縱觀近三年來國內(nèi)復合肥市場價格在疫情、地緣沖突、極端天氣，糧食危機等影響下寬幅震蕩，但卻發(fā)現(xiàn)一個特點，四季度整體波幅表現(xiàn)收窄，那么今年后期又會表現(xiàn)如何呢？

企業(yè)報盤高位 秋季補倉謹慎

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2023年復合肥價格在第三季度以上行后高位走穩(wěn)為主，以45%S(3*15)均價為例，截止目前在2925元/噸，較7月初上漲14.93%，前期拉漲原料成本成為主要促動因素。而近期政策影響下原料表現(xiàn)穩(wěn)定，且秋季終端需求臨近，復合肥走勢也趨穩(wěn)，走貨氛圍增加。雖今年小麥肥備肥較往年稍晚，但經(jīng)過8-9月市場的集中發(fā)運，目前華北主流區(qū)域到貨量已至7-8成，預計到月底能達到8-9成。值得注意的是流通貨源價格以前期低端為主，局部倒掛的現(xiàn)象并未緩解?；诖讼掠胃邇r接受度有限，而季節(jié)即將收尾，企業(yè)報盤不會下調(diào)，廠商依舊博弈，補倉在月底至10月進行，預計一是成交量有限；二是下游整體謹慎，也不排除會選擇摻混肥或者磷酸二銨。

執(zhí)行待發(fā) 企業(yè)庫存低位

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計樣本企業(yè)庫存數(shù)據(jù)顯示，2023年復合肥庫存在二、三季度一路走低，截止目前僅在32.79萬噸，同比去年同期下滑54.57%。分析原因：第一、6-7月夏季秋季交替期間，業(yè)內(nèi)看空心態(tài)較濃，復合肥產(chǎn)能利用率較低，同時原料庫存有限；第二、7月后原料上漲幅度較快，且部分品種供應緊張，進而造成復合肥企業(yè)排產(chǎn)受限；第三、秋季肥提貨集中，部分季節(jié)性產(chǎn)品供應緊張。目前據(jù)悉規(guī)模企業(yè)待發(fā)多執(zhí)行到月底，部分執(zhí)行到下月初，待發(fā)品種有小麥肥、冬儲肥等，預計庫存低位的情況會延續(xù)到10月份。

后市預測

綜合以上看復合肥秋季因即將收尾，可操作意義不大，大概率與前兩年走勢類似，穩(wěn)中小幅盤整運行。當然也有部分將關注點轉(zhuǎn)向冬儲，通過以下表格的幾項因素分析，因冬儲備肥周期較長，在此期間變數(shù)較多，需及時關注政策、國際、國內(nèi)供需等變化。

表1 復合肥影響因素分析

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊