[隆眾聚焦]:上游跌跌不休 復合肥價格低位震蕩
3月以來國內復合肥市場價格持續(xù)震蕩下行,截止發(fā)稿,以45%S(3*15)為例,對比年初價格下滑13.09%,雖當前早已處在夏季備肥的旺季,但跌勢似乎仍在進一步蔓延,這是供需以及成本雙重因素共振下的結果。
數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊
成本低點未到
表1 復合肥成本及主要原料價格對比表
元/噸
產品 | 2023/5/23 | 2023/1/1 | 2022/5/23 | 環(huán)比 | 同比 |
尿素 | 2185 | 2680 | 3230 | -18.47% | -32.35% |
氯化銨 | 600 | 1150 | 1550 | -47.83% | -61.29% |
硫酸銨 | 800 | 1150 | 1782 | -30.43% | -55.11% |
合成氨 | 2670 | 4000 | 4850 | -33.25% | -44.95% |
磷酸一銨 | 2630 | 3450 | 4350 | -23.77% | -39.54% |
氯化鉀 | 2700 | 3500 | 4950 | -22.86% | -45.45% |
硫酸鉀 | 3250 | 4050 | 5350 | -19.75% | -39.25% |
45%S(3*15) | 2097 | 2750 | 3752 | -23.75% | -44.11% |
45%CL(3*15) | 2043 | 2712 | 3540 | -24.67% | -42.29% |
數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊
化肥各產品的走勢與大宗商品價格保持統(tǒng)一下行的趨勢,一是全球經濟增速放緩,大宗商品的需求量相應下滑;二是疫情以及地緣政治沖突帶來的能源等危機逐步改善,供需錯配帶來的價格拉漲現(xiàn)象不復,現(xiàn)在進入需求為主導的市場。我們看國內化肥價格截止目前已低于去年同期水平32-62%;同時與2023年初相比下滑18-48%。
復合肥作為產業(yè)鏈下游產品存在原料儲備周期,這也是當前復合肥價格下滑幅度不及原料的主要原因。周期拉長看,氮磷鉀原料價格的低點尚未出現(xiàn),這也將影響復合肥后期走勢。
企業(yè)以銷定產
數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊
供需面來看,在價格下滑通道中,終端采購的時間點是較往年延后的,而經銷商為規(guī)避風險也適當減少備肥量,且急于拋售累積的庫存,這意味著蓄水池的功能減弱,同時社會渠道的化肥量在減少。大部分季節(jié)剛需貨源在一定時間段是集中在工廠方面,而前期部分企業(yè)給與了保底政策,也是多數(shù)在5月20或是5月底,集中了來自上下游的壓力,企業(yè)的生產欲望減低,以銷定產居多。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計,截止當前2023年復合肥平均產能利用率在41.26%,低于2022年同期5.02個百分點,而后期隨著夏季用肥高峰的結束,負荷會繼續(xù)降低,預計今年6-7月的復合肥產能利用率會降低在30%以下。
終端來看,雖近一周國內主糧中玉米、小麥價格有所回調,但周期來看今年走勢也是下行,且未來預期會維持低位震蕩,糧價的變化也會影響農戶用肥情況,當然這無法量化,只是從調研的情況來看,終端對于高價肥料的投入意愿是偏低的。
后市展望
目前關注點在華北區(qū)域玉米肥,當前尿素走勢不穩(wěn)影響高氮肥價格,備肥周期縮短,為搶季節(jié)企業(yè)多會根據(jù)各區(qū)域實際情況靈活調整,當前交投中,重心偏向中低端,以40含量常規(guī)高氮肥為例,2230-2350元/噸的價格增多。長線看季節(jié)剛需過后,復合肥等待原料筑底,三季度市場會維持低位震蕩,四季度或可有操作空間。