6月中下旬，部分復合肥規(guī)格配比價格斷崖式下調(diào)，同時局部還出現(xiàn)了“一家比一家低”現(xiàn)象，瞬時讓市場陷入慌亂。雖然按照慣例，6月大幅度調(diào)整，也屬正常，但此次帶來的另一個影響卻是廠家新價公布推遲、經(jīng)銷商離場觀望。雖現(xiàn)已至6月末，但除部分計息預收或極少量出價外，多數(shù)無價格無政策。其實，仔細來看，今年秋季市場應該不會太差。

首先從原料方面來看，跌勢趨緩、波動收窄。上游主要氮磷鉀原料對復合肥價格有決定性影響，但從6月下半月的行情走勢來看，原料產(chǎn)品價格調(diào)整幅度有逐步收窄跡象，其中磷酸一銨半月跌幅已縮小至50元/噸。另在與市場的心理預期值對比來看，目前的氮磷鉀原料產(chǎn)品價格正逐步向預期值靠攏，雖還有一定價差，但這個幅度多在可控范圍。所不同的是，經(jīng)過這兩年的大起大落后，市場信心受挫，各方都在盡量規(guī)避不必要的風險。因此，“等”表現(xiàn)的就格外顯眼。

表1.復合肥主要原料產(chǎn)品價格統(tǒng)計（單位：元/噸）

其次，從價格方面來看，市場可接受度在提高。從近期零星出臺的價格來看，45%S在2500-2600元/噸附近、45%CL(3*15)在2200-2300元/噸上下有增多跡象。而這個價格已較去年6月高點跌了1600-1700元/噸，同時與2021年6月初的價格相當。經(jīng)銷商對新價格還是比較認可，部分已有操作意向。一方面社會庫存低，很多已是空倉或低倉；另一方面價格已跌這么多，加之企業(yè)保底托底，部分認為可分批入市；第三新價格與市場預期值價差縮小，后期再降空間收窄，風險降低。但對于沒有剛需的區(qū)域，經(jīng)銷商還是意向繼續(xù)觀望，等待原料走勢的進一步引導和行情的進一步明朗。

圖1.復合肥價格變化趨勢圖

再次，從供需方面來看，緊平衡或?qū)⒊掷m(xù)。雖然我國復合肥產(chǎn)能膨大，但企業(yè)為規(guī)避風險，多以銷定產(chǎn)、控制合理庫存?zhèn)}位，導致需求集中啟動時，供應面收緊，今年夏季玉米肥就是列子。而從企業(yè)秋季肥的排產(chǎn)意向來看：部分計劃7月中下旬才開車，意向8-9月集中生產(chǎn)，這較往年同期推遲了近半月。同時還得考慮7-8月高溫，高塔裝置產(chǎn)能難以完全釋放。而從需求端來看，秋季主要是小麥作物用肥。據(jù)悉中國冬小麥種植主要集中在西南、西北、華北和黃淮海、長江中下游4個區(qū)域，種植面積在1690萬公頃左右，播種時間在9月中下旬~10月上旬。另從用肥習慣及要求來看，小麥底肥以高氮中磷或中磷高氮產(chǎn)品為多，總養(yǎng)分含量在42-48不等，開春多地還有追肥習慣。因此與夏季玉米相比，秋季小麥種植面積廣，用肥多，且含量相對高。若季節(jié)推遲，需求集中啟動，不排除再現(xiàn)供應收緊局面。另人民幣貶值，利于出口形勢好轉(zhuǎn)，復合肥出口量增加，變向?qū)κ袌鲂纬芍巍?/p>

第四，從市場心態(tài)方面來看，有逐步好轉(zhuǎn)跡象。近日，從對下半年市場心態(tài)做的一個調(diào)研結果來看，以當前45%S(3*15)在2600元/噸為參考值，在60位市場參與者中，有12%的市場人士認為下半年行情呈現(xiàn)先跌后漲態(tài)勢；有66%的市場人士認為下半年行情或先跌后穩(wěn)；另有22%的市場人士對行情沒有信心，認為下半年行情將主線走低。由此可見，持續(xù)看空、對行情沒有信心的占比減少，這與前幾個月的市場心態(tài)調(diào)查形成鮮明對比。而隨著市場心態(tài)的好轉(zhuǎn)，利于后期秋季的啟動、推進。

圖2.下半年復合肥市場心態(tài)調(diào)查

第五，競品磷酸二銨性價比差異大。磷酸二銨與復合肥有競爭關系，性價比、用肥習慣及經(jīng)銷商推廣等是影響下游農(nóng)戶選擇的主要因素，尤其秋季小麥肥市場，二者在山東、河北區(qū)域競爭較為激烈。但單從目前的價格反應來看，57%二銨性價比相對較高，對復合肥影響較大；但64%二銨暫無優(yōu)勢；另從市場預期來看，均有一定下跌預期，后期重點關注產(chǎn)品具體的調(diào)整幅度。

表2.磷酸二銨和復合肥部分價格統(tǒng)計（單位：元/噸）

綜上，從原料、供需、競品、市場心態(tài)等方面來看，秋季復合肥市場應該不會太差，價格雖會有一定下跌，但多在可控范圍；為降低風險同時避免集中發(fā)運、供應緊張，建議分批、分階段運作。后期重點關注原料價格走勢、主要企業(yè)預收政策價格、裝置開工變化等。