廣州期貨：鉛精礦供應(yīng)維持緊張狀態(tài)，加工費(fèi)低位運(yùn)行

鉛：庫存低位去化與供應(yīng)增加預(yù)期交織 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持緊張狀態(tài)，加工費(fèi)低位運(yùn)行；再生鉛復(fù)產(chǎn)將對廢電瓶采購需求增加，預(yù)計(jì)廢電瓶價(jià)格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企檢修陸續(xù)結(jié)束，Mysteel預(yù)計(jì)10月產(chǎn)量整體增加1.34萬噸；再生鉛冶煉利潤扭虧為盈，復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)需求方面，近日下游電池廠對鉛錠剛需采購綜合而言，鉛錠社會(huì)庫存維持低位，短期鉛價(jià)下方支撐較強(qiáng)，而再生鉛復(fù)產(chǎn)預(yù)期壓制上方空間，鉛價(jià)上下空間皆有限。

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廣州期貨：滬鋅受制于供應(yīng)寬松疊加需求疲軟，基本面表現(xiàn)更弱

鋅：鋅價(jià)區(qū)間窄幅震蕩 美聯(lián)儲(chǔ)釋放10月降息信號，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，市場交投情緒略有轉(zhuǎn)好，但全球經(jīng)濟(jì)政治摩擦風(fēng)險(xiǎn)仍存，宏觀多空交織海內(nèi)外鋅市“內(nèi)弱外強(qiáng)”結(jié)構(gòu)維持，滬鋅受制于供應(yīng)寬松疊加需求疲軟，基本面表現(xiàn)更弱，精煉鋅生產(chǎn)保持高位但在利潤縮減的情況下后續(xù)的生產(chǎn)可持續(xù)性待驗(yàn)證，近期現(xiàn)貨市場逐步交投放量，上下游買賣情緒修復(fù)明顯滬鋅主力合約價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間21500-22800元/噸。

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廣州期貨：錫礦端供應(yīng)偏緊缺乏彈性

錫：宏觀利空加大短期波動(dòng)，基本面偏強(qiáng)限制回調(diào)空間 中美貿(mào)易戰(zhàn)突發(fā)升級，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)均大幅下挫，關(guān)注后續(xù)中美關(guān)系發(fā)展錫礦端供應(yīng)偏緊缺乏彈性，內(nèi)外錫錠庫存均下降至偏低位，或限制錫價(jià)調(diào)整空間，短期跟隨宏觀情緒波動(dòng)，滬錫主力波動(dòng)參考27.5-28.5萬。

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廣州期貨：供應(yīng)復(fù)產(chǎn)預(yù)期下，鉛價(jià)或承壓運(yùn)行

鉛：供應(yīng)復(fù)產(chǎn)預(yù)期下，鉛價(jià)或承壓運(yùn)行 宏觀方面，國慶期間美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)及CPI指標(biāo)等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺席，此外美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議紀(jì)要顯示，多數(shù)人認(rèn)為今年有必要進(jìn)一步降息，但降息路徑存在分歧原料方面，鉛精礦現(xiàn)貨仍偏緊，節(jié)后再生鉛煉企或?qū)U電瓶采購需求增加，廢電瓶價(jià)格或持穩(wěn)供應(yīng)方面，9月底再生鉛冶煉冶煉得到明顯修復(fù)，節(jié)后存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期截止10月7日，LME鉛庫存23.67萬噸，漲7.4％需求方面，據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，鉛蓄電池廠國慶放假多在3-5天，較往年略減少，短期電池廠開工率或維持平穩(wěn)。

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廣州期貨：礦端干擾引發(fā)供應(yīng)憂慮，驅(qū)動(dòng)錫價(jià)上漲

錫：礦端干擾引發(fā)供應(yīng)憂慮，驅(qū)動(dòng)錫價(jià)上漲 據(jù)據(jù)ANTARA（印度尼西亞國家通訊社） 報(bào)道，印尼總統(tǒng)下令切斷1000個(gè)非法錫礦，印尼是全球第二大錫礦生產(chǎn)國，該事件使得全球錫礦緊缺預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化今年以來由于緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢，中國錫礦進(jìn)口量持續(xù)低迷，原料供應(yīng)偏緊持續(xù)施壓冶煉端，給予錫價(jià)強(qiáng)有力底部支撐，重心逐步上移，短期關(guān)注資金情緒變化，及價(jià)格上漲過程中下游承接力度，滬錫2511合約主波動(dòng)區(qū)間參考27.5-28.5萬。

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廣州期貨：緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)緩慢導(dǎo)致原料供應(yīng)持續(xù)緊張

錫：震蕩偏強(qiáng) 近期錫市場表現(xiàn)來看，高錫價(jià)對于需求的壓制依然存在，緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)緩慢導(dǎo)致原料供應(yīng)持續(xù)緊張，疊加冶煉端季節(jié)性檢修，近期錫錠庫存大幅下降，錫價(jià)回調(diào)也刺激了一部分補(bǔ)庫需求，疊加10月國內(nèi)重要會(huì)議前政策預(yù)期形成支撐，滬錫或呈現(xiàn)高位區(qū)間內(nèi)回升，主波動(dòng)區(qū)間參考26.8-27.5萬，操作上依舊保持逢低買入思路

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廣州期貨：短期內(nèi)再生鉛供應(yīng)仍處低位

鉛：下游啟動(dòng)節(jié)前備貨，支撐短期鉛價(jià) 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持偏緊狀態(tài)，加工費(fèi)地位持穩(wěn)；廢電瓶價(jià)格止跌，鑒于再生鉛煉企利潤修復(fù)，廢電瓶價(jià)格或震蕩持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，原生鉛煉企秋季常規(guī)檢修尚存，預(yù)計(jì)供應(yīng)變動(dòng)不大；再生鉛煉企虧損得到明顯修復(fù)，供應(yīng)預(yù)計(jì)逐步復(fù)產(chǎn)需求方面，據(jù)悉下游電池廠開啟節(jié)前備庫，成交氛圍邊際好轉(zhuǎn)綜合而言，短期內(nèi)再生鉛供應(yīng)仍處低位，下游啟動(dòng)節(jié)前備庫需求，社會(huì)庫存下降，支撐短期鉛價(jià)，不過需警惕10月再生鉛供應(yīng)明顯增加帶來利空風(fēng)險(xiǎn)，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16800-17400元/噸。

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廣州期貨：供應(yīng)低位，對短期鉛價(jià)有所支撐

鉛：供應(yīng)低位，對短期鉛價(jià)有所支撐 原料方面，鉛精礦貨源持續(xù)緊張情況下，加工費(fèi)低位下調(diào);近日廢電瓶價(jià)格逐漸企穩(wěn)供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企逐步啟動(dòng)秋季常規(guī)檢修，安徽等再生鉛產(chǎn)區(qū)開工率處于歷史低位水平，由于再生鉛虧損程度收窄，關(guān)注再生鉛復(fù)產(chǎn)情況需求方面，近日鉛市成交氛圍略有好轉(zhuǎn)，關(guān)注下游節(jié)前備貨情況綜合而言，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息幅度符合市場預(yù)期，再生鉛供應(yīng)處于歷史低位水平，社會(huì)庫存消化緩慢，短期鉛價(jià)或區(qū)間震蕩，警惕需求走弱帶來利空風(fēng)險(xiǎn)，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16700-17300元/噸。

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廣州期貨：錫礦供應(yīng)偏緊態(tài)勢持續(xù)

錫：錫價(jià)沖高后關(guān)注國內(nèi)錫錠庫存變化 宏觀面，美國二季度GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，年化季環(huán)比修正值 3.3%，預(yù)期 3.1%，前值 3%市場關(guān)注下周美國8月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，是否會(huì)對九月聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期產(chǎn)生影響，國內(nèi)7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比降幅收窄至1.5%，連續(xù)兩個(gè)月收窄，商務(wù)部9月將出臺(tái)擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)若干政策，當(dāng)前整體宏觀氛圍仍偏多產(chǎn)業(yè)面，錫礦供應(yīng)偏緊態(tài)勢持續(xù)，LME錫庫存低位運(yùn)行繼續(xù)為錫價(jià)提供支撐，不過錫價(jià)沖高后或反身抑制下游需求，關(guān)注國內(nèi)錫錠庫存變化，維持主波動(dòng)區(qū)間26.5-27.5萬。

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廣州期貨：再生鉛供應(yīng)減少，鉛價(jià)或窄幅震蕩偏多

鉛：再生鉛供應(yīng)減少，鉛價(jià)或窄幅震蕩偏多 原料方面，進(jìn)口鉛精礦加工費(fèi)在供應(yīng)偏緊情況下低位下調(diào)；廢電瓶回收商在畏跌情緒下出貨積極性提升，再生鉛煉企原料到貨邊際增加，由于產(chǎn)廢量有限，預(yù)計(jì)廢電瓶價(jià)格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，原生鉛端供應(yīng)整體變動(dòng)不大，再生鉛端由于明顯虧損、訂單情況不佳及環(huán)保等因素產(chǎn)量預(yù)計(jì)下滑需求方面，近日下游電池廠逢低剛需接貨略有增加，開學(xué)季終端消費(fèi)旺季預(yù)期尚未兌現(xiàn)綜合而言，廢電瓶回收貨源有限，虧損擴(kuò)大、訂單不佳及環(huán)保因素使再生鉛產(chǎn)量下滑，但終端消費(fèi)缺乏明顯改善，短期鉛價(jià)或窄幅震蕩偏多，主要運(yùn)行區(qū)間參考16600-17100。

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廣州期貨：安徽地區(qū)污水排查整治對再生鉛供應(yīng)影響有限

鉛：下游維持剛需采購，短期鉛價(jià)或區(qū)間震蕩 原料方面，畏跌情緒下廢電瓶回收商出貨積極性提升，再生鉛煉企原料到貨邊際增加，不過廢電瓶貨源偏緊問題仍為鉛價(jià)提供著底部支撐供應(yīng)方面，原生鉛端供應(yīng)整體變動(dòng)不大；再生鉛端，安徽地區(qū)污水排查整治對再生鉛供應(yīng)影響有限，再生鉛冶煉虧損未有改善，預(yù)計(jì)8月再生鉛整體供應(yīng)增量有限需求方面，下游鉛蓄電池廠開工率平穩(wěn)，采購維持剛需為主綜合而言，鉛供應(yīng)端增減并存，預(yù)計(jì)整體增量有限，下游采購氛圍未有好轉(zhuǎn)，鉛錠庫存消化緩慢，短期鉛價(jià)或在16500-17000區(qū)間震蕩，關(guān)注開學(xué)季消費(fèi)好轉(zhuǎn)預(yù)期驗(yàn)證情況。

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廣州期貨：國內(nèi)鋅市供應(yīng)趨增

鋅：短期趨弱整理 美聯(lián)儲(chǔ)9月大概率降息，市場持續(xù)博弈降息區(qū)間25-50基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)官員內(nèi)部對降息態(tài)度發(fā)言不一，國內(nèi)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，市場信心強(qiáng)，交投情緒向好 國產(chǎn)、進(jìn)口礦TC穩(wěn)步上漲，冶煉廠原料備庫走增，精煉鋅冶煉利潤修復(fù)，疊加生產(chǎn)硫酸等副產(chǎn)品利潤補(bǔ)充，國內(nèi)煉鋅廠家生產(chǎn)積極， 供應(yīng)趨于走增，下游需求上看仍處于傳統(tǒng)淡季，鋅合金、氧化鋅開工平平，鍍鋅周度開工率上行，海外LME庫存持續(xù)去化，海外市場擠倉風(fēng)險(xiǎn)仍存，國內(nèi)社會(huì)庫存持續(xù)累增。

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廣州期貨：錫礦供應(yīng)仍偏緊及LME錫錠庫存低位支撐價(jià)格

錫：短期價(jià)格缺乏明顯驅(qū)動(dòng) 宏觀面，當(dāng)前市場情緒改善來自中美關(guān)系和關(guān)稅議題的持續(xù)緩和，7月CPI數(shù)據(jù)強(qiáng)化了市場對9月降息的信心，特朗普提及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾“太晚了”現(xiàn)在必須降息TACO交易和聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期繼續(xù)為弱美元提供環(huán)境，繼續(xù)支撐有色產(chǎn)業(yè)面，錫礦供應(yīng)仍偏緊及LME錫錠庫存低位支撐價(jià)格，但緬甸錫礦供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏加快預(yù)期及需求疲弱承接高價(jià)有限，國內(nèi)錫錠庫存持續(xù)累增，短期價(jià)格缺乏明顯驅(qū)動(dòng)，SN2509合約主波動(dòng)參考26-27.5萬。

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廣州期貨：安徽地區(qū)環(huán)保因素對再生鉛供應(yīng)帶來邊際影響

鉛：環(huán)保因素影響邊際供應(yīng)，旺季備庫尚未啟動(dòng) 原料方面，廢電瓶貨源偏少，回收商貨難收、沒利潤、出貨意愿不足，因此近日再生鉛煉企原料到貨有所減少供應(yīng)方面，原生鉛端供應(yīng)整體變動(dòng)不大，再生鉛端利潤持續(xù)虧損抑制復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，安徽地區(qū)污水排查整治對部分煉企生產(chǎn)帶來一定影響需求方面，下游采購以剛需為主，鉛市旺季備庫行情尚未啟動(dòng)綜合而言，安徽地區(qū)環(huán)保因素對再生鉛供應(yīng)帶來邊際影響，廢電瓶成本堅(jiān)挺及鉛錠去庫對鉛價(jià)帶來支撐，但下游采購氛圍不足，旺季預(yù)期有待驗(yàn)證，短期鉛價(jià)或在16500-17100區(qū)間震蕩，關(guān)注環(huán)保情況及庫存變化。

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廣州期貨：安徽污水排查或影響部分再生鉛供應(yīng)

鉛：安徽污水排查或影響部分再生鉛供應(yīng) 原料方面，近日廢電瓶收貨量仍然有限，回收商利潤空間微薄，預(yù)計(jì)廢電瓶價(jià)格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存，預(yù)計(jì)短期供應(yīng)整體變動(dòng)不大；再生鉛維持明顯虧損狀態(tài)，復(fù)產(chǎn)進(jìn)度受抑，安徽污水排查對當(dāng)?shù)卦偕U生產(chǎn)帶來邊際影響需求方面，下游逢低接貨氛圍邊際好轉(zhuǎn)，部分電池廠計(jì)劃提產(chǎn)，鉛市處于現(xiàn)實(shí)需求未明顯改善但旺季預(yù)期猶存的狀態(tài)綜合而言，再生鉛明顯虧損抑制復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，安徽污水排查或?qū)?em class='keyword'>供應(yīng)帶來邊際影響，部分電池廠計(jì)劃提產(chǎn)，鉛錠庫存壓力或有緩解，鉛價(jià)或窄幅震蕩偏多，警惕旺季證偽帶來利空風(fēng)險(xiǎn)。

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廣州期貨：緬甸錫礦供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏加快

錫：維持區(qū)間震蕩運(yùn)行 宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在FOMC會(huì)后記者會(huì)上未就9月降息給出指引，表示現(xiàn)在就斷言美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)像金融市場預(yù)期的那樣在9月下調(diào)聯(lián)邦基金利率還為時(shí)過早，給市場對9月降息的預(yù)期降溫，整體表態(tài)偏鷹派，美元指數(shù)大幅反彈至99-100區(qū)間產(chǎn)業(yè)面，錫礦供應(yīng)仍偏緊加工費(fèi)維持低位，及LME錫錠庫存低位支撐價(jià)格，但緬甸錫礦供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏加快預(yù)期及需求疲弱承接高價(jià)有限，短期震蕩格局或仍難打破。

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廣州期貨：錫礦供應(yīng)仍偏緊加工費(fèi)維持低位

錫：震蕩格局延續(xù) 宏觀面，中美將繼續(xù)推動(dòng)美方已暫停的“對等關(guān)稅”24%部分以及中方反制措施如期展期90天IMF預(yù)計(jì)今明兩年的全球經(jīng)濟(jì)增長率為3.0%和3.1%，分別較4月的預(yù)測調(diào)高了0.2和0.1個(gè)百分點(diǎn)，短期宏觀氛圍偏多產(chǎn)業(yè)面，錫礦供應(yīng)仍偏緊加工費(fèi)維持低位，及LME錫錠庫存低位支撐價(jià)格，但緬甸錫礦供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏加快預(yù)期及需求疲弱承接高價(jià)有限，短期震蕩格局或仍難打破SN2509合約波動(dòng)參考26.5-27.5萬。

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廣州期貨;錫礦供應(yīng)仍偏緊加工費(fèi)維持低位

錫：震蕩偏強(qiáng)，高度謹(jǐn)慎 宏觀面，在美日達(dá)成協(xié)議、美歐接近達(dá)成15%關(guān)稅協(xié)議的消息提振下，市場對貿(mào)易摩擦的擔(dān)憂大幅降溫，美元指數(shù)偏弱運(yùn)行，提振有色產(chǎn)業(yè)面，錫礦供應(yīng)仍偏緊加工費(fèi)維持低位，及LME錫錠庫存低位支撐價(jià)格，但緬甸錫礦供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏加快預(yù)期壓制價(jià)格反彈空間，短期震蕩偏強(qiáng)，反彈空間謹(jǐn)慎SN2508合約波動(dòng)參考26.8-27.8萬關(guān)注錫礦進(jìn)口節(jié)奏及價(jià)格調(diào)整后需求邊際變化 。

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廣州期貨：錫礦供應(yīng)現(xiàn)實(shí)仍偏緊，加工費(fèi)維持低位運(yùn)行

錫：偏弱震蕩 宏觀面，隔夜美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，鑒于通脹接近目標(biāo)水平且通脹上行風(fēng)險(xiǎn)有限，我們不應(yīng)等到勞動(dòng)力市場惡化才下調(diào)政策利率，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)在7月降息25個(gè)基點(diǎn)且在國內(nèi)政策預(yù)期提振下，反內(nèi)卷題材相關(guān)品種的上漲也對整體有色形成一定提振產(chǎn)業(yè)面，錫礦供應(yīng)現(xiàn)實(shí)仍偏緊，加工費(fèi)維持低位運(yùn)行，但據(jù)市場反應(yīng)，緬甸佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)條件基本滿足，后續(xù)進(jìn)口量或?qū)⒕徛謴?fù)需求仍跟隨價(jià)格高低釋放一定彈性，庫存暫未呈現(xiàn)持續(xù)性變化態(tài)勢，短期或難有明顯反彈動(dòng)力，SN2508合約波動(dòng)參考25.9-26.5萬。

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廣州期貨：再生鉛供應(yīng)呈現(xiàn)邊際增量

鉛：淡旺季過渡階段，鉛價(jià)下有支撐 原料方面，廢電瓶市場產(chǎn)廢量仍偏少，為鉛價(jià)持續(xù)帶來底部成本支撐供應(yīng)方面，近日華中某原生鉛冶煉企業(yè)檢修時(shí)間較短，影響較有限，原生鉛整體供應(yīng)變動(dòng)不大；再生鉛供應(yīng)呈現(xiàn)邊際增量，但成本倒掛情況下復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏緩需求方面，旺季預(yù)期尚存，部分下游電池廠在傳統(tǒng)消費(fèi)旺季預(yù)期下開工率邊際提升綜合而言，終端需求暫無明顯改善，供應(yīng)整體呈現(xiàn)小幅增量，社會(huì)庫存積累，不過旺季預(yù)期及廢電瓶成本堅(jiān)挺為鉛價(jià)提供支撐，支撐位參考16500-16700，警惕旺季證偽帶來利空風(fēng)險(xiǎn)。

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