本周開始，尿素行情進(jìn)入下滑通道，以河南商丘尿素市場為例，圖一可見，同比去年價(jià)格水平，相差幅度開始收緊，截止到發(fā)稿日期，河南商丘市場最新價(jià)格參考3250元/噸，連續(xù)兩日下調(diào)，共下調(diào)50元/噸，較年內(nèi)高點(diǎn)低1.52%，較年內(nèi)低點(diǎn)高30.52%，同比增幅23.11%。

圖一 河南商丘市場尿素價(jià)格對比圖

農(nóng)需“恐高”，工業(yè)剛需

農(nóng)需直撒方面，目前麥?zhǔn)展ぷ饔赡贤标懤m(xù)完成，以河南為例，玉米種植工作已完成7-8成，而玉米底肥多采用復(fù)合肥，對尿素需求量較少，尿素需求旺季主要等到玉米大喇叭口期的追肥，也就是說，河南省內(nèi)尿素實(shí)際追肥時(shí)間約后推30-45天左右，近期省內(nèi)尿素價(jià)格高位，農(nóng)業(yè)用戶主動備肥意愿低，近兩日省內(nèi)尿素價(jià)格下滑，“買漲不買跌”情緒增加，市場新單成交寡淡。復(fù)合肥需求方面，省內(nèi)復(fù)合肥企業(yè)多有商談小麥肥訂單，相較前期高氮肥生產(chǎn)旺季，尿素用量雖有減少，但是對尿素需求尚存。

工業(yè)需求：下游工業(yè)變動不大，三聚氰胺雖然連續(xù)走弱，近期利潤也為負(fù)值，但是開工基本維持在7成左右，對尿素需求尚可。膠板廠成品存累庫壓力，但對其開工影響不大，整體工業(yè)多按需采購為主。

市場低價(jià)貨源沖擊

反觀前期尿素價(jià)格走勢，雖然也存在幾次回落，但是下調(diào)空間也多未超過100元/噸，但是此次行情，市場松動反應(yīng)要提前于廠家，多數(shù)市場出現(xiàn)價(jià)格倒掛現(xiàn)象，少數(shù)低價(jià)貨源換算出廠價(jià)格可能要低30-70元/噸，在此價(jià)格對比下，上游企業(yè)新單成交表現(xiàn)寡淡，近期仍存降價(jià)空間。

國際持續(xù)下行，國內(nèi)信心減弱

圖二 國際尿素價(jià)格走勢圖

前期國際尿素價(jià)格受地緣政治影響、國際尿素原料價(jià)格支撐以及海運(yùn)費(fèi)上漲等等，國際價(jià)格持續(xù)推高。近期國際尿素市場供需表現(xiàn)寬松，亞洲市場同樣疲軟，國際尿素原料價(jià)格走低，國內(nèi)6-7月份將有20萬噸尿素發(fā)往巴基斯坦，價(jià)格為600美元/噸，后期或有525美元/噸的價(jià)格，此價(jià)格對標(biāo)國內(nèi)出廠，利潤優(yōu)勢逐漸縮減，下行的國際價(jià)格對國內(nèi)市場情緒存利空影響，但是出口貨源短時(shí)也限制了國內(nèi)尿素貨源的流通性。

庫存尚處低位，供需寬松表現(xiàn)還需跟進(jìn)

雖然尿素行情走弱，但是國內(nèi)尿素庫存仍處低位，結(jié)合圖三，上游企業(yè)庫存壓力短時(shí)較低，且社會庫存以及終端庫存量同樣處于低位，上游企業(yè)近期壓力多考慮新單成交方面，企業(yè)累庫情況還需進(jìn)一步跟進(jìn)，短時(shí)來看庫存壓力不是主要影響行情下跌因素。

圖三 國內(nèi)上游企業(yè)庫存走勢圖

糧食價(jià)格上調(diào)或增加終端用肥積極性

化肥是糧食的糧食，以小麥為例，當(dāng)前新麥到廠主流價(jià)格在1.58元/斤左右，小麥全國均價(jià)3135元/噸，較上周上漲0.38%，同比上漲24.16%。后期隨著尿素價(jià)格的松動疊加糧食價(jià)格上漲，或增加終端用戶對尿素采購的積極性。

后期尚存階段性行情，但整體窄幅下行走勢概率較大

目前供應(yīng)持續(xù)高位，尿素日產(chǎn)基本維持在16.5-17萬噸，但是庫存尚處低位水平。需求而言，階段性農(nóng)需旺季在6月低尚有預(yù)期，供需寬松局面短時(shí)還有難度，但是因低價(jià)貨源沖擊，以及需求疲軟現(xiàn)狀，行情短時(shí)繼續(xù)走弱，在價(jià)格合適點(diǎn)或有下游考慮入場。遠(yuǎn)期行情價(jià)格仍要關(guān)注出口方面消息。