關(guān)稅消息影響，大宗商品整體下行。成本支撐坍塌，聚酯瓶片市場價格跌至近五年低位，下游逢低補貨，交投放量。

關(guān)注點：

1、+0.72萬噸，本周期國內(nèi)聚酯瓶片周產(chǎn)量32.07萬噸，較上周+0.72萬噸

2、-8.15%，本周聚酯瓶片華東市場水瓶級現(xiàn)貨價格5569元/噸，較上周-8.15%

3、+75.94元/噸，本周聚酯瓶片加工費平均439.60元/噸，較上周+75.94元/噸

4、+32.13%，本周聚酯瓶片行業(yè)利潤-160.40元/噸，較上周+32.13%

一、價格、基差:價格下行，基差走強

本周期（20250404-0410）聚酯瓶片市場下行，華東地區(qū)水瓶料周均價為5569元/噸，較上周跌494元/噸，跌幅8.15%。

本周基差方面，原油拖累原料價格下行，聚酯瓶片基差走強，4月貨源商談期貨合約2506平水至升水150（單位：元/噸）

二、成本、利潤: 成本減少，行業(yè)利潤增加

本周成本方面：據(jù)隆眾資訊生產(chǎn)成本計算模型，聚合成本平均在5129.15元/噸，較上周減少568.99元/噸或-9.99%

本周期，據(jù)隆眾資訊生產(chǎn)成本計算模型，聚酯瓶片行業(yè)利潤平均-160.40元/噸，較上周增加35.94元/噸或+32.13%

三、供需: 供應(yīng)增加，需求表現(xiàn)一般

本周（20250404-0410），國內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)量32.07萬噸，較上周增加0.72萬噸，增加2.30%;國內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)能利用率周均值為73.91%，較上周提升0.12個百分點

圖5 下游油脂開工趨勢(%)

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來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

軟飲料行業(yè)開工預(yù)計下調(diào)持穩(wěn)至75%附近。油脂行業(yè)開工預(yù)計本周穩(wěn)定至28.76%左右。

四、預(yù)測:?供需相對平衡，成本驅(qū)動為主?

供應(yīng)預(yù)測：華東某工廠大線55萬噸裝置重啟，預(yù)計下周釋放有效產(chǎn)量，下周聚酯瓶片產(chǎn)量或增加至33.23萬噸。

需求預(yù)測：軟飲料行業(yè)開工預(yù)計持穩(wěn)在75%附近，油脂行業(yè)開工預(yù)計下滑至44%附近，PET片材行業(yè)開工變化不大，國內(nèi)需求表現(xiàn)偏弱善

成本預(yù)測：全球經(jīng)濟和需求前景依然承壓，下周油價存下行空間。PTA方面，傳統(tǒng)旺季下終端負荷下降，聚酯端面臨高庫存和低需求，預(yù)期有一定的降負預(yù)期。持續(xù)下挫后市場悲觀情緒得到一定消化，市場進一步驅(qū)動不足，預(yù)期短期PTA市場弱勢盤整為主。乙二醇，宏觀經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)基本面博弈加劇，導(dǎo)致難以形成持續(xù)性反彈。但國產(chǎn)開工降至年內(nèi)低位，聚酯暫時未有明顯減產(chǎn)動作下，供需結(jié)構(gòu)形成下檔支撐。

行情趨勢預(yù)測：關(guān)稅拖累，終端需求缺少訂單，原料端承壓。隨著檢修裝置的陸續(xù)重啟，供應(yīng)仍存增加預(yù)期。而下游節(jié)后表現(xiàn)不及預(yù)期，提貨節(jié)奏緩慢。成本與供需雙重壓力下，聚酯瓶片市場上行動能不足，預(yù)計下周弱勢震蕩，下周華東地區(qū)水瓶料現(xiàn)貨在5500-5700元/噸

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