[隆眾聚焦]:利潤(rùn)修復(fù)供需邊際小幅轉(zhuǎn)弱 聚乙烯回調(diào)空間有限
綜述
本周聚乙烯市場(chǎng)走勢(shì)偏強(qiáng),幅度在10-50元/噸。宏觀面連續(xù)提振,配合基本面無(wú)壓力,市場(chǎng)心態(tài)好轉(zhuǎn),積極推漲;而隨著利好消息消化、成本支撐持續(xù)松動(dòng)、裝置提前開(kāi)車(chē)供應(yīng)小幅回歸、下游抵觸漲價(jià)成交較弱,聚乙烯市場(chǎng)沖高回落。截止至5月23日,華北線(xiàn)型主流在8450-8520元/噸。
近期聚乙烯市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn):
1、本周聚乙烯產(chǎn)量50.04萬(wàn)噸,較上周上漲0.46%。華中地區(qū)產(chǎn)量漲幅較大,漲幅在30.09%
2、本周中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫(kù)存量:52.07萬(wàn)噸,較上期跌4.39萬(wàn)噸,環(huán)比跌7.78%;本周聚乙烯社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存較上周期降1.85萬(wàn)噸,環(huán)比降2.77%
3、本周聚乙烯下游各行業(yè)整體開(kāi)工率較上周-1.09%,下周預(yù)計(jì)-0.86%
4、聚乙烯油制利潤(rùn)較上周上漲5.95%,煤制利潤(rùn)較上周上漲9.56%
5、本周中國(guó)市場(chǎng)美金成交價(jià)格多數(shù)上漲,LDPE成交在1095-1140美金,LLDPE成交在970-1000美金。內(nèi)外盤(pán)價(jià)差情況,LDPE、HDPE注塑的進(jìn)口窗口開(kāi)啟,其他類(lèi)別窗口均處于關(guān)閉或待開(kāi)啟狀態(tài)
一、支撐松動(dòng),聚乙烯成交鈍化
預(yù)測(cè):下周供應(yīng)預(yù)計(jì)略增加,聚乙烯產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)上漲至80%左右正常水平,除LDPE外進(jìn)口套利窗口關(guān)閉,且下周月底,市場(chǎng)資源有減少預(yù)期,供應(yīng)壓力不明顯;但是下游經(jīng)歷階段性補(bǔ)庫(kù)后,剛需采購(gòu)力度放緩,需求端支撐維持松動(dòng);宏觀利好消化,無(wú)利好進(jìn)一步引領(lǐng),供需邊際小幅轉(zhuǎn)弱。所以短期來(lái)看,下周聚乙烯市場(chǎng)轉(zhuǎn)為向下回調(diào),但支撐仍較強(qiáng),回調(diào)空間有限,華北線(xiàn)型主流在8400-8500元/噸。
本周基差小幅走弱,下游開(kāi)工率處于下跌周期,推漲信心不足,期貨受宏觀利好領(lǐng)漲,但是現(xiàn)貨跟漲乏力;塑料主力下跌現(xiàn)貨也跟跌,基差小幅走弱。
圖1 2022-2024年聚乙烯基差走勢(shì)圖
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本周?chē)?guó)內(nèi)聚乙烯產(chǎn)量略下跌,跌幅在1.20%,開(kāi)車(chē)裝置較多,其中神華包頭全密度、蒲城清潔全密度、連云港石化HDPE提前開(kāi)車(chē),上海金菲HDPE裝置按計(jì)劃停車(chē),大慶石化全密度裝置1線(xiàn)故障停車(chē)小修,廣東石化全密度裝置1線(xiàn)停車(chē)推遲。分原料來(lái)源來(lái)看,輕烴制聚乙烯產(chǎn)量漲幅最大,在7.18%,油制聚乙烯產(chǎn)量跌幅較大,在4.72%。本周檢修裝置提前開(kāi)車(chē),計(jì)劃停車(chē)裝置推遲,市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)供應(yīng)或小幅增加,支撐松動(dòng)。
表1 國(guó)內(nèi)聚乙烯周度供需平衡表
單位:萬(wàn)噸
聚乙烯供需平衡表 | 上周 | 本周 | 環(huán)比 | |
聚乙烯國(guó)產(chǎn)量 | 50.10 | 49.50 | -1.20% | |
制聚乙烯產(chǎn)量 | 10.15 | 10.64 | 4.83% | |
乙烯 | 制聚乙烯產(chǎn)量 | 0.30 | 0.06 | -80.00% |
原油 | 制聚乙烯產(chǎn)量 | 31.17 | 29.70 | -4.72% |
輕烴 | 制聚乙烯產(chǎn)量 | 8.49 | 9.10 | 7.18% |
聚乙烯進(jìn)口量 | 24.69 | 24.69 | 0.00% | |
總供應(yīng)量 | 74.79 | 74.19 | -0.80% | |
聚乙烯出口量 | 2.12 | 2.12 | 0.00% | |
聚乙烯表觀消費(fèi)量 | 72.67 | 72.07 | -0.83% | |
總需求量 | 73.39 | 73.94 | 0.75% | |
聚乙烯庫(kù)存 | 66.56 | 64.69 | -2.81% | |
供需差 | -0.72 | -1.87 | -159.72% |
數(shù)據(jù)周期:上周四到本周三
二、社庫(kù)順利去庫(kù)支持較強(qiáng),生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存恢復(fù)正常水平
預(yù)測(cè):庫(kù)存去庫(kù)較好,尚有支撐。下周,生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)位預(yù)計(jì)50萬(wàn)噸左右,庫(kù)存趨勢(shì)維持跌勢(shì)。主因下周臨近月底,貿(mào)易商加快執(zhí)行計(jì)劃,有去庫(kù)預(yù)期;其次因?yàn)檠b置預(yù)計(jì)變化不大,供應(yīng)無(wú)新增壓力。所以生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存預(yù)計(jì)小幅下跌
統(tǒng)計(jì)周期內(nèi)聚乙烯社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存小降,當(dāng)前庫(kù)存水平與去年同期基本持平。從分品種來(lái)看,當(dāng)前HDPE庫(kù)存壓力依舊較大,庫(kù)存略有累積,后期來(lái)看,部分企業(yè)裝置檢修,庫(kù)存或?qū)⒀永m(xù)累積。LDPE、LLDPE庫(kù)存壓力不大,LDPE降幅較大,相對(duì)緊缺。短期來(lái)看市場(chǎng)情緒較為糾結(jié),中國(guó)PE社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存或延續(xù)震蕩小降狀態(tài)。
本周中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫(kù)存量:52.07萬(wàn)噸,較上期跌4.39萬(wàn)噸,環(huán)比跌7.78%,庫(kù)存趨勢(shì)由漲轉(zhuǎn)跌。主因宏觀面連續(xù)提振,市場(chǎng)心態(tài)好轉(zhuǎn);其次因?yàn)橄掠坞A段性補(bǔ)庫(kù),成交好轉(zhuǎn),所以生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存下跌。
圖2 2022-2024年聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存走勢(shì)圖
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本周聚乙烯社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存較上周期降1.85萬(wàn)噸,環(huán)比降2.77%。PE社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存分品種來(lái)看,HDPE社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存與上周期增加0.17%;LDPE社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存較上周期降8.93%;LLDPE社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存較上周期降2.99%。
圖3 2021-2024年聚乙烯社會(huì)倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存走勢(shì)圖
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本周期(5月17日-5月23日)聚乙烯產(chǎn)量50.04萬(wàn)噸,較上周上漲0.46%。華中地區(qū)產(chǎn)量漲幅較大,漲幅在30.09%,其次是華東地區(qū)的9.29%,西北地區(qū)產(chǎn)量下跌幅度較大,在3.56%。產(chǎn)能利用率恢復(fù)至80%左右正常水平。5月底計(jì)劃?rùn)z修裝置不多,隨著部分裝置提前開(kāi)車(chē),檢修損失量減少至40.12萬(wàn)噸,較上個(gè)月減少15.14%,較去年同期增加10.77%,支撐雖然較強(qiáng),但是檢修損失量超預(yù)期減少,心態(tài)上轉(zhuǎn)為偏弱。
圖4 2022-2024年聚乙烯產(chǎn)能利用率走勢(shì)圖
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表2 國(guó)內(nèi)各地區(qū)聚乙烯周度產(chǎn)量表
單位:萬(wàn)噸
地區(qū) | 本周 | 上周 | 環(huán)比 |
東北 | 7.59 | 7.60 | -0.13% |
華北 | 5.56 | 5.56 | +0.00% |
華東 | 11.77 | 10.77 | +9.29% |
華南 | 7.71 | 8.27 | -6.77% |
華中 | 1.47 | 1.13 | +30.09% |
西北 | 14.63 | 15.17 | -3.56% |
西南 | 1.31 | 1.31 | +0.00% |
總計(jì) | 50.04 | 49.81 | +0.46% |
數(shù)據(jù)周期:上周五到本周四
本周中國(guó)市場(chǎng)美金成交價(jià)格多數(shù)上漲,LDPE成交在1095-1140美金,LLDPE成交在970-1000美金。內(nèi)外盤(pán)價(jià)差情況,LDPE、HDPE注塑的進(jìn)口窗口開(kāi)啟,其他類(lèi)別窗口均處于關(guān)閉或待開(kāi)啟狀態(tài)。
報(bào)盤(pán)方面來(lái)看,近期市場(chǎng)聽(tīng)聞的新報(bào)盤(pán)較前期有所增加,另外由于中國(guó)市場(chǎng)區(qū)域間接受程度存在差異性,因此華南地區(qū)接盤(pán)情況好于其他地區(qū),也使得當(dāng)前市場(chǎng)存在報(bào)盤(pán)增加,外盤(pán)價(jià)格居高的現(xiàn)象。從品種上來(lái)看,除HDPE品種外,LDPE及LLDPE價(jià)格偏高,特別是LDPE涂覆料,其價(jià)格大幅走高后,使得涂覆與EVA發(fā)泡料價(jià)差拉大,目前兩者價(jià)差在100-200美金,因此近期有聽(tīng)聞海外EVA裝置存在意向轉(zhuǎn)產(chǎn)LDPE涂覆的情況。后市來(lái)看,由于價(jià)格已位居高位,市場(chǎng)追高情緒較為謹(jǐn)慎,后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注成交情況。
表3 聚乙烯進(jìn)口料與國(guó)內(nèi)資源價(jià)差對(duì)比
產(chǎn)品 | 牌號(hào) | 市場(chǎng)價(jià)格(元/噸) | 主流美金價(jià)(美元/噸) | 折算/人民幣(元/噸) | 內(nèi)外盤(pán)價(jià)差(元/噸) |
LLDPE | 寧煤7042 | 8430 | 970 | 8606 | -176 |
LDPE | 中天100AC | 9750 | 1095 | 9696 | +54 |
HDPE薄膜 | 恒力00952 | 8310 | 960 | 8519 | -209 |
HDPE拉絲 | 蘭化5000S | 8530 | 1000 | 8868 | -338 |
HDPE小中空 | 衛(wèi)星BL3 | 8240 | 945 | 8388 | -148 |
HDPE管材 | 博祿3490 | 9500 | 1080 | 9565 | -65 |
HDPE注塑 | 美國(guó)HD524 | 8030 | 910 | 8083 | -53 |
表4 聚乙烯進(jìn)口船期明細(xì)表
國(guó)家/品牌 | 品種 | 牌號(hào) | 目的港 | 預(yù)計(jì)到目的港時(shí)間 |
沙特 | LLDPE | 218WJ | 黃埔 | 2024年5月30日 |
沙特 | LLDPE | 218ZJ | 青島 | 2024年5月28日 |
沙特 | LLDPE | FD21HS | 大連 | 2024年5月30日 |
沙特 | LLDPE | 253S | 大連 | 2024年5月30日 |
沙特 | LLDPE | 218NJ | 黃埔 | 2024年6月2日 |
沙特 | LLDPE | FD21HS | 大連 | 2024年6月10日 |
三、下游各行業(yè)開(kāi)工率均下滑,需求端的支持持續(xù)松動(dòng)
預(yù)測(cè):下游開(kāi)工率處于四年來(lái)的低點(diǎn),進(jìn)入淡季,預(yù)計(jì)跌幅有限,除了中空開(kāi)工率維持外,其余行業(yè)均預(yù)計(jì)下跌1%左右。且原料聚乙烯價(jià)格進(jìn)入下跌通道,采購(gòu)更謹(jǐn)慎,維持剛需采買(mǎi),支撐預(yù)計(jì)維持松動(dòng)。
1、宏觀面提振明顯,聚乙烯小幅上漲
說(shuō)明:
價(jià)格單位:元/噸
價(jià)格周期:周均價(jià)(上周五到本周四)
產(chǎn)品取價(jià)區(qū)域:國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主流價(jià)格
從上下游傳導(dǎo)來(lái)看,成本端小幅調(diào)整,支撐不明顯,雖然產(chǎn)能利用率上漲,供應(yīng)增加,下游開(kāi)工率下跌,需求減弱,成交放緩,但是宏觀面提振明顯,市場(chǎng)價(jià)格上漲為主。其中LLDPE漲1.12%,LDPE漲1.12%, HDPE漲0.52%。HDPE近期開(kāi)車(chē)裝置較多,供應(yīng)壓力相對(duì)偏大,LDPE和LLDPE供應(yīng)壓力不明顯,所以HDPE漲幅較小。油制利潤(rùn)較上周上漲5.95%,煤制利潤(rùn)較上周上漲9.56%,煤制利潤(rùn)上漲一方面因?yàn)槊禾啃》碌?,一方面因?yàn)榫垡蚁﹥r(jià)格上漲。
圖5 2022-2024年聚乙烯不同原料利潤(rùn)走勢(shì)圖
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2、需求端的支持持續(xù)松動(dòng)
本周聚乙烯下游各行業(yè)整體開(kāi)工率較上周-1.09%,下周預(yù)計(jì)-0.86%。農(nóng)膜行業(yè)基本進(jìn)入淡季,開(kāi)工率下跌0.35%,后市跌幅有限,拉絲開(kāi)工率跌幅較大,在2.67%,其次是管材開(kāi)工率下跌2.00%,其余行業(yè)均下滑1%左右,需求端的支持持續(xù)松動(dòng) 。
農(nóng)膜行業(yè)來(lái)看,整體開(kāi)工率較前期環(huán)比-0.35%,農(nóng)膜需求傳統(tǒng)淡季,訂單跟進(jìn)不足,部分中小型企業(yè)處于停機(jī)檢修狀態(tài),其他企業(yè)多處于零星生產(chǎn)或階段性開(kāi)機(jī)為主。
PE包裝膜來(lái)看,樣本企業(yè)開(kāi)工環(huán)比-1.07%,仍延續(xù)淡季生產(chǎn)。規(guī)模企業(yè)多以執(zhí)行訂單生產(chǎn)為主,訂單相對(duì)分散,新單續(xù)入較少,訂單排產(chǎn)周期縮短。其他中小型企業(yè)需求均有不同程度減少,樣本企業(yè)平均開(kāi)工率降低。據(jù)本周調(diào)研,纏繞膜企需求減少較為明顯,企業(yè)開(kāi)工下降2%-5%左右,目前平均開(kāi)工在30%-50%。收縮膜類(lèi)包裝企業(yè)訂單多以交付,集中階段性生產(chǎn)漸弱,規(guī)模企業(yè)部分定制單零星跟進(jìn),其他多數(shù)企業(yè)開(kāi)工小幅下降1%-2%。塑料袋、保鮮膜等相對(duì)日化包裝需求雖較為穩(wěn)定,但終端采購(gòu)量少,下游多剛需采買(mǎi),膜廠多維持低負(fù)荷生產(chǎn)。
圖6 2021-2024年聚乙烯下游開(kāi)工率走勢(shì)圖
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圖7 2021-2024年聚乙烯下游農(nóng)膜開(kāi)工率走勢(shì)圖
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圖8 2021-2024年聚乙烯下游包裝膜開(kāi)工率走勢(shì)圖
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四、利潤(rùn)繼續(xù)修復(fù),油制高壓利潤(rùn)漲幅較大
預(yù)測(cè):供應(yīng)端趨緊格局延續(xù),巴以沖突再現(xiàn)緩和跡象,但地緣的不穩(wěn)定性沒(méi)有徹底消除,對(duì)油價(jià)的影響有所削弱。目前來(lái)看,國(guó)際油價(jià)基本完成了3月中旬以來(lái)地緣溢價(jià)的回吐預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)際油價(jià)或存小漲空間,預(yù)計(jì)WTI或在76-80美元/桶的區(qū)間運(yùn)行,布倫特或在80-84美元/桶的區(qū)間運(yùn)行
本周,聚乙烯油制和煤制成本差減少82元/噸,利潤(rùn)差擴(kuò)大82元/噸,油制高壓利潤(rùn)繼續(xù)擴(kuò)大且漲幅最大。油制線(xiàn)型、低壓注塑維持虧損狀態(tài),低壓注塑虧損減少,在-1119元/噸。(點(diǎn)值對(duì)比)
圖9 2022-2024年聚乙烯不同原料來(lái)源成本走勢(shì)圖
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表5國(guó)內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)成本毛利分析表
類(lèi)別 | 2024/5/23 | 2024/5/16 | 周環(huán)比 | 2023/5/23 | 年同比 |
油制線(xiàn)型成本 | 8829 | 8918 | -89 | 8244 | +585 |
煤制線(xiàn)型成本 | 7178 | 7185 | -7 | 7361 | -183 |
煤制線(xiàn)型成本(外采) | 7560 | 7560 | 0 | 7644 | -84 |
油制低壓成本 | 9169 | 9258 | -89 | 8584 | +585 |
油制高壓成本 | 9689 | 9778 | -89 | 9103 | +586 |
油制線(xiàn)型利潤(rùn) | -279 | -418 | +139 | -144 | -135 |
煤制線(xiàn)型利潤(rùn) | 1342 | 1285 | +57 | 439 | +903 |
煤制線(xiàn)型利潤(rùn)(外采) | 960 | 910 | +50 | 156 | +804 |
低壓注塑利潤(rùn) | -1119 | -1258 | +139 | -634 | -485 |
油制高壓利潤(rùn) | 261 | 72 | +189 | -803 | +1064 |
油制與煤制成本差 | 1651 | 1733 | -82 | 883 | +768 |
油制與煤制利潤(rùn)差 | -1621 | -1703 | +82 | -583 | -1038 |
線(xiàn)型與低壓注塑利潤(rùn)差 | 840 | 840 | 0 | 490 | +350 |
五、供需邊際小幅轉(zhuǎn)弱,聚乙烯回調(diào)空間有限
近期重點(diǎn)關(guān)注:下游拿貨節(jié)奏,計(jì)劃外檢修和開(kāi)車(chē)裝置,去庫(kù)節(jié)奏,宏觀利好提振。
聚乙烯供需平衡表 | 本周 | 第一周預(yù)估 | 第二周預(yù)估 | 第三周預(yù)估 | |
聚乙烯國(guó)產(chǎn)量 | 49.50 | 51.72 | 52.58 | 51.21 | |
煤炭 | 制聚乙烯產(chǎn)量 | 10.64 | 9.315 | 9.555 | 8.149 |
乙烯 | 制聚乙烯產(chǎn)量 | 0.06 | 0 | 0.129 | 0.301 |
原油 | 制聚乙烯產(chǎn)量 | 29.70 | 31.32 | 33.17 | 33.04 |
輕烴 | 制聚乙烯產(chǎn)量 | 9.10 | 9.749 | 8.393 | 8.393 |
聚乙烯進(jìn)口量 | 24.69 | 24.69 | 26.25 | 26.25 | |
總供應(yīng)量 | 74.19 | 76.41 | 78.83 | 77.46 | |
聚乙烯出口量 | 2.12 | 2.12 | 1.49 | 1.49 | |
聚乙烯表觀消費(fèi)量 | 72.07 | 74.29 | 77.33 | 75.97 | |
總需求量 | 73.94 | 75.98 | 76.83 | 74.97 | |
聚乙烯庫(kù)存 | 64.69 | 63.00 | 63.50 | 64.50 | |
供需差 | -1.87 | -1.69 | 0.50 | 1.00 |
供應(yīng):未來(lái)1-3周,國(guó)內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計(jì)小幅上漲,高點(diǎn)在第二周的52.58萬(wàn)噸,暫無(wú)新增計(jì)劃裝置,計(jì)劃外檢修裝置也較少,5月延續(xù)4月供應(yīng)縮量,但是供應(yīng)縮量消息多已消化,無(wú)計(jì)劃外檢修裝置,利好轉(zhuǎn)為偏空。
需求:下游開(kāi)工率處于四年來(lái)的低點(diǎn),進(jìn)入淡季,預(yù)計(jì)跌幅有限,除了中空開(kāi)工率維持外,其余行業(yè)均預(yù)計(jì)下跌1%左右。且原料聚乙烯價(jià)格進(jìn)入下跌通道,采購(gòu)更謹(jǐn)慎,維持剛需采買(mǎi),支撐預(yù)計(jì)維持松動(dòng)。
農(nóng)膜膜開(kāi)工率預(yù)計(jì)-1%,現(xiàn)階段正值農(nóng)膜需求淡季,訂單跟進(jìn)不暢,原料采購(gòu)較為謹(jǐn)慎,對(duì)PE原料支撐不佳。
PE包裝膜: PE包裝膜企業(yè)開(kāi)工仍有減少預(yù)期,預(yù)計(jì)減少1%-2%。臨近月底,終端采購(gòu)計(jì)劃多以完成,且目前制品價(jià)格受成本端影響,下游多謹(jǐn)慎觀望,按市場(chǎng)消費(fèi)情況剛需靈活采購(gòu)。
成本面:
原油:供應(yīng)端趨緊格局延續(xù),巴以沖突再現(xiàn)緩和跡象,但地緣的不穩(wěn)定性沒(méi)有徹底消除,對(duì)油價(jià)的影響有所削弱。目前來(lái)看,國(guó)際油價(jià)基本完成了3月中旬以來(lái)地緣溢價(jià)的回吐預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)際油價(jià)或存小漲空間。
乙烯:市場(chǎng)價(jià)格觸底后,下游用戶(hù)或逢低采購(gòu),市場(chǎng)剛需有望增強(qiáng),成本面帶動(dòng)作用加持下,預(yù)計(jì)下周東北亞乙烯市場(chǎng)以穩(wěn)為主,盤(pán)整走量。
圖10 2024年聚乙烯季度價(jià)格運(yùn)行區(qū)間對(duì)比圖
來(lái)源:隆眾資訊
結(jié)論(短期):下周供應(yīng)預(yù)計(jì)略增加,聚乙烯產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)上漲至80%左右正常水平,除LDPE外進(jìn)口套利窗口關(guān)閉,且下周月底,市場(chǎng)資源有減少預(yù)期,供應(yīng)壓力不明顯;但是下游經(jīng)歷階段性補(bǔ)庫(kù)后,剛需采購(gòu)力度放緩,需求端支撐維持松動(dòng);宏觀利好消化,無(wú)利好進(jìn)一步引領(lǐng),供需邊際小幅轉(zhuǎn)弱。所以短期來(lái)看,下周聚乙烯市場(chǎng)轉(zhuǎn)為向下回調(diào),但支撐仍較強(qiáng),回調(diào)空間有限,華北線(xiàn)型主流在8400-8500元/噸。
結(jié)論(中長(zhǎng)期):6月上海石化全密度、中天合創(chuàng)全廠計(jì)劃大修,檢修損失量預(yù)計(jì)維持高位,且進(jìn)口無(wú)超預(yù)期增量、國(guó)內(nèi)計(jì)劃投產(chǎn)裝置推遲,供應(yīng)縮量預(yù)計(jì)延續(xù);下游需求淡季,剛需采購(gòu)節(jié)奏放緩,支撐減弱,抵消部分供應(yīng)縮量利好;宏觀面依舊偏暖,以舊換新等利好政策預(yù)計(jì)不斷釋放,供需矛盾增加有限。所以中長(zhǎng)期來(lái)看,6月聚乙烯市場(chǎng)跌幅有限。
風(fēng)險(xiǎn)提示:
上漲風(fēng)險(xiǎn):1.下游逢低補(bǔ)庫(kù)。2.檢修裝置繼續(xù)增多。3.宏觀超預(yù)期利好提振。4.庫(kù)存去化加快。
下跌風(fēng)險(xiǎn):1.下游工廠繼續(xù)觀望,補(bǔ)庫(kù)力度維持較弱。2.庫(kù)存繼續(xù)積累。3.成本支撐減弱明顯。4.無(wú)利好指引。
胡瑋 隆眾資訊 聚乙烯市場(chǎng)分析師
公司網(wǎng)址:www.oilchem.net