導語：一季度末國內DMF市場行情漲勢不斷，三月均價仍較二月下跌，季度均價約3945元/噸，較去年同期下跌12%，季度利潤約-193元/噸，較去年四季度持平，低于去年一季度約300%，跌幅較大。因此在季度下旬，各區(qū)域主力工廠控產挺價，推動DMF行情擺脫虧損窘境，回歸盈利舒適圈。

三月底DMF市場價格延續(xù)窄幅上行走勢，山東、江西主力工廠報盤價先后上漲，推動現(xiàn)貨市場實單重心整體走高，企業(yè)庫存壓力整體偏低或可控范疇，下游主力行業(yè)集中補貨后，疊加部分出口類訂單實時跟進，上下游業(yè)者心態(tài)面分化明顯，但對于DMF漲勢行情被動接受，部分業(yè)者買漲跟進，對于價格高位有所支撐。今年一季度以來，對于小波段行情而言，DMF受供需雙方拉扯牽引，價格可商談面較為寬泛，行業(yè)利潤率高低不等，在漲勢帶動下行業(yè)利潤率持續(xù)攀升恢復盈利狀態(tài)。

今年一季度，DMF行業(yè)平均收益約-193元/噸，明顯低于去年同期300%左右。原料甲醇的季度平均收益卻回升到了盈虧線以上，煤炭價格大幅下跌，成本面的利好，以及甲醇主力下游的需求量階段性支撐等等，對業(yè)內的利潤率都起到了促進作用。而合成氨季度均利潤約247元/噸，明顯低于去年同期水平。2024年DMF上下游產業(yè)鏈利潤收益情況虧損偏多，2024年一季度，DMF均利潤在101元/噸，上游甲醇均利潤在-236元/噸，合成氨的均利潤是產業(yè)鏈內最高的，約709元/噸，下游最大行業(yè)PU漿料的均利潤也在盈虧線上。而甲醇和合成氨的月度開工率明顯高于下游DMF，作為較大體量的原料產品，DMF行業(yè)的消耗量偏低，而作為PU漿料的最大原料，漿料行業(yè)近年以來的開工情況也出于低位狀態(tài)。

甲醇市場呈現(xiàn)地區(qū)性差異，下游多剛需壓價采購為主，所以雖然有部分裝置檢修，但對市場支撐有限，港口甲醇市場預期內繼續(xù)去庫，支撐沿海市場現(xiàn)貨基差維持強勢，但由于進口量存恢復預期，下游對高價存抵觸心理，上方存壓制，價格呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢。合成氨市場除江蘇市場量少均價相對穩(wěn)定以外，其他主產區(qū)均價走跌，其跌幅以北向南聯(lián)動，市場在供需短期偏緊刺激下價位大幅提升，供需關系逐步緩解。

后市來看，二季度上旬預計DMF行情盤強運行，原料成本面支撐偏強，部分工廠調整DMF產量，優(yōu)化產業(yè)鏈盈利產品收益，對于下游行業(yè)而言，成本的傳導性高于價格漲跌的本質，因此二季度DMF供需格局將持續(xù)轉換，或將擺脫綠線纏繞。