【導(dǎo)語】: 2019-2024年，國內(nèi)聚苯醚進入一輪“過山車式”的擴能周期，新增產(chǎn)能共計投放5.7萬噸，累計增長190%，年均復(fù)合增速高達23.73%，截至2024年，聚苯醚全國年產(chǎn)能已達到8.7萬噸。未來新產(chǎn)能是否積極釋放？新投產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量提升后，對市場供需格局能否產(chǎn)生“翻天覆地”的變化？

一、近五年來聚苯醚行業(yè)產(chǎn)能呈增長趨勢

聚苯醚，化學(xué)名稱為聚2,6—二甲基—1,4—苯醚，簡稱PPO或PPE，是上世紀(jì)60年代發(fā)展起來的高強度工程塑料。聚苯醚為五大工程塑料之一，有突出的電絕緣性和耐水性，有較好的耐磨性和阻燃性，尺寸穩(wěn)定性好，其介電性能居通用工程塑料之首，因此在很多改性塑料產(chǎn)品中都可以應(yīng)用到聚苯醚。

在五大工程塑料中，聚苯醚比重最輕、吸水率最低、介電強度最強、玻璃化轉(zhuǎn)變溫度最高、阻燃性能最好。但是聚苯醚熔融流動性差，加工成型困難，實際應(yīng)用大部分為MPPO（PPO共混物或合金），主要合金品種有PPO/PS、PPO/PA、PPO/PP、PPO/ABS、PPO/PBT、氟樹脂和各種彈性體等。

2020-2024年度聚苯醚價格與產(chǎn)能變化走勢圖（元/噸，右軸：萬噸）

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2020-2024年聚苯醚行業(yè)產(chǎn)能大幅增長，然市場供不應(yīng)求，仍有缺口存在。但是受技術(shù)壁壘和市場因素制約，升級改造和新投產(chǎn)企業(yè)遲遲未能放量，聚苯醚市場整體處于供需緊平衡狀態(tài)。2024年整體行業(yè)利潤水平尚可，企業(yè)生產(chǎn)積極，在產(chǎn)企業(yè)基本滿負(fù)荷開工，產(chǎn)銷比超100%。

二、2024年聚苯醚行情表現(xiàn)良好

2024年，聚苯醚價格漲幅僅有1%，市場整體供需格局緊平衡，因全年并未有“新玩家”打破市場格局，業(yè)內(nèi)兩大企業(yè)3家工廠開工高負(fù)荷，訂單供不應(yīng)求，價格高位運行。

由于聚苯醚價位偏高、加工成型難度大，下游應(yīng)用體量較小，主要應(yīng)用在一些對耐熱性、阻燃性、耐水解、介電性能要求較高的零部件上，并沒有PP、ABS、PC、PS等應(yīng)用范圍廣、應(yīng)用面積大。國內(nèi)產(chǎn)能產(chǎn)量均較小，是五大通用工程塑料里產(chǎn)能產(chǎn)量最小的品種。不過因其較高的性能優(yōu)勢，可以和多種塑料品種進行改性，從而提高改性產(chǎn)品的阻燃、耐水解性能。

2024年聚苯醚行情走勢呈現(xiàn)漲-跌-漲的走勢，春節(jié)前市場延續(xù)去年行情，走勢平穩(wěn)。春節(jié)假期歸來，下游補庫積極，出貨良好，行情向暖。春節(jié)假期返市，苯酚原料-純苯價格進一步攀高，高成本及酚酮工廠虧損局面下，苯酚持貨商推漲積極性高，節(jié)后兩個工作日華東市場漲幅達到450-500元/噸，受此影響，聚苯醚成本增加，利潤下滑，價格小幅提升。

五一小長假之前，聚苯醚價格有所下調(diào)。主要原因，一是3~4月份原料苯酚價格震蕩下行，成本下降；二是因廠家開工生產(chǎn)正常，假期期間無停工計劃，但采購、物流環(huán)節(jié)放假，庫存預(yù)期有累積的情況下，價格下調(diào)以刺激下游節(jié)前拿貨。

從6~9月份，原料苯酚價格進入上行通道，價格3個月持續(xù)震蕩上行，價格一度突破9000元/噸，聚苯醚生產(chǎn)企業(yè)成本大幅增加，利潤下降，6月中旬聚苯醚價格上漲500元/噸，高位延續(xù)，市場供貨偏緊，行情居高不下。四季度，下游訂單增加，聚苯醚主要生產(chǎn)工廠檢修近一個月，造成階段性供應(yīng)緊張加劇，價格再上一個新臺階，利潤情況良好。

三、聚苯醚行業(yè)發(fā)展仍有一定的潛力

從產(chǎn)業(yè)周期來看，2025年我國聚苯醚行業(yè)發(fā)展仍有一定的潛力。雖然國外聚苯醚以及改性聚苯醚配方都比較成熟，但是我國工業(yè)化起步較晚，目前聚苯醚仍處于成長期，已投產(chǎn)企業(yè)仍為個位數(shù)，新投產(chǎn)企業(yè)稀少，批量化生產(chǎn)難度大，企業(yè)盈利水平良好。