導語：1月份高回彈聚醚市場呈現(xiàn)出寬泛窄降的運行態(tài)勢，廠商產(chǎn)銷進展仍相對順暢；春節(jié)期間中下游基本退市，工廠方面也有短?；蛘呓地摚煌秲傻?；節(jié)后部分下游陸續(xù)回歸，基本面轉(zhuǎn)弱的基本預期下業(yè)者信心仍暫顯不強。

歷年春節(jié)前后高回彈聚醚市場表現(xiàn)：漲多跌少

表?2019-2024年春節(jié)假期前后高回彈聚醚價格漲跌趨勢

單位：元/噸

對比2019-2024年春節(jié)后一個月時間周期高回彈聚醚價格走勢來看，節(jié)后廠商習慣高開六年春節(jié)后點價格無一下跌，2021-2024年期間節(jié)后點價格、節(jié)后一周以及節(jié)后一個月均價均實現(xiàn)上漲，2019和2020年節(jié)后開盤價格較節(jié)前持平，節(jié)后均價來看較節(jié)前下調(diào)。其中2020年春節(jié)處于特殊節(jié)點，內(nèi)外需、社會及交投活動全面受阻；2021-2024年節(jié)后來看，聚醚出口端的穩(wěn)定支撐是重要利好，另外一方面聚醚多元醇長久以來的高原料依賴度是另一個重要影響因素，就主原料環(huán)氧丙烷過去六年間春節(jié)前后價格趨勢來看，除2020年外春節(jié)后均高開，對比2023、2024年度節(jié)后價格變化來看，節(jié)后漲幅仍舊高于高回彈聚醚。

2025年春節(jié)前后高回彈聚醚：供需矛盾增加是關(guān)注重點

對比2024-2025年高回彈聚醚價格區(qū)間以及軟泡類價格走勢對比，可以看到，2025年春節(jié)前高回彈聚醚呈現(xiàn)出良好的扛跌性，雖然價格同處于近五年價格最低點（截至春節(jié)前山東高回彈聚醚收于8400-8950元/噸區(qū)間，節(jié)后暫無有效新價格），但是對比基礎類聚醚價格走勢四季度至今，其跌幅最窄（高回彈聚醚＜軟泡聚醚＜彈性體聚醚），并且單價最高（高回彈聚醚＞彈性體聚醚＞軟泡聚醚）。

春節(jié)后來看，高回彈聚醚供應端繼續(xù)增量的基本預期不變，但是主力下游汽車相較前期呈現(xiàn)趨淡，供需矛盾加重利空業(yè)者心態(tài)。首先供應端來看，春節(jié)假期雖然華東部分工廠短停，但是春節(jié)后除短停裝置恢復外，仍有浙石化重啟、盛虹貨源繼續(xù)外放，以及萬華化學蓬萊新產(chǎn)能的投放，時間周期拉長的至一季度末則同樣需要關(guān)注中化東大（泉州）項目的投產(chǎn)進度，同時春節(jié)前大部分廠商產(chǎn)銷緊密的情況經(jīng)過春節(jié)期間工廠的貨量累積將改變，節(jié)后供方出貨意愿甚至出貨壓力或顯現(xiàn)。需求端來看，2024年下半年以來新能源汽車持續(xù)發(fā)力的同時，家居類高回彈使用量同樣在增加，而春節(jié)后看，汽車上半年縮量是最主要利空，對比2022-2024年汽車月度產(chǎn)量情況可以看到，上半年汽車銷量多低于下半年，雖節(jié)后已有部分下游企業(yè)率先復工，但是2月份排產(chǎn)計劃較1月份已有減量。

假期后趨勢展望：偏弱預期暫主流

2025年春節(jié)假期已經(jīng)結(jié)束，近日至元宵節(jié)后各鏈條業(yè)者陸續(xù)回歸，就后續(xù)走勢來看，大部分業(yè)者信心暫不強，主要是顧慮供應矛盾的增強同時原料端環(huán)丙春節(jié)期間整體略弱亦難給予更多支撐，高回彈聚醚相對保有盈利空間的情況下廠商排產(chǎn)熱情將保持，供應增量而需求轉(zhuǎn)淡的基本預期下廠商讓利刺激出貨的可能及空間存在，但是需要肯定的是高回彈聚醚牌號眾多并且適用性存在一定差異，廠商的操盤可能同樣存在，預期節(jié)后高回彈聚醚亦降難漲。