廣發(fā)期貨：建議待回調(diào)時(shí)逢低做多焦炭2509

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩上漲走勢，截至7月9日收盤，焦炭主力2509合約上漲31.5（+2.21%）至1456.0，焦炭遠(yuǎn)月2601合約上漲21.0（+1.43%）至1491.5，9-1價(jià)差走強(qiáng)至-36主流鋼廠6月23日第四輪提降落地，降幅50/55元/噸，累計(jì)降幅220/240元/噸，價(jià)格接近階段性底部呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格報(bào)990元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)廠庫倉單1260元/噸，基差-196.0；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1200元/噸，環(huán)比+21，對(duì)應(yīng)港口倉單1329元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-127.0。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：建議待回調(diào)時(shí)逢低做多焦煤2509

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨震蕩上漲走勢，截至7月9日收盤，焦煤主力2509合約上漲28.0（+3.32%）至871.5，焦煤遠(yuǎn)月2601合約+20.0（+2.24%）至911.0，9-1價(jià)差走強(qiáng)至-40.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1020元/噸，環(huán)比+20，基差148.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單869元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比+2，蒙5倉單基差2.5元/噸；S1.3G75蒙3倉單870.0元，環(huán)比持平，蒙3倉單基差-1.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：逢低做多操作鐵礦2509

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉+2至725.0元/噸，卡粉+2.0至817元/噸 【期貨】截止7月9日收盤，鐵礦主力2509合約+3.5（+0.48%），收于736.5元/噸，鐵礦遠(yuǎn)月2601合約+3.0（+0.42%），收于710.0 【基差】最優(yōu)交割品為卡粉卡粉、PB粉、巴混粉和金布巴倉單成本分別為730.8元/噸、766.7元/噸、777.1元/噸和768.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

破局綠色轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)，中國零碳園區(qū)建設(shè)駛?cè)搿翱燔嚨馈?/a>

【環(huán)氧樹脂固化劑】面對(duì)需求增長與高端產(chǎn)品研發(fā)的雙重挑戰(zhàn)，行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整迫在眉睫

近年來環(huán)氧樹脂固化劑行業(yè)迎來了產(chǎn)能迅速增長的蓬勃發(fā)展局面，雖然建筑、基建、涂料、電子電氣等傳統(tǒng)領(lǐng)域需求增速放緩，但依賴于復(fù)合材料、風(fēng)電葉片、新能源汽車等新興領(lǐng)域的發(fā)展，環(huán)氧樹脂固化劑的市場需求不斷擴(kuò)大。

熱點(diǎn)聚焦

嘉賓預(yù)告丨俞建拖：政策紅利與鋼鐵市場挑戰(zhàn)

嘉賓介紹：俞建拖，中國發(fā)展研究基金會(huì)副秘書長 2025年以來，中國經(jīng)濟(jì)面臨著多重內(nèi)外部挑戰(zhàn)工業(yè)品價(jià)格低位運(yùn)行，房地產(chǎn)行業(yè)延續(xù)調(diào)整同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，貿(mào)易摩擦升級(jí)上半年，隨著我國實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，國內(nèi)消費(fèi)需求擴(kuò)大、投資平穩(wěn)增長、外貿(mào)穩(wěn)健發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的韌性，呈現(xiàn)總體企穩(wěn)向好態(tài)勢 今年是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵一年，在積極穩(wěn)妥推動(dòng)傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的目標(biāo)下，鋼鐵行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，迎來了全國碳市場擴(kuò)容至鋼鐵領(lǐng)域、粗鋼產(chǎn)量調(diào)控加碼、推動(dòng)行業(yè)技術(shù)升級(jí)和差異化競爭，加力擴(kuò)圍實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新等政策紅利。

會(huì)議報(bào)道

全球最大化學(xué)品船東：市場仍充滿挑戰(zhàn)

全球最大的化學(xué)品船東思多而特（Stolt-Nielsen）7月3日公布2025財(cái)年第2財(cái)季和上半財(cái)年未經(jīng)審計(jì)的業(yè)績報(bào)告期內(nèi)，油輪業(yè)績受市場不確定性影響，但投資收益提振了上半財(cái)年業(yè)績 2025財(cái)年第2財(cái)季（自2025年3月1日到2025年5月31日）, Stolt-Nielsen實(shí)現(xiàn)總收入7.1億美元，同比減少3.8%；息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為2.1億美元，同比增長0.5%；毛利為1.7億美元，同比下降10.3.%；營業(yè)利潤為1.1億美元，同比下降16.9%；凈利潤為7523.4萬美元，或每股凈利1.41美元，同比下降24.9%。

船舶

一德期貨：可逢低做多AD-AL

電解鋁：錠棒庫存環(huán)比累積；成本保持穩(wěn)定，關(guān)注煤炭走勢，但利潤繼續(xù)提高；關(guān)稅等仍有不確定性，且實(shí)際消費(fèi)趨于轉(zhuǎn)弱，向上驅(qū)動(dòng)不足，但當(dāng)前庫存仍處低位，宏觀情緒尚可，給予支撐；仍可逢高試空遠(yuǎn)月，關(guān)注庫存變動(dòng) 氧化鋁：投復(fù)產(chǎn)繼續(xù)施壓，供需過剩預(yù)期加大；但幾內(nèi)亞再現(xiàn)擾動(dòng)以及雨季到來，將提振礦價(jià)，抬升氧化鋁成本；以及倉單庫存降至低位，賣交割窗口打開但交倉有限；期價(jià)或震蕩運(yùn)行，短期仍以區(qū)間思路操作，跟蹤現(xiàn)貨價(jià)格、交倉量級(jí)等。

期貨公司評(píng)論

電熱水器出口增長15.6%，差異化布局應(yīng)對(duì)全球市場挑戰(zhàn)

面對(duì)著國內(nèi)電熱水器市場激烈的“內(nèi)卷”態(tài)勢，越來越多的電熱水器企業(yè)正在海外市場上尋求機(jī)會(huì)“走出去”是近兩年家電行業(yè)的一個(gè)熱詞，電熱水器企業(yè)在尋求海外市場機(jī)遇過程中，大品牌與中小品牌選取的路線并不一致，但是面臨的挑戰(zhàn)卻又有著諸多的相似性 出口額同比增長15.6%，電熱水器企業(yè)瞄準(zhǔn)海外市場潛力 海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年我國電熱水器出口量為1870.24萬臺(tái)，同比增長39.45%，出口額6.2億美元，同比增長4.97%，出口額前20國家中增長超過20%以上國家有阿聯(lián)酋、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、荷蘭等國家。

家電

美越貿(mào)易協(xié)議落地，中國家電企業(yè)供應(yīng)鏈面臨重塑挑戰(zhàn)

7月2日，美國總統(tǒng)特朗普通過其社交平臺(tái)宣布，美越雙方已達(dá)成一項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議該協(xié)議條款規(guī)定，美國將對(duì)自越南進(jìn)口的商品征收20%的關(guān)稅，遠(yuǎn)低于原計(jì)劃46%的平均對(duì)等關(guān)稅同時(shí)，協(xié)議對(duì)于第三國轉(zhuǎn)運(yùn)商品征收40%的關(guān)稅，而越南將對(duì)美國商品零關(guān)稅準(zhǔn)入這一協(xié)議無疑在全球貿(mào)易格局中激起千層浪，“轉(zhuǎn)運(yùn)條款”與當(dāng)下中國企業(yè)在東南亞的產(chǎn)業(yè)布局緊密相關(guān) 在越南對(duì)美國出口的商品中，相當(dāng)比例的產(chǎn)品依賴中國企業(yè)運(yùn)至越南的原材料加工或零部件組裝，化身“越南制造”出口美國市場。

家電

七國集團(tuán)啟動(dòng)關(guān)鍵礦產(chǎn)行動(dòng)計(jì)劃以應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)

近日消息稱，七國集團(tuán)（由美國、英國、法國、德國、意大利、加拿大和日本組成）啟動(dòng)了一項(xiàng)關(guān)鍵礦產(chǎn)行動(dòng)計(jì)劃，旨在應(yīng)對(duì)稀土和其他被認(rèn)為對(duì)工業(yè)生產(chǎn)至關(guān)重要的材料供應(yīng)鏈中的挑戰(zhàn)七國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人6月17日在加拿大阿爾伯塔省卡納納斯基斯峰會(huì)結(jié)束時(shí)發(fā)表的一份聯(lián)合聲明中表示，該行動(dòng)計(jì)劃將側(cè)重于使關(guān)鍵礦產(chǎn)的生產(chǎn)和供應(yīng)多樣化，鼓勵(lì)對(duì)關(guān)鍵礦產(chǎn)項(xiàng)目的投資和本地價(jià)值創(chuàng)造，并促進(jìn)創(chuàng)新作為該行動(dòng)計(jì)劃的一部分，七國集團(tuán)國家將與行業(yè)利益相關(guān)者合作，制定一份路線圖，促進(jìn)關(guān)鍵礦產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化市場，旨在加強(qiáng)可追溯性。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

[負(fù)極材料]：利潤有所修復(fù) 下半年市場挑戰(zhàn)仍存

熱點(diǎn)聚焦

金價(jià)震蕩收復(fù)3300美元關(guān)口，關(guān)注低位做多機(jī)會(huì)

周一（6月30日），國際金價(jià)寬幅震蕩后收漲，并收復(fù)3300美元關(guān)口，日K線呈現(xiàn)小陽線形態(tài)金價(jià)連續(xù)兩天在3300美元整數(shù)關(guān)口反復(fù)爭奪，逐步呈企穩(wěn)態(tài)勢，短期需要關(guān)注3300美元整數(shù)關(guān)口的表現(xiàn)，雖然目前仍不能排除再次向下探底的可能，但多頭或可關(guān)注低位機(jī)會(huì) 從基本面上看，地緣沖突緩和是抑制當(dāng)前金價(jià)的主要因素，然而，美國稅收法案大幅增加債務(wù)上限，使市場對(duì)債務(wù)違約擔(dān)憂情緒增加，避險(xiǎn)情緒尚存，則限制金價(jià)向下的空間。

貴金屬

[隆眾聚焦]：供需矛盾仍存 PVC糊樹脂市場面臨瓶頸期挑戰(zhàn)

熱點(diǎn)聚焦

燁聯(lián)（Yusco）宣布三管齊下戰(zhàn)略，以應(yīng)對(duì)鋼鐵行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)

面對(duì)2025年充滿挑戰(zhàn)的鋼鐵市場，不銹鋼制造商燁聯(lián)Yieh United Steel Corp.（Yusco）在其股東大會(huì)上宣布了三管齊下的戰(zhàn)略。

產(chǎn)業(yè)鏈資訊

[熱點(diǎn)聚焦]：2025年上半年丙酮振幅縮小 下半年依舊面臨挑戰(zhàn)

熱點(diǎn)聚焦

[渣油]：2025上半年渣油議價(jià)下行 下半年供需轉(zhuǎn)換市場挑戰(zhàn)仍存

南北價(jià)差

熱點(diǎn)聚焦

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議逢低做多

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉持平至700元/噸，卡粉持平至796元/噸 【期貨】截止昨日收盤，鐵礦主力合約+0.43%（+3），收于705.5元/噸【基差】最優(yōu)交割品為巴混PB粉和巴混粉倉單成本分別為739.2元和750.2元09合約PB粉基差33.7元/噸 【需求】日均鐵水產(chǎn)量242.29萬噸，環(huán)比+0.11萬噸；高爐開工率83.82%，環(huán)比+0.00%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.83%，環(huán)比+0.04%；鋼廠盈利率59.31%，環(huán)比+0.00%。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：可滾動(dòng)逢低做多AD-AL

1.宏觀上，美國軟、硬數(shù)據(jù)都有走弱的跡象，但還遠(yuǎn)未到衰退的地步，美聯(lián)儲(chǔ)仍鷹派，關(guān)注后續(xù)通脹及關(guān)稅走向；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性尚可，反而使得政策預(yù)期不強(qiáng)，此外經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍不強(qiáng)；也要關(guān)注中東局勢的擾動(dòng) 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.08萬噸；即期冶煉利潤小幅回升，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16990、19000元/噸 3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨升水走高；下游龍頭企業(yè)開工率59.8%，環(huán)比-0.6%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對(duì)較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫超預(yù)期，6月份庫存仍去化，仍未兌現(xiàn)實(shí)際消費(fèi)的走弱，預(yù)計(jì)后續(xù)降庫 或放緩。

期貨公司評(píng)論

駱鐵軍：構(gòu)建鋼船風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)防共同體，攜手應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)

“當(dāng)前，國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境日趨復(fù)雜，鋼鐵、船舶兩大行業(yè)更要繼續(xù)加強(qiáng)合作，提升風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全性，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)防共同體”6月26日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長駱鐵軍在2025船舶用鋼供需座談會(huì)上表示 駱鐵軍提出，鋼鐵、船舶行業(yè)要通過前瞻的市場研判、及時(shí)的信息溝通、合理的產(chǎn)能控制、先進(jìn)的合作創(chuàng)新，共同提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提升兩大行業(yè)國際引領(lǐng)地位 今年初以來鋼鐵行業(yè)效益低位徘徊 “近年來，隨著房地產(chǎn)行業(yè)的深度調(diào)整，鋼鐵需求持續(xù)收縮，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面臨巨大挑戰(zhàn)，行業(yè)整體效益持續(xù)處于歷史低位和產(chǎn)業(yè)鏈底端。

鋼材