導(dǎo)語(yǔ)：三季度PVC市場(chǎng)整體呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，季度末雖然出現(xiàn)短暫上漲，但供需矛盾難緩解限制其漲幅，故仍難以扭轉(zhuǎn)整體下跌的趨勢(shì)。四季度新增產(chǎn)能放緩但PVC裝置開(kāi)工維持高位，需求或難有明顯好轉(zhuǎn)，供需矛盾仍存。原料電石價(jià)格或先跌后漲，對(duì)PVC市場(chǎng)存支撐。預(yù)計(jì)四季度PVC市場(chǎng)或漲后回落。

供需矛盾難緩解 壓制價(jià)格上漲

圖一 常州PVC市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

繼二季度下跌后，三季度開(kāi)局PVC市場(chǎng)仍然延續(xù)了下跌行情，9月末雖有上漲，但仍難以扭轉(zhuǎn)價(jià)格重心的下跌。以常州SG-5為例，2024年三季度PVC價(jià)格高點(diǎn)在5740元/噸，低點(diǎn)在5100元/噸，而2023年三季度PVC價(jià)格高點(diǎn)在6430元/噸，低點(diǎn)在5680元/噸，從價(jià)格數(shù)據(jù)看，2024年三季度的高、低點(diǎn)均低于去年同期水平，這也一定程度反應(yīng)了當(dāng)前PVC市場(chǎng)的弱勢(shì)。影響PVC市場(chǎng)走勢(shì)的重要原因還是來(lái)自于基本面的壓力，庫(kù)存居高不下。

市場(chǎng)無(wú)論何種因素的變化都是通過(guò)影響PVC的供應(yīng)和需求關(guān)系來(lái)影響其價(jià)格的，PVC基本面的影響是比較具有持續(xù)性且關(guān)鍵的，下面我們依然從基本面視角出發(fā)，看四季度PVC市場(chǎng)走勢(shì)如何？

四季度供需仍有壓力

圖二 中國(guó)PVC季度供需統(tǒng)計(jì)

?

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

三季度PVC企業(yè)處于常規(guī)秋季檢修中加之個(gè)別裝置意外停車(chē)檢修，PVC產(chǎn)量較二季度略有減少在0.28%，而需求量環(huán)比小幅提升0.31%，從數(shù)據(jù)看，供需面整體改善幅度有限，三季度PVC供大于求的局面仍難以改善。對(duì)于四季度，冬季PVC上游裝置開(kāi)工基本會(huì)維持在高位水平，供應(yīng)仍有增加預(yù)期，而需求會(huì)逐漸進(jìn)入到淡季，PVC仍深陷供需矛盾中。

對(duì)于新增投產(chǎn)，四季度新增產(chǎn)能速度或?qū)⒎啪?，僅陜西金泰30萬(wàn)噸有投產(chǎn)計(jì)劃，青島海灣20萬(wàn)噸原計(jì)劃年底投產(chǎn)，現(xiàn)推遲至2025年三季度，新增產(chǎn)能對(duì)供應(yīng)端的增量有限。

下游開(kāi)工存下降預(yù)期

圖三 PVC下游開(kāi)工統(tǒng)計(jì)

?

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

從需求端看，10月份仍處于傳統(tǒng)需求旺季，雖利好政策不斷，但房地產(chǎn)改善有限，且政策傳導(dǎo)至需求端仍需一定時(shí)日，另外從下游開(kāi)工及訂單情況看目前增量有限，因此對(duì)于四季度各領(lǐng)域開(kāi)工，軟制品開(kāi)工或維持平穩(wěn)，管型材企業(yè)開(kāi)工預(yù)期有下降，對(duì)于四季度需求預(yù)期仍偏謹(jǐn)慎。關(guān)注政策面對(duì)市場(chǎng)心態(tài)的影響。

原料電石向下空間有限 成本存支撐

2024年四季度預(yù)計(jì)BDO計(jì)劃電石法產(chǎn)能投產(chǎn)60萬(wàn)噸，PVC計(jì)劃投產(chǎn)30萬(wàn)噸，對(duì)電石需求有所增加。而四季度電石法PVC的檢修也相對(duì)較少，對(duì)電石需求形成一定支撐。另外原料蘭炭?jī)r(jià)格上行對(duì)電石在成本端形成一定支撐，電石價(jià)格下行在成本和需求的支撐下預(yù)計(jì)難以降至前期低點(diǎn)。預(yù)計(jì)四季度電石價(jià)格震蕩運(yùn)行，在成本支撐下，均價(jià)較三季度有所提升。預(yù)計(jì)烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格在2500-2800元/噸的價(jià)格區(qū)間震蕩運(yùn)行。

綜合看，四季度PVC市場(chǎng)價(jià)格或先漲后跌，其波動(dòng)幅度仍將受制于基本面的變化，但政策端推動(dòng)或突發(fā)利好政策會(huì)使其跌幅縮小，關(guān)注宏觀政策層面。而從基本面視角出發(fā)，PVC供需壓力仍是壓制市場(chǎng)上行的最為關(guān)鍵的因素，產(chǎn)量看，四季度產(chǎn)量或?qū)⑸?00萬(wàn)噸以上，供應(yīng)量增加對(duì)市場(chǎng)形成一定下行的壓力；而需求端看，在9、10月旺季并未出現(xiàn)訂單激增的情況，而多數(shù)維持剛需采購(gòu)節(jié)奏，備貨意向不足，需求暫無(wú)持續(xù)放量表現(xiàn)。整體看，四季度PVC供應(yīng)增加而需求難增，預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格仍將承壓運(yùn)行。