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[聚合MDI]:二季度多“拉鋸”行情,三季度謹(jǐn)慎偏樂觀

內(nèi)容摘要:

2022年二季度聚合MDI行情明顯弱于一季度,但是同比去年二季度價格基本一致,今年一季度均價達到18088元/噸,環(huán)比跌12.49%,同比跌-0.51%。供應(yīng)方面,MDI裝置無例行檢修,均運行正常;美國陶氏裝置不可抗力;出口數(shù)據(jù)方面,5月出口數(shù)據(jù)達到了11.42萬噸,基本預(yù)計是全年最多出口月份。需求方面,疫情散發(fā),區(qū)域管控,物流運輸受限,終端需求疲態(tài);供需面看,對聚合MDI市場價格促進作用不大,行情多偏弱。

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1.原料單價增加,聚合MDI單價下跌

2022年二季度,聚合MDI主要原料純苯價格環(huán)比漲幅12.47%,同比漲幅19%。但是聚合MDI市場售價環(huán)比和同比均下跌。

單位:元/噸

品類

2022Q2

2022Q1

2021Q2

環(huán)比%

同比%

聚合MDI-萬華貨

18088

20670

18181

-12.49%

-0.51%

聚合MDI-上海貨

17817

20251

17741

-12.02%

0.43%

原料-純苯

8867

7884

7451

12.47%

19.00%

數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊

2022年二季度,聚合MDI行情偏弱,價格震蕩走低,季度上海貨17817均價元/噸,其中季度最高點為19400元/噸,季度最低點為16200元/噸。造成一季度行情走勢的主要原因是:本季度,其中有兩個月份4月5月上海區(qū)域受疫情影響,封控,MDI裝置負(fù)荷降低,該區(qū)域MDI貨源供應(yīng)物流運輸受限嚴(yán)重;江浙區(qū)域的下游生產(chǎn)企業(yè)降負(fù)或停產(chǎn),硬泡行業(yè)相關(guān)需求嚴(yán)重受到影響。貿(mào)易市場氣氛低迷,剛需小單維持;盡管有外圍利好消息提振,但是難實質(zhì)改變疲軟的行情。進入6月后,上海區(qū)域解封,業(yè)者心態(tài)轉(zhuǎn)好,市場出現(xiàn)了短期的供需錯配現(xiàn)象,市場價格止跌小幅反彈后趨穩(wěn)運行。

國內(nèi)聚合MDI市場價格對比圖

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2022年二季度聚合MDI行情相關(guān)系數(shù)統(tǒng)計

類型

項目

4.7-5.7

5.7-6.1

6.1-6.16

6.16-6.30

聚合MDI價格與原料及相關(guān)原料價格

純苯與聚合MDI

-0.30

-0.53

0.70

-0.18

硬泡聚醚與聚合MDI

0.55

0.16

-0.83

0.88

通過不同階段相關(guān)性數(shù)據(jù)對比,可得到原料純苯和硬泡聚醚相對關(guān)聯(lián)性較大。但是分時段可以看出規(guī)律性不強。因為聚合MDI生產(chǎn)工廠較少,行業(yè)寡頭性質(zhì)較強,價格波動主要受供方供應(yīng)量影響較重。

2.原料價格高位,利潤縮水

2022年二季度聚合MDI利潤均值3620元/噸,環(huán)比一季度下跌47.84%;2021年一季度利潤均值4296元/噸,今年二季度同比跌幅15.74%。造成利潤變化主要因素是原料純苯受原油波動影響較大;國外不可抗力對國內(nèi)市場行情的心態(tài)影響;疫情下終端需求變化。純苯作為聚合MDI主要生產(chǎn)原料,今年純苯是近10年來的高位,聚合MDI單噸制造成本增加;但是疫情下二季度聚合MDI供需面受到嚴(yán)重打擊,聚合MDI市場售價較低,工廠利潤承壓嚴(yán)重。

國內(nèi)聚合MDI生產(chǎn)利潤走勢圖

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聚合MDI季度生產(chǎn)利潤統(tǒng)計表

單位:元/噸

品類

2022Q2

2022Q1

環(huán)比%

2021Q2

同比%

聚合MDI

3620

6940

-47.84%

4296

-15.74%

數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊

3.產(chǎn)能穩(wěn)定,產(chǎn)量整體變化不大

2022年二季度聚合MDI產(chǎn)量48.68萬噸,較上季度整體變化不大;二季度聚合MDI工廠平均開工率72%,較一季度維穩(wěn)。

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從近四年聚合MDI季度產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看,一季度是聚合MDI主力下游行業(yè)冰箱/冷柜行業(yè)的生產(chǎn)旺季,MDI裝置檢修較少;一般來說二、四季度是主要工廠的集中檢修時間。今年受疫情影響,上海亨斯邁和上海巴斯夫本應(yīng)在5月中旬裝置檢修的計劃延期至7月初檢修。

聚合MDI季度產(chǎn)量走勢對比圖

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4.聚合MDI表觀消費量

2022年二季度,聚合MDI表觀消費量約26.27萬噸,較上季度跌15.99%,同比跌5.25%。2022年二季度國內(nèi)內(nèi)需和出口貿(mào)易均受疫情抑制,表觀消費環(huán)比下滑;另外二季度是下游行業(yè)冰冷行業(yè)轉(zhuǎn)淡的時期,管道保溫、噴涂逐步進入旺季的一個過渡時期,加之上海區(qū)域疫情嚴(yán)重影響需求,終端消耗量必然減少。

從近4年聚合MDI季度消費量數(shù)據(jù)來看,各季度消費量差距不大;主因是聚合MDI下游行業(yè)涉及的領(lǐng)域較廣,例如冰冷行業(yè)、膠黏劑、冷庫板、噴涂、管道、汽車、OCF、煤礦加固、冷藏集裝箱等,不同下游有不同的生產(chǎn)淡旺季。

聚合MDI季度表觀消費量對比圖

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5.聚合MDI進出口同比均出現(xiàn)下滑

2022年1-5月,聚合MDI進口量11.29萬噸,累計同比跌14.34%,出口量43.91萬噸,累計同比跌3.87%。進出口波動的主要原因是:全球看,中國聚合MDI市場價格最低,套利空間縮減,日韓和沙特MDI多出口至歐美國家,減少了對中國的出口量。

聚合MDI主要進出口數(shù)據(jù)變動一覽

單位:萬噸

地區(qū)

2022.1-5

2021.1-5

累計同比

2022/5

2022/4

2021/5

環(huán)比%

同比%

進口

11.29

13.18

-14.34%

2.32

2.41

2.84

-3.73%

-18.31%

出口

43.91

45.68

-3.87%

11.42

8.32

11.28

37.26%

1.24%

數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊

7.三季度全國MDI裝置僅有東曹(瑞安)

單位:萬噸/年

地區(qū)

企業(yè)

位置

產(chǎn)能

現(xiàn)狀

中國

萬華

煙臺

110

裝置正常運行

寧波

120

裝置正常運行

科思創(chuàng)

上海

60

裝置正常運行

巴斯夫

上海

22

裝置檢修中

重慶

40

裝置正常運行

亨斯邁

上海

38

裝置檢修中

東曹(瑞安)

瑞安

8

裝置正常運行;8月初存檢修計劃,時長約1個月

總計

-

-

398

-

?

8.行情展望

7月份已經(jīng)進入中旬,聚合MDI市場價格徘徊在上海貨16300-17600元/噸附近。供方工廠指導(dǎo)性消息不多,貿(mào)易市場業(yè)者庫存積攢的偏多,出貨又不暢,市場價格多震蕩,難有明顯調(diào)整行情。各類消息面較多,場內(nèi)氣氛微妙,報盤多顯混亂。原油高位影響原料純苯價格,跌幅較小,短期難下探下去,整體聚合MDI成本和利潤承壓依舊較大,單看這層聚合MDI市場價格下跌空間很有限。終端需求看,冷庫噴涂工程相對來說比較好;膠黏劑行業(yè)需求略有增長,開工整體維持在6-7成。疫情得到有效控制,防控措施也逐步放開,聚合MDI后市多謹(jǐn)慎樂觀,隨時關(guān)注主力供方消息面的變動。


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