1. 本月熱點關(guān)注

a)生產(chǎn)：本月裝置產(chǎn)能利用率先高后降。月底，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率較上月末下滑4.17個百分點，較去年同期低4.35個百分點；

b)庫存：樣本企業(yè)庫存繼續(xù)增加，月底樣本企業(yè)庫存水平環(huán)比增16.67%，同比低3.12%；

c)其他：上游主要原料月內(nèi)出現(xiàn)集體調(diào)整，對市場成本及心態(tài)均有一定影響。

2. 本月行情分析

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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

國內(nèi)復(fù)合肥市場價格月度漲跌表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

12月，國內(nèi)復(fù)合肥市場穩(wěn)中局部窄幅調(diào)整，走貨不及預(yù)期。一方面上游主要原料尤其是上旬調(diào)整幅度有限，對市場有一定企穩(wěn)支撐，但下旬部分原料的下跌，引發(fā)市場擔憂情緒；另一方面，企業(yè)主兌現(xiàn)前期訂單，調(diào)整節(jié)奏放緩；第三市場心態(tài)不穩(wěn)，經(jīng)銷商普遍提貨積極性不高，加之天氣等原因，市場走貨緩慢，多地到貨進度不及往年同期水平。截止到月底參考內(nèi)地部分出廠45%S(14:16:15/3*15)在2950-3150元/噸，45%CL(3*15)在2550-2850元/噸。

其中上旬，主要上游原料窄幅調(diào)整，同時因待發(fā)及成本支撐，部分企業(yè)價格繼續(xù)追漲，尤其硫基產(chǎn)品表現(xiàn)明顯，例如湖北地區(qū)，多家新價格出廠45%S(14:16:15)至3100元/噸上方；不過新單跟進有限，企業(yè)主兌現(xiàn)前期訂單。但與之同時，因氮肥有疲軟下行預(yù)期，河北、河南地區(qū)高氮肥產(chǎn)品出現(xiàn)明穩(wěn)暗降現(xiàn)象，部分35含量高氮小麥返青肥有出廠在2000-2050元/噸。中下旬，市場穩(wěn)中局部窄幅整理，其中南方地區(qū)，受持續(xù)高位成交欠佳拖累，部分出臺保底政策，個別虛高價格因一單一議也出現(xiàn)松動跡象。如湖南、江西地區(qū)，45%CL(3*15)出廠在2600-2650元/噸；江蘇地區(qū)，部分出廠參考45%CL(3*15)在2550-2600元/噸。此外河北地區(qū)，隨著尿素的疲軟下行，高氮肥價格繼續(xù)出現(xiàn)低出現(xiàn)象，35含量高氮肥有聽聞在1900-1950元/噸。另因中下旬，多地雨雪天氣影響，部分地區(qū)運輸遇阻；同時因磷銨、鉀肥走軟，市場心態(tài)不穩(wěn)，部分提貨、補倉推遲。月底，部分主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)明穩(wěn)暗降、重心下探現(xiàn)象，主受尿素跌勢超過預(yù)期拖累；另外受重污染天氣影響，河北周邊裝置臨?；驕p負荷明顯。

東北地區(qū)，月內(nèi)市場觀望情緒較重，經(jīng)銷商因擔心后期原料回落，高位接貨積極性明顯減退；同時鲅魚圈出現(xiàn)有價無市局面，部分提貨價45%S(12:18:15)在2980-3070元/噸，成交稀少。另因近端時間下游農(nóng)產(chǎn)品價格行情欠佳，影響部分回款進度，月底市場僵持特征突顯。

裝置方面：為保障供應(yīng)，主產(chǎn)區(qū)企業(yè)月內(nèi)產(chǎn)能利用率提升明顯，中旬一度升至47%左右；不過月底，受市場心態(tài)不穩(wěn)、持續(xù)走貨緩慢拖累，以及環(huán)保因素，部分區(qū)域負荷下降明顯。

整體來看，12月，國內(nèi)復(fù)合肥市場轉(zhuǎn)穩(wěn)僵持特點明顯。預(yù)計1月，市場或窄幅下行，不過走貨有望改善。重點關(guān)注原料走勢和主要企業(yè)的政策變化。

3. 市場影響因素分析

a）12月，我國復(fù)合肥產(chǎn)量為516萬噸，較上月增加76.57萬噸，環(huán)比增幅17.42%。本月產(chǎn)能平均利用率43.55%，環(huán)比提升6.29個百分點，同比提升0.34個百分點。

b）12月底，復(fù)合肥樣本企業(yè)庫存量54.31萬噸，較上月末增16.67%，本月平均庫存水平在53.1萬噸，較上月增32.54%。本月企業(yè)庫存增加的原因：企業(yè)冬儲建倉、下游接貨情緒較差，發(fā)運偏慢。

c）本月利潤增加為主。其中月末，氨化45%S(3*15)毛利在313元/噸，環(huán)比增134元/噸，同比降13元/噸；滾筒45%CL(3*15)毛利在205元/噸，環(huán)比增95元/噸，同比增67元/噸。

4. 下月市場預(yù)測

1月，上游主要原料尿素表現(xiàn)震蕩；磷酸一銨企業(yè)庫存增量，需求不濟，價格疲軟下滑；氯化鉀供應(yīng)較為充裕，實際成交多靈活，整體看復(fù)合肥成本有所下滑，但幅度暫時有限。主要復(fù)合肥企業(yè)仍以發(fā)運前期訂單為主，但為促進新單成交，不排除會跟進優(yōu)惠政策。隨著備肥時間縮短，下游經(jīng)銷商操作積極心或有提升，市場貨源逐步下沉。但價格方面交投重心或小幅下滑。

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