圖1 尿素期貨主力合約價(jià)格走勢(shì)圖

5月，國(guó)內(nèi)尿素期貨市場(chǎng)行情整體走勢(shì)向下。上半月尿素期貨盤(pán)面維持高位震蕩的趨勢(shì)，節(jié)后初期基于尿素出口面消息的炒作，以及西南氣頭減產(chǎn)、部分煤頭裝置故障的消息，期貨市場(chǎng)跟隨現(xiàn)貨行情上揚(yáng)；之后隨著國(guó)家對(duì)于煤炭的調(diào)控、國(guó)際原油價(jià)格下調(diào)，期貨市場(chǎng)逐漸遇冷，盤(pán)面因此向下整理。下半月，初期隨著原油、動(dòng)力煤價(jià)格上漲，疊加前期利空被不斷消化，尿素期貨市場(chǎng)出現(xiàn)一輪向上的反彈；但中期開(kāi)始，政策面強(qiáng)調(diào)對(duì)于煤炭、糧食、以及期貨市場(chǎng)的監(jiān)管，政策面消息帶來(lái)利空影響，尿素期貨盤(pán)面回調(diào)；后期，現(xiàn)貨市場(chǎng)行情表現(xiàn)疲軟，政策面利空依然存在，期貨市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，盤(pán)面繼續(xù)松動(dòng)。

圖2 河南地區(qū)尿素期現(xiàn)基差走勢(shì)圖

圖2主要展示了河南地區(qū)樣本廠(chǎng)庫(kù)的期現(xiàn)價(jià)格及基差情況。以河南樣本廠(chǎng)庫(kù)為例，主力合約5月5日基差為77元/噸，5月31日基差為387元/噸，基差增長(zhǎng)明顯。本月期現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)存在差異，期貨盤(pán)面初期及中期震蕩、后期回落，而現(xiàn)貨市場(chǎng)方面初期上揚(yáng)、后期松動(dòng)有限，所以就造成了期初基差小而期末基差大的現(xiàn)狀。除了基本面的影響面，政策面、原油煤炭等相關(guān)產(chǎn)品，甚至包括出口、農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼等消息交織，期貨盤(pán)面月內(nèi)后期遇冷。

圖3 尿素主力合約交易及持倉(cāng)量走勢(shì)圖

交易量方面，5月尿素期貨月均交易量在7.79萬(wàn)手，較上月的8.58萬(wàn)手下降9.21%。上半月盤(pán)面交投活躍度尚可，尤其是節(jié)后一周內(nèi)，受現(xiàn)貨、出口、印標(biāo)等消息推動(dòng)，盤(pán)面交投活躍相對(duì)較高。下半月開(kāi)始，現(xiàn)貨行情逐漸見(jiàn)頂后，場(chǎng)內(nèi)利好因素逐漸缺失，疊加上政策面、相關(guān)產(chǎn)品的影響，期貨市場(chǎng)氛圍回落，交投活躍度也有明顯下降。

持倉(cāng)量方面，5月尿素期貨持倉(cāng)量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。節(jié)后幾日，盤(pán)面持倉(cāng)量因節(jié)前有減持行為而略有增加；之后隨著期貨市場(chǎng)整體表現(xiàn)一般，且后期氛圍遇冷，盤(pán)面陸續(xù)開(kāi)始減持；月末，盤(pán)面漲跌相對(duì)明顯，持倉(cāng)量也互有漲跌。倉(cāng)單方面：截至31日，據(jù)鄭商所數(shù)據(jù)顯示，尿素期貨倉(cāng)單為1416張，其中中農(nóng)控股820張，晉控天慶422張，寧陵史丹利75張，河北東光74張，安陽(yáng)萬(wàn)莊25張。