，下游經(jīng)銷商提貨積極性會(huì)有改觀，市場(chǎng)發(fā)運(yùn)氛圍好轉(zhuǎn)，價(jià)格方面因企業(yè)多穩(wěn)價(jià)為主，市場(chǎng)波動(dòng)有限，然而還需關(guān)注原料的變化，比如磷肥是否受到出口收窄的影響等。

更多月度市場(chǎng)分析，請(qǐng)查看隆眾資訊 復(fù)合肥月報(bào)。