導(dǎo)語(yǔ)：7月下半月，尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)行情跌勢(shì)延續(xù)，多數(shù)工廠出廠價(jià)格下調(diào)200-300元/噸，但期貨盤面震蕩空間有限，期現(xiàn)基差因此明顯走弱。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鄭商所、隆眾資訊

7月下半月，尿素期貨盤面整體走勢(shì)先跌后漲，18日盤面開于2240元/噸，29日收于2228元/噸，下調(diào)12元/噸、跌幅0.54%；下半月盤面高點(diǎn)在2306元/噸，低點(diǎn)在2080元/噸。下半月伊始，盤面高開高走，拉漲明顯；但之后隨著歐洲央行加息、以及對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮，國(guó)際原油價(jià)格下，尿素及相關(guān)期貨品種心態(tài)受挫，盤面由漲轉(zhuǎn)跌。上周后期，國(guó)際消息引發(fā)情緒轉(zhuǎn)折，大盤飄紅，多數(shù)期貨品種普漲，行情快速出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。進(jìn)入本周，雖然現(xiàn)貨價(jià)格跌勢(shì)延續(xù)，但期貨商基于煤炭等成本因素、主力合約即將換月、國(guó)際及相關(guān)品種的調(diào)整動(dòng)向，甚至是資本面的操作，導(dǎo)致尿素期貨盤面陷入整理階段，從而導(dǎo)致基差的走弱。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鄭商所、隆眾資訊

下半月尿素期貨主力合約基差走勢(shì)呈現(xiàn)先漲后跌的趨勢(shì)。以河南樣本廠庫(kù)為例，主力合約7月29日基差為54元/噸，7月18日基差為300元/噸，下跌246元/噸、跌幅82%。分析本輪基差走弱的原因主要是以下幾方面：1、現(xiàn)貨價(jià)格跌勢(shì)延續(xù)。以山東、河南等主流交割區(qū)域來(lái)看，下半月現(xiàn)貨出廠成交價(jià)有200-300元/噸的下滑幅度，且月末最后一周下滑尤為明顯。2、期貨價(jià)格盤整?；谥髁霞s臨近換月，部分期貨商及貿(mào)易商等心態(tài)開始看多，甚至包含投機(jī)資金的操作，基差開始向上修正；出于對(duì)成本考慮，感覺后市現(xiàn)貨再度大幅下滑概率較低；原油、其他相關(guān)期貨品價(jià)格上漲，聯(lián)動(dòng)效應(yīng)出現(xiàn)。在現(xiàn)貨跌、期貨盤整中，尿素期現(xiàn)基差逐漸減小。

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交易量方面來(lái)看，下半月主力合約交投活躍度一般，日均交易量?jī)H在7萬(wàn)手附近，且沒有單日交易量過10萬(wàn)噸的情況。一部分原因是臨近換月時(shí)，合約交易量的分化；另一部分原因是盤整過程中，散貨操作機(jī)會(huì)有限。持倉(cāng)量方面，持倉(cāng)量總量小幅下降，18日持倉(cāng)量在7.16萬(wàn)手，29日在6.24萬(wàn)手，持倉(cāng)量的減少也與主力合約即將換月有關(guān)，移倉(cāng)行為陸續(xù)開始。

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