1. 本月熱點關(guān)注

a)生產(chǎn)：本月裝置產(chǎn)能利用率以下降為主。月底，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率較上月末降8.78個百分點，較去年同期低14.55個百分點；

b)庫存：樣本企業(yè)庫存多維持高位，月底樣本企業(yè)庫存水平環(huán)比降0.58%，同比高133%；

c)其他：月內(nèi)，上游主要原料產(chǎn)品價格持續(xù)走低，對市場支撐不足，不過月底部分低位反彈，利于秋季肥補倉推進。

2. 本月行情分析

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

國內(nèi)復(fù)合肥市場價格月度漲跌表

單位：元/噸

?數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

9月，國內(nèi)復(fù)合肥市場價格走低，小麥肥到貨量增加，但進度仍然偏慢。一方面上游原料不同程度下跌，對市場成本及心態(tài)支撐不足，尤其磷酸一銨、尿素、氯化銨價格的走低，直接推動了小麥肥成本的下降、低出的增多；另一方面企業(yè)庫存居高不下，部分為走貨，價格松動、政策優(yōu)惠加碼，促進了市場中低端貨源的增多、價格重心的下移；第三下游農(nóng)產(chǎn)品行情欠佳，經(jīng)銷商補倉隨行就市，旺季不旺特點突出。截止到月底參考內(nèi)地部分出廠45%S(14:16:15/3*15)在2650-2800元/噸，45%CL(3*15)在2250-2450元/噸，45含量小麥肥在2300-2700元/噸。

其中上旬，市場價格下滑為主，主要原因：一是上游主要原料價格均呈現(xiàn)下滑趨勢，尤其尿素、磷酸一銨的走低使得復(fù)合肥成本疲軟，因此下游看跌較多；二是備肥時間繼續(xù)縮短，大家預(yù)判的發(fā)運高峰并未出現(xiàn)，因此心態(tài)轉(zhuǎn)弱。尤其兩河地區(qū)的高氮類小麥肥，低出較為明顯。中旬，市場延續(xù)穩(wěn)中局部走低態(tài)勢，一方面企業(yè)降庫走貨意向增加，部分操作靈活，促進市場中低端貨源增多，尤其高氮類產(chǎn)品和42含量的高磷類產(chǎn)品表現(xiàn)明顯；另一方面農(nóng)產(chǎn)品價格行情低迷，終端用戶操作不積極，市場旺季不旺；另東北冬儲計息為多，零星鲅魚圈45%S在2800元/噸附近；而南方冬儲多還在觀望中，少量計息預(yù)收。下旬，交投氛圍改觀不大，市場成交重心向低端靠攏。主因上游原料價格走勢并不樂觀，前期存高價原料的企業(yè)感覺明顯壓力；雖然臨近用肥下游存補貨需求，交投稍有活躍，但仍不及往年同期水平，企業(yè)出貨承壓。月底，隨著尿素的反彈以及終端用肥的臨近，市場補倉走貨增多。

裝置方面：月內(nèi)，企業(yè)裝置開工以下降為主，主因秋季肥走貨緩慢，庫存居高不下，為降低風(fēng)險，企業(yè)多于中旬轉(zhuǎn)向以銷定產(chǎn)，部分出現(xiàn)中秋節(jié)期間臨時?，F(xiàn)象車。

整體來看，9月，國內(nèi)復(fù)合肥市場價格行情向下調(diào)整，走貨一般；預(yù)計10月，市場或難言樂觀，一單一議、靈活成交或明顯。

3. 市場影響因素分析

a）本月，我國復(fù)合肥產(chǎn)量為460.56萬噸，較上月減少35.23萬噸，環(huán)比下滑7.11%。本月產(chǎn)能平均利用率38.12%，環(huán)比下降2.92個百分點，同比下滑11.4個百分點。

b）截止2024年9月底，復(fù)合肥樣本企業(yè)庫存量77.27萬噸，較上月末微降0.58%，本月平均庫存水平在78.31萬噸，較上月增8.18%。本月企業(yè)庫存居高不下的原因：下游農(nóng)產(chǎn)品價格行情欠佳，農(nóng)戶農(nóng)資投入積極性下降；上游原料價格下跌，市場信心不足，經(jīng)銷商部分推遲操作。

c）本月利潤小幅調(diào)整。其中月末，氨化45%S(3*15)實時理論毛利在273元/噸，環(huán)比增21元/噸，同比低1元/噸；滾筒45%CL(3*15)毛利在152元/噸，環(huán)比增86元/噸，同比增1元/噸。

4. 下月市場預(yù)測

10月，秋季肥面臨掃尾，復(fù)合肥企業(yè)積極消化庫存為主，實單多靈活商談，因前期市場到貨量有限，補貨有望一波小高峰，但價格或保持低位。再者南方、東北區(qū)域冬儲預(yù)收陸續(xù)展開，多數(shù)企業(yè)將召開訂貨會，屆時政策、價格或有新的指引。

更多月度市場分析，請查看隆眾資訊 復(fù)合肥月報。