11月，我國(guó)復(fù)合肥市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了階段性觸底反彈，主受原料持續(xù)上漲及冬儲(chǔ)全面啟動(dòng)提振。不過市場(chǎng)不確定性因素較多，反彈高度受到壓制，企業(yè)多以小幅跟漲為主，與之同時(shí)居高思危，各方操作謹(jǐn)慎度再被提升。

圖.各區(qū)域復(fù)合肥價(jià)格變化對(duì)比圖

原料持續(xù)上漲，成本不斷攀高。近期氮磷鉀主要原料又形成集體拉漲局面，由下表可見，本月原料產(chǎn)品中，除硫酸銨價(jià)格較上月末下跌外，其他產(chǎn)品均較上月末價(jià)格上漲，漲幅在50-500元/噸不等；且從行情運(yùn)行趨勢(shì)來看，除硫酸銨和氯化鉀有點(diǎn)小波折外，其他產(chǎn)品均呈現(xiàn)持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。其中作為冬儲(chǔ)復(fù)合肥主要原料的尿素和磷酸一銨漲幅分別達(dá)到了360元/噸和500元/噸。正是原材料產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)上漲，促進(jìn)了復(fù)合肥成本的不斷攀高。以3個(gè)15硫基復(fù)合肥為例，目前的原材料成本較上月末上漲了247元/噸，較月內(nèi)低點(diǎn)原料成本漲257元/噸。

另通過與去年同期價(jià)格對(duì)比來看，氯化銨、硫酸銨和鉀肥價(jià)格較去年同期低，但尿素、合成氨和磷酸一銨價(jià)格較去年同期上漲280-500元/噸，復(fù)合肥整體成本仍然高于去年同期，以3個(gè)15硫基復(fù)合肥為例，目前的原材料成本較去年同期高72元/噸。

表.復(fù)合肥主要原料價(jià)格統(tǒng)計(jì)(單位：元/噸)

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

冬儲(chǔ)進(jìn)度不及預(yù)期，企業(yè)小幅跟漲。原料上漲，推動(dòng)復(fù)合肥市場(chǎng)氛圍好轉(zhuǎn)，雖冬儲(chǔ)預(yù)收進(jìn)度較前期有所加快，但相對(duì)往年同期整體偏慢。其中東北地區(qū)：外圍企業(yè)收款進(jìn)度多在40-50%，當(dāng)?shù)夭糠衷?0%左右，普遍較往年同期慢10-20%；發(fā)貨進(jìn)度：目前市場(chǎng)到貨進(jìn)度在15-25%，部分區(qū)域僅為往年同期的兩至三成。南方：企業(yè)收款進(jìn)度在60-80%不等；發(fā)貨進(jìn)度，10月少量走貨，11月走貨有所增加，目前市場(chǎng)到貨進(jìn)度緩慢，部分為往年同期一半。其他地區(qū)：收款進(jìn)度：30-50%不等；發(fā)貨進(jìn)度：11月少量走了些，多數(shù)經(jīng)銷商還處于空倉或低倉狀態(tài)。

冬儲(chǔ)進(jìn)度多不及預(yù)期也不及往年同期，對(duì)價(jià)格上漲形成壓制，但原料上漲、成本攀升，價(jià)格不漲又不行。目前企業(yè)新一輪定價(jià)難度較大，部分仍處于停收、停報(bào)狀態(tài)；即便部分調(diào)整，多小幅分批推進(jìn)，價(jià)格上漲幅度尚不及成本增加幅度。

市場(chǎng)不確定性因素繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)造成困擾。冬儲(chǔ)肥主要為明年春耕作物施用，備肥周期相對(duì)較長(zhǎng)。雖然當(dāng)前化肥市場(chǎng)表現(xiàn)向好，但仍有較多的不確定因素，如煤炭天然氣走勢(shì)、鉀肥大合同價(jià)格、邊貿(mào)的具體過貨情況、政策調(diào)控、出口形勢(shì)、尿素磷銨行情具體走勢(shì)，復(fù)合肥裝置開工恢復(fù)情況等等。這些因素繼續(xù)對(duì)二、三季度受到“影響”的市場(chǎng)人士造成困擾，一定程度上打壓各方操作的積極性。

整體來看，短線國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，低端價(jià)格有繼續(xù)跟漲預(yù)期，但對(duì)于中高端價(jià)格，預(yù)計(jì)調(diào)整幅度或有限。月末、月初，將繼續(xù)有企業(yè)出臺(tái)新政策價(jià)格，需重點(diǎn)關(guān)注。另為降低風(fēng)險(xiǎn)，建議分批、多批操作為宜。