秋季補(bǔ)倉不盡如意，銷量多有下降。按照慣例，國慶及節(jié)后一周是小麥肥補(bǔ)倉旺季，尤其今年因前期到貨進(jìn)度偏慢，補(bǔ)倉被抱于較大期許，但事與愿違，補(bǔ)倉新單跟進(jìn)稀少不說，連部分前期訂單部分也尚未執(zhí)行完，秋季尾單市場(chǎng)份額再被搶占，尤其山東、河北一帶部分零售網(wǎng)點(diǎn)，磷酸二銨先入為主，復(fù)合肥補(bǔ)倉無人問津。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部農(nóng)情調(diào)度，截至10月9日，全國秋糧已收獲7.37億畝、完成56.4%，進(jìn)度同比快3個(gè)百分點(diǎn)，秋種方面，全國冬小麥已播9.3%。而隨著秋種的推進(jìn)，也意味著小麥肥走貨將逐步結(jié)束。

縱觀秋季，5-6月前置，7-8月停滯，9月旺季，10月結(jié)束，雖然今年秋季備肥戰(zhàn)線看似較長，但結(jié)果不盡如意，從目前調(diào)研的數(shù)據(jù)來看，僅個(gè)別企業(yè)秋季銷量較往年同期持平或微增長，大部分企業(yè)秋季銷量較往年同期下降，部分降幅在15-20%。

企業(yè)裝置產(chǎn)能利用率下降明顯。從9月底開始，企業(yè)開工率呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，尤其近一周下降較為明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止至10月13日，我國復(fù)合肥企業(yè)裝置平均開工率在29.9%，較國慶前下降6.64個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期高1.82個(gè)百分點(diǎn)。本以為今年秋季生產(chǎn)周期會(huì)延長，但突出其來的降負(fù)荷也有點(diǎn)措手不及。主要原因小麥肥補(bǔ)倉單跟進(jìn)緩慢，庫存消化進(jìn)度不及預(yù)期，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)只能降負(fù)荷或停車。預(yù)計(jì)中下旬，中小型企業(yè)以停車為主，中大型企業(yè)以低負(fù)荷運(yùn)行為多。

圖1.復(fù)合肥裝置開工率對(duì)比圖

原料雖波動(dòng)收窄，但對(duì)復(fù)合肥市場(chǎng)提振仍然有限。從近段時(shí)間的原料走勢(shì)來看，除鉀肥還在持續(xù)走低外，其他產(chǎn)品穩(wěn)中偏強(qiáng)整理。其中尿素受煤炭、天然氣及印標(biāo)、訂單等因素影響，行情震蕩窄幅調(diào)整，山東臨沂價(jià)格多在2500元/噸上下波動(dòng)；合成氨因短時(shí)供應(yīng)緊張、節(jié)后補(bǔ)貨拉動(dòng)提振，價(jià)格小幅上調(diào)；而硫磺受市場(chǎng)惜售、貨源難尋提振，價(jià)格穩(wěn)步上揚(yáng)。雖來自原料端的支撐在慢慢增強(qiáng)，但復(fù)合肥市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn)，行情弱勢(shì)未退，部分價(jià)格重心仍在繼續(xù)下移。同時(shí)南方及東北冬儲(chǔ)，進(jìn)度推進(jìn)更為緩慢。從部分企業(yè)反應(yīng)的預(yù)收進(jìn)度來看，較往年同期慢20-30%。主要原因冬儲(chǔ)時(shí)間周期長，行情走勢(shì)不明朗，各方操作偏謹(jǐn)慎，尤其經(jīng)銷商操作積極性普遍較低，除部分核心經(jīng)銷商保底、計(jì)息打款外，買斷相對(duì)較少。另近日華北地區(qū)也有個(gè)別企業(yè)試探出臺(tái)春玉米及小麥追肥收款政策，但市場(chǎng)暫無明顯反應(yīng)，更多是觀望、等待。

圖2.復(fù)合肥主要原料價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖

雖然秋季市場(chǎng)還尚未完全結(jié)束，但對(duì)于大多數(shù)來講，秋季減量也成定局；雖然10月為傳統(tǒng)的小淡季，但今年青黃不接似乎尤為明顯。近期重點(diǎn)關(guān)注原料走勢(shì)和企業(yè)的區(qū)域政策價(jià)格。