時(shí)間已到年末，再看一年尿素走勢(shì)，回想年初曾經(jīng)的預(yù)期，相信多數(shù)人應(yīng)該是感慨萬(wàn)千。雖然趨勢(shì)還是那個(gè)趨勢(shì)，但節(jié)奏的錯(cuò)亂，可能讓不少人錯(cuò)失了些許良機(jī)。那么行情究竟是如何一步步發(fā)展至今呢？

圖1 國(guó)內(nèi)尿素主流區(qū)域價(jià)格走勢(shì)圖

來(lái)源：隆眾資訊

供需錯(cuò)位 跌至谷底

年初預(yù)計(jì)，2023年國(guó)內(nèi)將有超過(guò)四百萬(wàn)噸的新增產(chǎn)能投產(chǎn)，且一半以上的產(chǎn)能預(yù)計(jì)在上半年陸續(xù)釋放，供應(yīng)寬松的壓力先入為主。一季度春季肥過(guò)后，國(guó)際價(jià)格還處于低于國(guó)內(nèi)水平階段，供應(yīng)過(guò)剩的壓力之下，國(guó)內(nèi)尿素行情開(kāi)始走下坡路。起初還是100-200元/噸的試探下探，但市場(chǎng)一直尋求不到實(shí)質(zhì)支撐，然后價(jià)格大幅走低，直至國(guó)內(nèi)各區(qū)域農(nóng)業(yè)季節(jié)臨近，行情才止跌反彈。而此時(shí)回頭再看，新增的多數(shù)產(chǎn)能均未能如期投放，而過(guò)剩的壓力早已被無(wú)限的放大。

2023年國(guó)內(nèi)尿素新增產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)一覽表

來(lái)源：隆眾資訊

內(nèi)需出口銜接 一路攀升

就在市場(chǎng)心態(tài)潰塌之際，季節(jié)性需求的到來(lái)，不確定的需求發(fā)展，逐漸支撐了現(xiàn)貨行情。就算是積攢的百萬(wàn)噸庫(kù)存，也在兩個(gè)月的季節(jié)進(jìn)行中消化殆盡。而此時(shí)，我們可能依舊停留在供需過(guò)剩的預(yù)期中，因?yàn)槎鄶?shù)的新增產(chǎn)能要在三季度釋放，而三季度又處于國(guó)內(nèi)需求偏弱的階段，所以需要適當(dāng)?shù)某隹?，緩解將要面臨的矛盾壓力。而此時(shí)國(guó)內(nèi)外的位置也在發(fā)生著對(duì)調(diào)，6月中旬國(guó)際行情反彈回升，7月超過(guò)國(guó)內(nèi)水平，7-9月印度兩輪的進(jìn)口招標(biāo)，量?jī)r(jià)齊升的同時(shí)，也把國(guó)內(nèi)市場(chǎng)推向了高潮。

圖2 國(guó)內(nèi)尿素月度出口累計(jì)量對(duì)比圖

來(lái)源：隆眾資訊

多舉措保供穩(wěn)價(jià) 趨勢(shì)回歸

三季度原本偏弱的行情，在出口的帶動(dòng)下，上漲過(guò)后堅(jiān)挺度過(guò)。原本供需寬松的壓力，因?yàn)槌隹诘脑隽浚ó?dāng)然不能說(shuō)只有出口），企業(yè)的庫(kù)存降至年內(nèi)低位，即庫(kù)存總量尚不足一日日產(chǎn)水平，市場(chǎng)的壓力也暫時(shí)下降。但國(guó)內(nèi)接下來(lái)要進(jìn)入淡季儲(chǔ)備階段，這時(shí)的價(jià)格，明年的供需預(yù)期，儲(chǔ)備又該如何順利開(kāi)展？春耕市場(chǎng)又要怎么保證充足供應(yīng)？面對(duì)當(dāng)前日漸嚴(yán)峻的供需形勢(shì)，9-12月政策多舉措陸續(xù)出臺(tái)，暫停出口、鼓勵(lì)注冊(cè)倉(cāng)單、暫停尿素期貨做市、淡儲(chǔ)考核任務(wù)松動(dòng)、價(jià)格約束、全力保供企業(yè)生產(chǎn)等等，先是消息面對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的影響，然后供應(yīng)增量對(duì)市場(chǎng)實(shí)質(zhì)的影響，隨著時(shí)間的推移，行情走勢(shì)終回歸。

圖3國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)實(shí)物庫(kù)存總量走勢(shì)圖

來(lái)源：隆眾資訊

即便預(yù)知趨勢(shì)如此，但處在當(dāng)時(shí)，多種因素作用干擾，很容易忘了初心，再加上節(jié)奏錯(cuò)亂、消息錯(cuò)雜，也就在行情的迷霧中失了方向。