一、節(jié)日期間走貨增加

五一期間，國內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)穩(wěn)中部分區(qū)域價(jià)格走低，其中玉米肥中低端貨源增多明顯。參考部分出廠45%S(14:16:15/3*15)在2900-3200元/噸，45%CL(3*15)2600-2850元/噸，40含量高氮肥在2250-2650元/噸不等。

本周上游主要原料中，尿素隨著需求釋放，價(jià)格波動(dòng)收窄，但合成氨、氯化銨、磷酸一銨、氯化鉀維持震蕩向下調(diào)整態(tài)勢(shì)，對(duì)復(fù)合肥市場(chǎng)成本及心態(tài)面支撐不足。供需面來看，隨著終端用肥的臨近，零售網(wǎng)點(diǎn)銷售及農(nóng)民購肥增加，經(jīng)銷商提貨補(bǔ)倉積極，市場(chǎng)走貨增加明顯，部分區(qū)域出現(xiàn)集中發(fā)運(yùn)現(xiàn)象。而主要企業(yè)多數(shù)為保障集中供應(yīng)，開工率繼續(xù)提升，季節(jié)肥生產(chǎn)量增多，但個(gè)別地區(qū)，因走貨欠佳，開工率出現(xiàn)階段性下降。至于價(jià)格方面，成交重心繼續(xù)震蕩下移，尤其玉米肥，中低端貨源增多明顯。目前市場(chǎng)夏季肥鋪貨銷售中，受季節(jié)推遲、原料偏弱等方面因素影響，補(bǔ)倉或有所延遲。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)低位整理，部分一單一議。

圖1.復(fù)合肥市場(chǎng)價(jià)格變化對(duì)比圖

二、企業(yè)庫存普遍下降

圖2.復(fù)合肥裝置產(chǎn)能利用率變化對(duì)比圖

近期，隨著市場(chǎng)走貨的增加，企業(yè)為保障供應(yīng)，兩河等地開工率繼續(xù)提升；但湖北地區(qū)，因走貨欠佳，部分裝置出現(xiàn)階段性減負(fù)荷或停車現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止至5月4日，復(fù)合肥行業(yè)開工率在40.96%，較節(jié)前微降0.24百分點(diǎn)。另隨著終端用肥的臨近，市場(chǎng)貨源流通加快，企業(yè)庫存下降明顯，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止至5月4日，32家樣本企業(yè)庫存在69.32萬噸，較節(jié)前減少2.66萬噸，降幅3.70%。受前期備貨推遲影響，多地大量走貨或?qū)⒊掷m(xù)至5月10日-15日，預(yù)計(jì)近期企業(yè)開工率多將維持高位，且?guī)齑鎸⒗^續(xù)下降。

表1.節(jié)前節(jié)后復(fù)合肥樣本企業(yè)庫存統(tǒng)計(jì)（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

三、原料主線偏弱運(yùn)行

節(jié)日期間，復(fù)合肥主要上游原料產(chǎn)品價(jià)格行情主線偏弱，其中尿素隨著需求啟動(dòng)，且在外盤支撐下，價(jià)格波動(dòng)收窄，局部有小幅反彈跡象；合成氨先揚(yáng)后抑，氯化銨、磷銨、鉀肥行情低迷，價(jià)格多較節(jié)前下跌20-50元/噸。復(fù)合肥成本因原料下滑走走軟。以45%S(3*15)為例，截止至5月4日的原材料成本在2243元/噸，較節(jié)前下降了37元/噸。而玉米高氮肥，因尿素波動(dòng)收窄，成本變化縮小，除部分高端價(jià)格調(diào)整外，中低端調(diào)整有限。

表2.節(jié)前節(jié)后復(fù)合肥主要上游原料價(jià)格統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

四、下周行情預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)下周國內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)低位整理，玉米肥隨著備貨時(shí)間的不斷縮短，到貨繼續(xù)增多。后期重點(diǎn)關(guān)注原料走勢(shì)和市場(chǎng)到貨情況。