導語：2024上半年原生低熔點市場呈現(xiàn)區(qū)先漲后跌的態(tài)勢，市場日度價格多數(shù)時間處于近四年來偏高水平。期間行業(yè)暫無新增產(chǎn)能，但2023年新增產(chǎn)能高達23萬噸/年，隨著新增產(chǎn)能逐漸釋放，行業(yè)供應過剩的壓力逐步凸顯；2024年上半年下游需求并無明顯增量，低熔點加工費較去年同期收縮明顯。據(jù)隆眾資訊不完全統(tǒng)計，下半年亦無新增產(chǎn)能安排，但行業(yè)加工費修復難度或仍較大。

表1 關鍵數(shù)據(jù)表

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

1 上半年原生低熔點行業(yè)分析

1.1上半年原生低熔點市場行情走勢分析：先震蕩上漲后震蕩下跌，期間高點出現(xiàn)在2月下旬

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

圖1

如圖1所示，2024上半年原生低熔點市場整體呈現(xiàn)先震蕩上漲后震蕩下跌的態(tài)勢，期間高點出現(xiàn)在2月下旬。期間，低熔點市場走勢大致可以分為3個階段；

第一階段：1月初至2月中旬期間，市場呈現(xiàn)震蕩上漲的態(tài)勢。據(jù)隆眾了解，此時原生低熔點短纖價格上漲的主要動力來自于，一方面，受國際油價上漲帶動，1月中旬前后成本端延續(xù)漲勢，疊加當前低熔點行業(yè)自身加工費偏低等支撐支撐；

第二階段：2月下旬至5月初期間，市場呈現(xiàn)震蕩下滑的態(tài)勢。據(jù)隆眾資訊了解，此時市場的壓力主要來自于，需求恢復不及預期，及主要原料PTA價格長時間處于震蕩下滑通道中。

第三階段：5月中旬至6月底期間，市場呈現(xiàn)窄幅整理、區(qū)間震蕩的態(tài)勢。

截至6月30日，以原生低熔點白色為例，市場商談價格價格收于8500元/噸，較年初下滑150元/噸，跌幅為1.73%；1-6月份， 原生低熔點白色均值為8650元/噸，較去年同期上漲137元/噸，漲幅為1.61%。

詳細來看，2024年上半年原生低熔點市場價格多數(shù)時間均處于近四年來偏高水平，如凸2所示。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

圖2

如圖2所示，2024年1月下旬至2月上旬期間，低熔點價格處于近四年來最高水平。

圖3

如圖3所示，2024年上半年低熔點市場虧損壓力較大。截至6月28日，行業(yè)日度加工費水平僅為400元/噸附近。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年行業(yè)加工費均值為731元/噸，較去年同期下滑53元/噸。

1.2上半年原生低熔點供需平衡分析：供應壓力逐漸增加

上半年來看，原生低熔點市場供需態(tài)勢變化走向為，一季度供應壓力不大，但二季度開始，行業(yè)供應壓力持續(xù)攀升。截至6月底，低熔點行業(yè)呈現(xiàn)供應明顯寬松的態(tài)勢。

截至6月底，部分樣本企業(yè)物理庫存水平在4500-14000噸，部分企業(yè)庫存偏低偏上，約在2500-3000噸。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

圖4

如圖4所示，2024年1月至6月，原生低熔點企業(yè)物理庫存水平均值呈現(xiàn)震蕩攀升的態(tài)勢，其中物理庫存水平高點出現(xiàn)在6月底，物理庫存水平均值約在8000噸附近。

據(jù)了解，期間原生低熔點企業(yè)物理庫存水平持續(xù)震蕩攀升的直接原因為，行業(yè)供應增量明顯大于需求增量，行業(yè)供應過剩的壓力持續(xù)凸顯。截至6月底，部分樣本企業(yè)物理庫存水平如下：

表2 ?部分原生低熔點樣本企業(yè)物理庫存水平對比

單位：噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，行業(yè)暫無新增產(chǎn)能，但隨著2023年23萬噸/年的新增產(chǎn)能逐漸釋放，行業(yè)供應過剩的壓力逐步凸顯。

2 上半年虧損態(tài)勢延續(xù)，預計下半年原生低熔點行業(yè)減產(chǎn)壓力或增加

2.1 下半年產(chǎn)品供需預測

2.1.1 生產(chǎn)預測

表4 ?下半年行業(yè)新增產(chǎn)能計劃統(tǒng)計

單位：萬噸/年

　數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

截至發(fā)稿，據(jù)隆眾資訊不完全統(tǒng)計顯示，預計下半年原生低熔點行業(yè)新增產(chǎn)能的主體為四川吉興以及桐昆集團。目前桐昆集團待投放的產(chǎn)能暫不確定，四川吉興大概率將投產(chǎn)5萬噸/年產(chǎn)能，后續(xù)進展，隆眾資訊將及時為您報道。

另外，值得注意的是，3月下旬以來，行業(yè)供應壓力持續(xù)增加，預計下半年部分產(chǎn)能存一定減停產(chǎn)或轉產(chǎn)概率，最新進展，隆眾資訊將及時在前臺發(fā)布。

2.2 下半年主要原料 走勢預測

PX-PTA端當前供應較為充裕、下半年暫無確定的新增產(chǎn)能安排。但每年7-8月份，受強降雨以及臺風增加等因素影響，PX-PTA港口到貨情況會受到一定影響，建議后續(xù)密切關注；

但乙二醇市場方面，預計下半年仍有250萬噸/年新增產(chǎn)能待釋放。2024年二季度乙二醇市場整體走勢偏強，目前來看，乙二醇續(xù)漲乏力，但聚酯端減產(chǎn)力度不升級的背景下，下半年乙二醇暫無明顯運行壓力。

2.3下半年市場心態(tài)調(diào)查

如圖5所示，對于下半年市場預期，部分業(yè)者觀點如下：

50%的業(yè)者認為市場價格大概率仍呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢。主要判斷依據(jù)為，行業(yè)自身供應壓力較大的局面或難有明顯改善，即便成本端存在支撐，但漲價亦難延續(xù)；

30%的業(yè)者認為價格將震蕩上漲。主要判斷依據(jù)為，預計下半年國際油價、原料PX-乙二醇端仍有一定支撐，低熔點行業(yè)絕對價格仍有望跟漲。

20%的業(yè)者持看跌觀點，主要判斷依據(jù)為：部分業(yè)者對下半年需求端修復程度存疑，且下半年仍有部分新增投放，市場供需環(huán)境或不及上半年。

圖5

2.4 下半年原生低熔點價格預測

綜合上述，隆眾認為，下半年原生低熔點市場大概率將呈現(xiàn)“震蕩下跌-震蕩上漲-震蕩下達”的態(tài)勢，預計整體運行趨勢大概率為震蕩下跌。預計隨著行業(yè)供應壓力逐漸增加，下半年低熔點絕對價格、開工率以及加工費情況或均不及上半年。預計下半年行業(yè)價格運行區(qū)間或在8100-8600元/噸出廠含稅。