【導(dǎo)語(yǔ)】：2024上半年氨綸供需同步增長(zhǎng)，但需求增長(zhǎng)不及供應(yīng)端，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，氨綸市場(chǎng)價(jià)格整體震蕩下行。氨綸在自身產(chǎn)能增長(zhǎng)和企業(yè)產(chǎn)能利用率提升等情況下，供應(yīng)量同比顯著增長(zhǎng)，上半年原料端表現(xiàn)弱勢(shì)，氨綸成本支撐一般，行業(yè)長(zhǎng)期陷于虧損狀態(tài)。

下半年氨綸仍有新裝置投產(chǎn)預(yù)期，下游受需求及行業(yè)盈虧情況影響仍存變數(shù)。需求端預(yù)期存改善，伴隨消費(fèi)理念升級(jí)，氨綸內(nèi)外需潛力依舊樂觀，預(yù)計(jì)下半年氨綸盈利能有所改善，內(nèi)需及出口量有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)，未來伴隨氨綸下游應(yīng)用不斷擴(kuò)大以及氨綸產(chǎn)品其特有的彈性，疊加不斷豐富的差異化功能性，在可預(yù)見的將來仍無其他優(yōu)質(zhì)的替代品，后續(xù)氨綸行業(yè)集中度逐步提高，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)朝寡頭化、差異化的發(fā)展態(tài)勢(shì)更趨明朗。

第一部分：氨綸行業(yè)回顧分析

1、市場(chǎng)行情——整體震蕩下行，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)明顯

2024年氨綸市場(chǎng)上半年價(jià)格呈震蕩下滑走勢(shì)，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)近五年均價(jià)偏下位置。40D氨綸上半年均價(jià)在29283元/噸，其中開年價(jià)格在30000元/噸，6月30日收盤在28000元/噸，下跌2000元/噸，跌幅6.7%。上半年價(jià)格高位在30000元/噸，低位在28000元/噸，高低價(jià)差2000元/噸，價(jià)格振幅6.8%。上半年氨綸價(jià)格驅(qū)動(dòng)在成本邏輯和供需邏輯之間不斷轉(zhuǎn)換。

表1 2024年1-6月與去年同期價(jià)格對(duì)比表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2024年上半年，伴隨氨綸供應(yīng)面演化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐步白熱化，氨綸市場(chǎng)價(jià)格高低價(jià)差分化明顯。1月下游業(yè)內(nèi)對(duì)2024新年市場(chǎng)樂觀的刺激下，新單下單氣氛有所好轉(zhuǎn)，主要是冬季面料的補(bǔ)單和新年春夏季面料訂單的備貨，氨綸整體報(bào)盤穩(wěn)定，企業(yè)認(rèn)為下調(diào)價(jià)格難以刺激下游采購(gòu)積極性，市場(chǎng)價(jià)格變化不大，商談靈活。后續(xù)伴隨成本端PTMEG供方實(shí)單讓利，成本端影響下， 氨綸價(jià)格難有支撐。春節(jié)后后氨綸原料表現(xiàn)平平，氨綸虧損局面下報(bào)盤低價(jià)減少，價(jià)格適當(dāng)窄幅上移，春節(jié)后下游節(jié)前多以備庫(kù)，節(jié)后終端需求并未達(dá)到預(yù)期效果，外貿(mào)訂單相對(duì)偏弱，織造工廠普遍表示客戶詢單積極，但成單困難，外貿(mào)新訂單少量下達(dá)，小批量訂單為主。各方觀望態(tài)度明顯，導(dǎo)致氨綸工廠出貨壓力增加，市場(chǎng)承壓運(yùn)行。

二季度氨綸開啟了今年下滑通道，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量增多，下游傳統(tǒng)旺季跟進(jìn)一般，疊加失去了成本支撐，氨綸價(jià)格跌破年初的價(jià)格，6月份，40D工廠報(bào)盤均價(jià)維持在27000-29000元/噸，現(xiàn)貨供應(yīng)充足，商談空間較大。從PTMEG到氨綸再到終端紡服消費(fèi)終端都存在走貨不暢的問題，雖氨綸價(jià)格因虧損面持續(xù)，中間略有抵抗但難改弱勢(shì)趨勢(shì)。雖然短期漲價(jià)策略更多是維持現(xiàn)金流平衡，側(cè)面看出氨綸廠家的虧損壓力已經(jīng)觸碰紅線，面對(duì)BDO-PTMEG價(jià)格弱勢(shì)，仍需關(guān)注需求改善及上游原料被動(dòng)讓利，從而進(jìn)一步修復(fù)氨綸市場(chǎng)盈利。

2、國(guó)產(chǎn)供應(yīng)——新產(chǎn)能釋放，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)增加，行業(yè)負(fù)荷維持

中國(guó)早已成為全球氨綸的的生產(chǎn)大國(guó)，目前國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能達(dá)130.5萬噸，其中龍頭占比也不斷增加，CR5龍頭企業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)比從12年的44%提升至目前的79%，后續(xù)的行業(yè)龍頭占比仍會(huì)增加。從新增產(chǎn)能看，前五位的企業(yè)中未來多有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，其中曉星、泰和新材、泰光化纖等均在有與原料有運(yùn)距優(yōu)勢(shì)的寧東能源化工基地規(guī)劃產(chǎn)能，華峰、新鄉(xiāng)白鷺未來發(fā)展前景，隨著科技的進(jìn)步，市場(chǎng)涌現(xiàn)出大批的差異化、功能性氨綸產(chǎn)品，氨綸下游織造領(lǐng)域的消費(fèi)地以華東特別是江浙福建為主，近消費(fèi)端的生產(chǎn)分布特點(diǎn)體現(xiàn)明顯。

2024年上半年氨綸累計(jì)產(chǎn)量47.2萬噸，同比+13%，上半年國(guó)內(nèi)氨綸產(chǎn)能利用率保持稍好穩(wěn)定，行業(yè)平均產(chǎn)能利用率78%，較上年同期增長(zhǎng)4個(gè)百分點(diǎn).加之去年投產(chǎn)裝置運(yùn)行逐步企穩(wěn)，產(chǎn)量增長(zhǎng)明顯。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

3、進(jìn)出口——出口窄幅增長(zhǎng)，進(jìn)口增長(zhǎng)明顯

2024年1-5月氨綸進(jìn)口增長(zhǎng)明顯，上半年氨綸國(guó)產(chǎn)供應(yīng)增加，國(guó)外價(jià)格相對(duì)低廉，對(duì)進(jìn)口貨源增量明顯，氨綸主要進(jìn)口國(guó)家以越南、新加坡、韓國(guó)、日本等國(guó)家，其中1-5月份越南進(jìn)口總量占我國(guó)氨綸進(jìn)口總量的73%，2024年越南進(jìn)口均價(jià)3644.5美元/噸，同比去年下滑14.7%，價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯。1-5月中國(guó)氨綸總進(jìn)口量2.15萬噸，同比增加30.73%。出口方面增幅偏小，1-5月累計(jì)出口量3.03萬噸，同比增長(zhǎng)4.3%。伴隨中國(guó)國(guó)產(chǎn)供應(yīng)增加，以及現(xiàn)貨競(jìng)爭(zhēng)白熱化，各主要生產(chǎn)商積極拓展出口渠道，出口在量及出口區(qū)域分布方面同比均出現(xiàn)增長(zhǎng)。氨綸出口以一般貿(mào)易為主，國(guó)內(nèi)氨綸出口地區(qū)結(jié)構(gòu)變化不大，主要出口土耳其、中國(guó)臺(tái)灣、越南、韓國(guó)、埃及等地區(qū)，前五地出口量占全年總出口量的46.5%-50.8%之間。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊，海關(guān)總署

4、消費(fèi)市場(chǎng)——消費(fèi)量增長(zhǎng)約15%，織造行業(yè)增長(zhǎng)顯著

2024年上半年我國(guó)氨綸消費(fèi)量約46萬噸，較上年同期增長(zhǎng)約15%，2024年上半年下游織造整體訂單延續(xù)穩(wěn)中震蕩趨勢(shì)，上半年氨綸月度消費(fèi)量隨著產(chǎn)量的增加，需求也逐步恢復(fù)且跟進(jìn)。2024年上半年全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)期，多數(shù)轉(zhuǎn)移至東南亞國(guó)家訂單，下達(dá)至我國(guó)原料需求量較之前有所抬升之勢(shì)，相較于去年同期，紡織行業(yè)終端訂單同比漲幅近30%，一定程度提振氨綸消費(fèi)量走高趨勢(shì)。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊，海關(guān)總署

5、行業(yè)盈虧——成本支撐偏弱，氨綸行業(yè)虧損明顯

2024年1-6月，國(guó)內(nèi)氨綸平均利潤(rùn)在-558元/噸，環(huán)比降幅160.65%。上半年從氨綸成本面來看，PTMEG、純MDI價(jià)格震蕩走弱，成本支撐偏弱，利潤(rùn)下滑主要來自氨綸價(jià)格變動(dòng)所致，主要下游織造需求壓制價(jià)格下挫。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

第二部分：下半年氨綸行業(yè)分析預(yù)測(cè)

1、 新增產(chǎn)能釋放，整體供應(yīng)增加

表2國(guó)內(nèi)氨綸新增產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾調(diào)研，2024年下半年預(yù)計(jì)共有40萬噸投產(chǎn)計(jì)劃，部分裝置或有延期，預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能在20-25萬噸附近，未來3-5年國(guó)內(nèi)氨綸合計(jì)仍有超200萬噸/年新產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)榮盛、永榮集團(tuán)分別作為滌綸、錦綸龍頭企業(yè)，將來也有規(guī)劃氨綸及其產(chǎn)業(yè)鏈配套投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)氨綸在產(chǎn)能投放落實(shí)后，行業(yè)產(chǎn)能集中度將進(jìn)一步上漲。

2、下半年織造需求小幅增長(zhǎng)

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2024年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于弱復(fù)蘇的階段，下半年假日出游迎來高峰期，戶外用品、家居用品以及鞋服類需求略高于上半年，尤其三季度終端需求回暖，下游織造領(lǐng)域開機(jī)率維持7-8成高位。其中7月受高溫及限電政策影響，國(guó)內(nèi)織造行業(yè)開機(jī)率存下降的預(yù)期，隨著海內(nèi)外秋冬季訂單下達(dá)，市場(chǎng)需求回暖帶動(dòng)紡織行業(yè)開機(jī)率提升。而進(jìn)入四季度后，訂單交付完成，終端需求下降，紡織廠商避險(xiǎn)情緒升溫，開機(jī)率出現(xiàn)下滑的趨勢(shì)，因2025年春節(jié)假期在1月底，因此2024年12月織造行業(yè)整體開機(jī)率仍將維持在6成偏上水平，部分廠商考慮年底購(gòu)入低價(jià)原料生產(chǎn)庫(kù)存，因此四季度織造領(lǐng)域開機(jī)率仍維持7成附近。。

3、下半年氨綸市場(chǎng)窄區(qū)間震蕩概率大

2024年下半年預(yù)計(jì)雙酚A市場(chǎng)窄區(qū)間震蕩整理，華東主流市場(chǎng)均價(jià)在9750-10500元/噸之間概率大。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

綜合來看，2024年經(jīng)歷二季度末的低谷期，三季度氨綸或有低位支撐，成本端存向好預(yù)期，氨綸早已觸及價(jià)格紅線，行業(yè)虧損持續(xù)多有挺價(jià)意向。而金九銀十是傳統(tǒng)的需求旺季，縱觀過去五年，需求旺季一般始于8月中下旬，一方面成本端支撐，另一方面冬季訂單逐漸下達(dá)，需求回暖共同推動(dòng)氨綸小幅低位上漲。隨著9月末冬季訂單逐漸交付完成，氨綸需求下降，而供應(yīng)壓力依舊凸顯，隨著庫(kù)存偏高，企業(yè)又將重復(fù)讓利出貨的銷售模式，四季度市場(chǎng)逐漸進(jìn)入下行通道。整體來看，預(yù)計(jì)下半年高點(diǎn)在9月份附近，價(jià)格在29000元/噸附近，低點(diǎn)在7月，月均價(jià)在27000元/噸。

附錄

詳細(xì)分析歡迎訂閱《2024年氨綸半年度分析報(bào)告》，目錄如下：

一、2024年上半年氨綸行情分析

二、2024年上半年氨綸基本面分析

2.1 2024年上半年氨綸供應(yīng)分析

2.1.1 產(chǎn)能分析

2.1.2 產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率分析

2.1.3 進(jìn)出口分析

2.1.3.1 進(jìn)口分析

2.1.3.2 出口分析

2.1.4 庫(kù)存分析

2.2 2024年上半年氨綸需求回顧

2.2.1 ?消費(fèi)需求分析

2.2.1.1 氨綸主要下游行業(yè)及數(shù)據(jù)分析

2.3 供需平衡分析

三、2024年上半年氨綸原料及相關(guān)產(chǎn)品行情分析

3.1 BDO-PTMEG

3.2 純MDI

四、2024年1-6月氨綸盈利性分析

4.1 生產(chǎn)毛利分析

4.2 產(chǎn)業(yè)鏈毛利分析

五、2024年下半年氨綸市場(chǎng)行情展望

5.1 生產(chǎn)供應(yīng)預(yù)測(cè)

5.1.1 氨綸擬在建產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)

5.1.2 產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率預(yù)測(cè)

5.2 消費(fèi)需求預(yù)測(cè)

5.3 進(jìn)出口預(yù)測(cè)

5.4 現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè)

六、2024年下半年產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)全景圖預(yù)測(cè)

七、2024年上半年氨綸行業(yè)大事記

八、氨綸數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑及方法論