1. 本月熱點(diǎn)關(guān)注

a)生產(chǎn)：本月裝置產(chǎn)能利用率先降后升。月底，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率較上月末高2.25個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期高8.32個(gè)百分點(diǎn)；

b)庫(kù)存：樣本企業(yè)庫(kù)存以下降為主，月底樣本企業(yè)庫(kù)存水平環(huán)比降15.77%，同比低15.59%；

c)其他：月內(nèi)，上游主要原料產(chǎn)品行情逐步明朗，價(jià)格波動(dòng)收窄，對(duì)市場(chǎng)成本及心態(tài)有一定支撐。

2. 本月行情分析

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)價(jià)格月度漲跌表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

4月，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)先落后穩(wěn)，部分調(diào)整幅度在40-100元/噸。一方面上游主要原料走勢(shì)逐步明朗，增加市場(chǎng)各方操作積極性；另一方面企業(yè)春季肥降庫(kù)、清貨為多，部分操作靈活；第三夏季玉米肥跟隨尿素波動(dòng)修正，同時(shí)隨著備貨時(shí)間縮短，中下旬市場(chǎng)走貨增加。截止到月底參考內(nèi)地部分出廠45%S(14:16:15/3*15)在2650-2900元/噸，45%CL(3*15)在2250-2500元/噸；40含量高氮肥在2000-2300元/噸。

其中上旬，復(fù)合肥交投重心以下探為主，主要原因一是尿素、磷銨繼續(xù)走低，市場(chǎng)心態(tài)相對(duì)看空，多地走貨放慢；二是主要生產(chǎn)企業(yè)春季肥清貨意向增加，實(shí)單單議現(xiàn)象增多，夏季肥市場(chǎng)低端報(bào)價(jià)增多，部分下游繼續(xù)推遲操作。其中40含量部分中小型企業(yè)貨源低端至1950元/噸附近。不過(guò)大企業(yè)報(bào)盤(pán)堅(jiān)挺，繼續(xù)保底收單為主。中旬，市場(chǎng)繼續(xù)偏弱整理，其中江西、湖南、江蘇等地，受氯化銨價(jià)格走低拖累，氯基產(chǎn)品低出增多，其中45%CL(3*15)有出廠在2200-2300元/噸；不過(guò)隨著尿素、合成氨、鉀肥的上漲，市場(chǎng)心態(tài)有一定好轉(zhuǎn)，尤其玉米區(qū)，部分經(jīng)銷(xiāo)商計(jì)劃中下旬入市操作。下旬，市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng)，夏季肥走貨放量中。且受待發(fā)充裕及成本增加提振，局部過(guò)低或低端報(bào)盤(pán)有減少跡象，還有個(gè)別甚至高報(bào)50元/噸。不過(guò)春季肥，企業(yè)繼續(xù)清貨為主，部分一單一議靈活成交，其中部分出廠參考45%S(14:16:15/3*15)在2650-2900元/噸（尤其2700-2800較集中）。月底，市場(chǎng)訂單走貨，行情趨穩(wěn)整理特點(diǎn)突出。

另東北地區(qū)，月內(nèi)市場(chǎng)補(bǔ)倉(cāng)掃尾，部分成交靈活。其中部分鲅魚(yú)圈提貨價(jià)45%S(12:18:15)在2800-2850元/噸。企業(yè)消化庫(kù)存為主，部分裝置中下旬開(kāi)始陸續(xù)減負(fù)荷。

裝置方面：企業(yè)以銷(xiāo)定產(chǎn)明顯，整體開(kāi)工負(fù)荷呈現(xiàn)先降后升態(tài)勢(shì)，當(dāng)前內(nèi)地裝置以生產(chǎn)夏季肥為主。

整體來(lái)看，4月，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)先落后穩(wěn)，波動(dòng)收窄、走貨增加。預(yù)計(jì)5月，市場(chǎng)繼續(xù)夏季肥走貨為主，行情或窄幅整理。

3. 市場(chǎng)影響因素分析

a）本月，我國(guó)復(fù)合肥產(chǎn)量為535.21萬(wàn)噸，較上月減少54.12萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.18%。本月產(chǎn)能平均利用率45.17%，環(huán)比下降4.57個(gè)百分點(diǎn)，同比提升7.76個(gè)百分點(diǎn)。

b）截止至月末，復(fù)合肥樣本企業(yè)庫(kù)存量60.76萬(wàn)噸，較上月末降15.77%，本月平均庫(kù)存水平在68.75萬(wàn)噸，較上月降3.54%。本月企業(yè)庫(kù)存下降的原因：夏季肥集中走貨，疊加春季肥清降庫(kù)存，加速企業(yè)成品庫(kù)存下降。

c）本月利潤(rùn)繼續(xù)小幅調(diào)整。其中月末，氨化45%S(3*15)實(shí)時(shí)理論毛利在365元/噸，環(huán)比高8元/噸，同比低42元/噸；滾筒45%CL(3*15)毛利在218元/噸，環(huán)比低96元/噸，同比低114元/噸。

4. 下月市場(chǎng)預(yù)測(cè)

5月，復(fù)合肥市場(chǎng)全面進(jìn)入夏季市場(chǎng)，因氮肥中尿素行情上旬多半保持堅(jiān)挺，且后期不排除炒作出口等因素影響價(jià)格走勢(shì)，故而夏季高氮復(fù)合肥在成本支撐下價(jià)格或保持穩(wěn)定，前期低端價(jià)格繼續(xù)減少。而其他配比例如常規(guī)平衡肥，或因需求減弱，高端價(jià)格繼續(xù)修正，出現(xiàn)下調(diào)。但整體價(jià)格行情或波動(dòng)有限。

更多月度市場(chǎng)分析，請(qǐng)查看隆眾資訊 復(fù)合肥月報(bào)。