1. 本周關(guān)注點(diǎn)

本周（4月4日-4月10日，下同）軟泡及相關(guān)產(chǎn)品共17個(gè)產(chǎn)品中1漲、2穩(wěn)、14跌：僅液氯低位窄漲，甘油、環(huán)乙暫穩(wěn)，原料端苯乙烯跌幅明顯，環(huán)丙陰跌，主要發(fā)泡料全系列競(jìng)價(jià)；

環(huán)氧丙烷：傳導(dǎo)不暢，現(xiàn)貨節(jié)奏全面放緩，評(píng)估部分廠商承壓，截至周四山東商談7460-7500元/噸現(xiàn)匯出廠，利華益陸續(xù)重啟；

聚醚多元醇：全系列繼續(xù)競(jìng)價(jià)承壓，軟泡、彈性體以及高回彈等均跌幅較明顯；價(jià)格方面，軟泡華南區(qū)域降至7500-7800元/噸現(xiàn)匯送到；

盈利：聚醚理論毛利漲跌互現(xiàn)，以軟泡POP成本下移回升較明顯，軟泡倒掛加深；環(huán)丙持續(xù)下探承壓繼續(xù)加重；

評(píng)估本周聚醚開(kāi)工率58%，虹威停車、一諾威短停、中化東大（泉州）試產(chǎn)；環(huán)丙開(kāi)工率70%，盛虹檢修、浙石化短停后恢復(fù)，萬(wàn)華PO/SM將檢修、利華益陸續(xù)重啟；

船貨：上旬內(nèi)貿(mào)船貨正常流轉(zhuǎn)；

需求：關(guān)稅政策對(duì)終端以及出口影響待繼續(xù)發(fā)酵；汽車、海綿以及冰冷暫略弱。

2. 本周行情概述

本周軟泡聚醚現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)競(jìng)價(jià)下行趨勢(shì)，關(guān)稅問(wèn)題利空心態(tài)及預(yù)期，供應(yīng)端充裕有增量下，廠商保持出貨意愿，但需求愈發(fā)遲緩，以價(jià)換量效果不明顯。截至周四，山東市場(chǎng)商談7400-7600元/噸現(xiàn)匯出廠；華東市場(chǎng)商談在7500-7800元/噸現(xiàn)匯送到；華南市場(chǎng)降至7500-7800元/噸現(xiàn)匯送到。

關(guān)稅問(wèn)題是最直接利空，清明節(jié)附近關(guān)稅問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵，雖聚醚對(duì)美出口依賴度不高并且處于豁免名單，但是下游制品保有出口依賴度，并且政治環(huán)境影響下各鏈條節(jié)奏均放緩，場(chǎng)內(nèi)空頭彌漫；進(jìn)入4月份海綿本身改善不多，現(xiàn)階段多重不確定下廠商多謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，部分產(chǎn)銷變化不大但是對(duì)原料采買愈發(fā)謹(jǐn)慎，少量剛需定進(jìn)；在春節(jié)后貨量持續(xù)轉(zhuǎn)移累積下，訂單交付節(jié)奏持續(xù)滯緩。

供應(yīng)充裕，新產(chǎn)能推廣，部分廠商出貨及成本均漸承壓。中化東大（泉州）3月后半段產(chǎn)出后繼續(xù)推廣中，而其余主力工廠亦穩(wěn)定供應(yīng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)流通量顯過(guò)充裕，并且即將進(jìn)入月中旬，部分廠商出貨存壓。價(jià)格方面周內(nèi)部分跌幅達(dá)到200元/噸附近，持續(xù)刷新近年低點(diǎn)，并且與主原料環(huán)丙倒掛程度加深，傳統(tǒng)廠商愈發(fā)缺少空間。

3. 國(guó)內(nèi)軟泡區(qū)域價(jià)格

表 軟泡主力區(qū)域收盤對(duì)比（元/噸）

來(lái)源：隆眾資訊

4. 軟泡聚醚后市預(yù)測(cè)

政策面不明朗全面利空心態(tài)，預(yù)期基本面偏弱，市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行；上下兩端受限預(yù)期并存，全鏈條價(jià)利空間均窄，重點(diǎn)關(guān)注更明朗政策消息以及供應(yīng)端產(chǎn)銷動(dòng)向。