【導(dǎo)語(yǔ)】：春節(jié)期間美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息、美國(guó)征稅等政策因素利空影響下，國(guó)際油價(jià)跌多漲少，而2月3日因美國(guó)暫停對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅至少一個(gè)月，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒緩解，國(guó)際油價(jià)上漲。NYMEX原油期貨03合約73.16漲0.63美元/桶，環(huán)比+0.87%；ICE布油期貨換月04合約75.96漲0.29美元/桶，環(huán)比+0.38%。成本端偏弱對(duì)滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)支撐有限，疊加買方缺席，假期滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，維持有價(jià)無(wú)市的狀態(tài)。

一、2025年春節(jié)假期期間滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)行情分析

表1 2020-2024年春節(jié)假期前后滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格漲跌趨勢(shì)

單位：元/噸

來(lái)源：隆眾資訊

回顧過(guò)去五年春節(jié)假期期間的滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)表現(xiàn)，可以看出，以代表性的江浙市場(chǎng)為例，滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格在春節(jié)期間多以漲勢(shì)為主，尤其2021年滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格的漲幅最為明顯，主要由于是公共衛(wèi)生事件好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)聚酯原料上漲，成本帶動(dòng)下，滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格在節(jié)后一周漲幅超10%。而由于節(jié)后下游紡織終端復(fù)工復(fù)產(chǎn)速度較為遲緩，因此節(jié)后一個(gè)月滌綸長(zhǎng)絲廠商去庫(kù)為主，成交重心環(huán)比多下降。

圖1 2021-2025年滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格趨勢(shì)圖（元/噸）?????????????

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

今年春節(jié)來(lái)看，春節(jié)假期前江浙地區(qū)滌綸長(zhǎng)絲POY150D成交價(jià)格為7300元/噸，截止2月3日，滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格維持在7300元/噸，與春節(jié)前持平。節(jié)前下游用戶多已集中備貨，假期市場(chǎng)基本處于有價(jià)無(wú)市的狀態(tài)，一方面因缺少買方，另一方面市場(chǎng)多等待美國(guó)加征關(guān)稅政策落實(shí)情況，滌綸長(zhǎng)絲廠商心態(tài)頗為謹(jǐn)慎，多穩(wěn)盤觀望。

二、2025年春節(jié)期間供應(yīng)小幅提升

據(jù)隆眾調(diào)研，2025年春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)量及開(kāi)工負(fù)荷小幅提升，行業(yè)整體產(chǎn)能利用率提升至8成附近。

圖2 2023-2025年國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)產(chǎn)能利用率趨勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

供應(yīng)方面來(lái)看，歷年第一季度國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲供應(yīng)均處年內(nèi)較低水平，正值春節(jié)前后，且需求較為低迷，因此滌綸長(zhǎng)絲廠商也多停車檢修，今年也同樣延續(xù)低位表現(xiàn)。據(jù)隆眾調(diào)研，截止2月3日，國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率分別為63.85萬(wàn)噸和80.28%，較節(jié)前上漲1.4%和1.1個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)節(jié)后國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲供應(yīng)維持逐漸提升，多數(shù)廠商計(jì)劃正月初八重啟升溫，少部分企業(yè)預(yù)計(jì)正月十五即2月中旬重啟，預(yù)計(jì)2月中旬滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能利用率將提升至9成以上。

圖3 2023-2025年國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲及下游行業(yè)產(chǎn)能利用率趨勢(shì)對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

下游需求來(lái)看，自1月中下旬以來(lái)，下游紡織企業(yè)多停車放假，行業(yè)開(kāi)機(jī)率逐漸下降，年底多數(shù)廠商放假，市場(chǎng)需求降至冰點(diǎn)，且多數(shù)廠商表示正月十五后根據(jù)工人返崗情況陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，少部分廠商交付外貿(mào)訂單復(fù)工時(shí)間較早，正月初八個(gè)別廠商率先復(fù)工復(fù)產(chǎn)，行業(yè)整體開(kāi)機(jī)率預(yù)計(jì)2月底恢復(fù)至春節(jié)前水平。

盡管滌綸長(zhǎng)絲與下游領(lǐng)帶開(kāi)機(jī)率差異明顯，因節(jié)前多數(shù)廠商庫(kù)存基本告罄，因此節(jié)后滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)庫(kù)存仍處于可控范圍，尤其POY庫(kù)存十余天，廠商庫(kù)存壓力不大。

三、2025年春節(jié)假期后市場(chǎng)趨勢(shì)展望

截至2025年2月3日，對(duì)國(guó)內(nèi)37家滌綸長(zhǎng)絲上下游樣本企業(yè)2月心態(tài)調(diào)研的結(jié)果顯示，2月市場(chǎng)觀點(diǎn)：60%看漲，40%看穩(wěn)?？礉q者心態(tài)為：節(jié)前滌綸長(zhǎng)絲廠商去庫(kù)效果較好，節(jié)后庫(kù)存壓力不大，廠商拉漲積極性高漲。且根據(jù)2025年美國(guó)對(duì)華征加關(guān)稅的預(yù)測(cè)，第一輪預(yù)計(jì)將對(duì)中國(guó)商品無(wú)差別征稅10%附近關(guān)稅，涵蓋全部5500億美元輸出商品，包含服裝等消費(fèi)品。節(jié)后外貿(mào)出口成本增加，紡織企業(yè)也將同步提價(jià)，而第二輪針對(duì)消費(fèi)品的關(guān)稅或?qū)⒃谙掳肽?0月左右征收，預(yù)計(jì)加征15%附近，因此上半年有部分廠商搶外貿(mào)出口訂單，隨著春夏季訂單下達(dá)，節(jié)后滌綸長(zhǎng)絲也有望迎來(lái)開(kāi)門紅?？吹咝膽B(tài)為：美國(guó)加征關(guān)稅導(dǎo)致部分外貿(mào)訂單損失，且假期油價(jià)跌多漲少，對(duì)滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)支撐不足，2月份整體來(lái)看，下游紡織企業(yè)需求恢復(fù)相對(duì)遲緩，滌綸長(zhǎng)絲供應(yīng)快速提升，容易造成累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)。

表2 國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲上下游從業(yè)者情緒預(yù)期調(diào)查

綜上所述，政策導(dǎo)向?qū)I(yè)者心態(tài)影響較大，而今年滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)檢修規(guī)模空前，疊加春節(jié)前廠商去庫(kù)效果良好，預(yù)計(jì)春節(jié)假期后滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格上漲的概率，現(xiàn)貨價(jià)格維持堅(jiān)挺特征。