導(dǎo)語(yǔ)：落葉難掩蹤跡，秋風(fēng)不散聲息。尿素行情的預(yù)期就如同秋葉，從枝頭到地面，不是垂直向下，是不停的翻轉(zhuǎn)；是一陣風(fēng)起后，隨風(fēng)向上，去往遠(yuǎn)方。

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

上周，市場(chǎng)人士還在為過(guò)百的企業(yè)庫(kù)存而嗟吁，恐庫(kù)存持續(xù)上漲，憂行情底部難支撐。但山重水復(fù)之間，行情卻出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，多重利好粉墨登場(chǎng)，下游心態(tài)由悲轉(zhuǎn)喜，尿素行情節(jié)節(jié)上行。相較于上周五，僅僅過(guò)去7天，山東、河南、河北等主流區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格上調(diào)110-150元/噸，而銷區(qū)市場(chǎng)如東北、華南地區(qū)，市價(jià)也有80-100元/噸的漲幅。分析本輪行情的漲因，主要是由以下幾方面的利好。

1、淡儲(chǔ)拿貨。新的淡儲(chǔ)文件中表明：除部分區(qū)域外，多數(shù)地區(qū)尿素淡儲(chǔ)的儲(chǔ)備時(shí)間是在9月到明年的5月底（合計(jì)9個(gè)月）期間，連續(xù)存儲(chǔ)6個(gè)月。且今年新規(guī)中，承儲(chǔ)企業(yè)第三個(gè)月底（連續(xù)存儲(chǔ)的6個(gè)月中）要達(dá)到50%的儲(chǔ)備量，而往年都是第四個(gè)月底才有50%的要求。這就相當(dāng)于如果承儲(chǔ)企業(yè)9月份開始儲(chǔ)備，今年需要在11月底就要求50%的量，而去年同期則是在12月底，意味著前期存儲(chǔ)的時(shí)間被壓縮，存儲(chǔ)量會(huì)向前期集中（相較于去年且存儲(chǔ)時(shí)間不變）。因此，本周部分下游承儲(chǔ)企業(yè)基于自身儲(chǔ)備情況，陸續(xù)有所采購(gòu)，需求端有所增量。

2、期貨上行影響心態(tài)，套保貨源成為需求增長(zhǎng)點(diǎn)。本周基于疫情的政策面消息、經(jīng)濟(jì)等宏觀因素、以及基本面的供需消息和國(guó)際因素，尿素期貨盤面上拉較為明顯，期貨逐漸向現(xiàn)貨靠攏、持平，部分進(jìn)行期現(xiàn)結(jié)合的市場(chǎng)人士陸續(xù)進(jìn)行操作。套保拿貨成為補(bǔ)充儲(chǔ)備、滿足日常銷售需求的一種來(lái)源，一方面平抑了拿貨成本，另一方面也利于銷售競(jìng)價(jià)。

3、國(guó)際消息頻繁，集港流向增加。印度發(fā)布新標(biāo)，開標(biāo)時(shí)間11月15日，有效期11至23日，最晚船期12月22日；此外，中國(guó)與巴基斯坦、埃塞俄比亞和菲律賓的政府間交易也在討論中，預(yù)計(jì)70萬(wàn)噸的尿素出口量吸引了市場(chǎng)的目光。此外，近兩輪印標(biāo)船期較為靠近，部分廠家出現(xiàn)階段性的集港行為。

4、晉城復(fù)產(chǎn)延后、西南氣頭限產(chǎn)預(yù)期。晉城等地受大氣污染等因素影響，尿素企業(yè)復(fù)產(chǎn)時(shí)間較預(yù)期有所延后；西南部分企業(yè)中下旬有檢修預(yù)期，大范圍的影響可能會(huì)在月底或者下月。因此，雖然目前日產(chǎn)水平相對(duì)較高，但基于后期考慮，供應(yīng)端雖然充足但也有風(fēng)險(xiǎn)。

5、庫(kù)存雖高，待發(fā)猶存。企業(yè)庫(kù)存可能是目前最大的空頭，但考慮到各區(qū)域的運(yùn)輸現(xiàn)狀，龐大的企業(yè)庫(kù)存中部分是遲遲發(fā)不出去的訂單；而半數(shù)以上的企業(yè)庫(kù)存集中在內(nèi)蒙和新疆，區(qū)域性的企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)狀不一，就會(huì)造成對(duì)行情的預(yù)判、觀點(diǎn)也不一致。而從待發(fā)訂單數(shù)據(jù)來(lái)看，據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)，截至9日，中國(guó)尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)在7.29天。這意味著多數(shù)企業(yè)待發(fā)訂單是較為充足的，且不急于有拋售的考慮，甚至一旦行情反轉(zhuǎn)就會(huì)限制收單、或者停收。

此外，除了以上幾點(diǎn)原因之外，市場(chǎng)也有多種其他“聲音”環(huán)繞。例如優(yōu)化疫情防控措施，對(duì)于煤炭長(zhǎng)協(xié)的調(diào)整等等，也對(duì)市場(chǎng)人士的心態(tài)帶來(lái)一定影響。