導(dǎo)語(yǔ)：目前，石化企業(yè)庫(kù)存壓力不大，不過(guò)社會(huì)庫(kù)存處于高位，據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截至1月26日，本周上游生產(chǎn)企業(yè)PP總庫(kù)存震蕩減少，環(huán)比上周下降6.44%，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商庫(kù)存較上周增加8.27%。

一、市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)

元旦過(guò)后，受印尼暫停出口動(dòng)煤影響，市場(chǎng)炒作氣氛走強(qiáng)，聚丙烯跟隨出現(xiàn)反彈。受到原料端價(jià)格抬升，聚丙烯盤(pán)面保持偏強(qiáng)震蕩，但現(xiàn)貨價(jià)格基差走弱，下游工廠(chǎng)對(duì)高價(jià)存在一定抵觸，面對(duì)未來(lái)價(jià)格的不確定性和疫情不可抗力，保持剛需采購(gòu)，補(bǔ)庫(kù)積極性受到壓制。臨近春節(jié)，下游工廠(chǎng)陸續(xù)進(jìn)入放假流程，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)進(jìn)入末期，導(dǎo)致庫(kù)存在中游被動(dòng)累積，貿(mào)易商壓力較大。因現(xiàn)貨跟漲乏力，給予市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)，貿(mào)易商套保力度加大，現(xiàn)貨流動(dòng)性不足，隱形庫(kù)存抬升，在需求偏弱預(yù)期下，現(xiàn)貨缺乏成交支撐，高位價(jià)格難持續(xù)。

二、基差變化

1月基差較上月有所擴(kuò)大，多在-226-13元/噸之間運(yùn)行。1月份，PP主力合約盤(pán)面在8200-8650之間震蕩整理。春節(jié)假期臨近，本月現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤(pán)上漲幅度有限，但受原油上漲等因素影響，期貨市場(chǎng)炒作氛圍濃厚，盤(pán)面震蕩上漲。后市來(lái)看，2月份檢修裝置不多，且部分新產(chǎn)能投放，市場(chǎng)供應(yīng)量增加，且春節(jié)前后疫情防控升級(jí)，影響節(jié)后下游工廠(chǎng)復(fù)工。關(guān)注鎮(zhèn)海煉化二期、天津渤化等新裝置投產(chǎn)情況，預(yù)計(jì)2月基差或有走弱趨勢(shì)。

三、未來(lái)檢修損失量減少

1月份周期內(nèi)，國(guó)內(nèi)停車(chē)檢修的PP裝置涉及產(chǎn)能595萬(wàn)噸/年，影響產(chǎn)量約26.99 28.78萬(wàn)噸，較上月減少1.7萬(wàn)噸，降幅6.22%。本月停車(chē)裝置有海國(guó)龍油二線(xiàn)、獨(dú)山子石化、利和知信等，開(kāi)車(chē)裝置有寧波富德、巨正源；2月份計(jì)劃?rùn)z修的裝置有茂名石化1PP，中天合創(chuàng)2線(xiàn)。前期檢修裝置多在1月份重啟，2月份檢修損失量將有回落，預(yù)計(jì)2月份檢修影響量在15-18萬(wàn)噸左右。

四、節(jié)后行情預(yù)測(cè)

目前，石化企業(yè)庫(kù)存壓力不大，不過(guò)社會(huì)庫(kù)存處于高位，據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截至1月26日，本周上游生產(chǎn)企業(yè)PP總庫(kù)存震蕩減少，環(huán)比上周下降6.44%，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商庫(kù)存較上周增加8.27%。

市場(chǎng)供應(yīng)端壓力增加，2月份檢修裝置本就不多，疊加新裝置投產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)量將出現(xiàn)增加。需求端來(lái)看，塑編企業(yè)對(duì)高價(jià)原料存在抵觸，工廠(chǎng)原料庫(kù)存天數(shù)呈下降趨勢(shì)，原料庫(kù)存維持在10天左右；BOPP下游陸續(xù)備貨，膜企訂單增加的同時(shí)對(duì)原料的需求逐漸上漲，多數(shù)膜企裝置預(yù)計(jì)春節(jié)正常生產(chǎn)。

節(jié)前社會(huì)庫(kù)存高位，節(jié)后考慮到受冬奧以及疫情的影響，加之節(jié)后下游復(fù)工存不確定性，且在石化庫(kù)存節(jié)后必然出現(xiàn)大幅積累的預(yù)期下，預(yù)計(jì)節(jié)后PP市場(chǎng)行情或?qū)⒂兴呷酢?/span>