圖1 尿素期貨主力合約價(jià)格走勢(shì)圖

來(lái)源：鄭商所、隆眾資訊

1月國(guó)內(nèi)尿素期貨市場(chǎng)行情震蕩上揚(yáng)。元旦過(guò)后，印尼暫停煤炭出口的消息發(fā)酵，動(dòng)力煤期貨拉漲明顯，給尿素期貨帶來(lái)利好，疊加現(xiàn)貨市場(chǎng)行情的上揚(yáng)，節(jié)后首日盤面上調(diào)明顯；之后運(yùn)輸因雨雪天氣受阻、加上部分區(qū)域的天氣預(yù)警，利空消息打壓市場(chǎng)心態(tài)。月中，隨著夏管肥中標(biāo)結(jié)果公布、出口巴基斯坦15萬(wàn)噸尿素、疫情導(dǎo)致物流受阻等因素，再次給盤面提供短時(shí)利，不過(guò)由于利好利空的程度都不強(qiáng)，因此頻繁轉(zhuǎn)變。臨近下旬，國(guó)際油價(jià)創(chuàng)新高、煤炭也因下游補(bǔ)庫(kù)有一定上揚(yáng)，場(chǎng)內(nèi)利好情緒增強(qiáng)，尿素盤面出現(xiàn)明顯拉漲。臨近月末，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投陸續(xù)結(jié)束，期貨也受假期影響“遇冷”，盤面因此出現(xiàn)回調(diào)。

圖2 河南地區(qū)尿素期現(xiàn)基差走勢(shì)圖

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圖2主要展示了河南地區(qū)樣本廠庫(kù)的期現(xiàn)價(jià)格及基差情況。元旦過(guò)后，現(xiàn)貨市場(chǎng)漲幅高于期貨盤面漲幅，就造成了基差有一定增加，不過(guò)現(xiàn)貨之后沖高乏力，期貨盤面震蕩上揚(yáng)勢(shì)頭不減，因此基差開(kāi)始回落。月度下旬，現(xiàn)貨市場(chǎng)受春節(jié)假期氛圍影響逐漸趨于停滯，但期貨盤面卻因原油、煤炭等因素有一波沖高，因此期貨價(jià)格逐漸高于現(xiàn)貨價(jià)格。截至1月28日，主力合約基差在-4元/噸，而1月4日基差在14元/噸。

圖3 尿素主力合約交易及持倉(cāng)量走勢(shì)圖

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1月主力05合約整體交投活躍度不高，僅有3日交易量過(guò)10萬(wàn)手，尤其是下旬隨著臨近春節(jié)假期，交投活躍度下滑明顯，1月日均交易量在7.31萬(wàn)手附近。月內(nèi)小行情持續(xù)反復(fù)，但也缺乏明顯、長(zhǎng)期的利好利空，05合約交割期較遠(yuǎn)，因此持倉(cāng)量變動(dòng)不大，僅最后交易日受假期氛圍影響有較大的減持。