一德期貨：黃金配置、投機(jī)多單持有為主

隔夜外盤(pán)金銀同時(shí)走強(qiáng)，Comex金銀比價(jià)顯著回落美債休市，VIX回落，原油、美元、美股收漲 消息面上，沙姆沙伊赫峰會(huì)舉行，埃及、美國(guó)、土耳其、卡塔爾等四國(guó)共同擔(dān)保加沙?；?資金面上，金銀配置資金同時(shí)流入，前者連續(xù)2日流入，截至10月13日，SPDR持倉(cāng)1018.88噸（+1.72噸），iShares持倉(cāng)15754.26噸（+310.50噸）CME修正10月10日數(shù)據(jù)，紐期金總持倉(cāng)48.07萬(wàn)手（-2929手）；紐期銀總持倉(cāng)17.13萬(wàn)手（+1591手）。

機(jī)構(gòu)

中信建投：重視鈷和稀土的戰(zhàn)略配置機(jī)遇

10月13日，中信建投研報(bào)表示，剛果（金）鈷出口企業(yè)配額細(xì)節(jié)落地，洛陽(yáng)鉬業(yè)、嘉能可、歐亞資源配額占比前三，分別為35.9%、27.3%和21.6%其他中資企業(yè)獲得較多配額的有中色集團(tuán)、盛屯礦業(yè)、華友鈷業(yè)、北方礦業(yè)等2026和2027年的配額總量均為9.66萬(wàn)噸，其中包括8.70萬(wàn)噸的基礎(chǔ)配額分給各個(gè)生產(chǎn)企業(yè)，0.96萬(wàn)噸的戰(zhàn)略配額該配額制下，僅有約44%產(chǎn)量可以出口，減量超10萬(wàn)噸按照2024年27萬(wàn)噸供給、23萬(wàn)噸需求估算，市場(chǎng)將從過(guò)剩約7萬(wàn)噸走向短缺約3萬(wàn)噸，鈷價(jià)中樞或繼續(xù)上移。

產(chǎn)業(yè)資訊

達(dá)里奧再度警告美國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者提高黃金配置

億萬(wàn)富翁投資者、橋水基金創(chuàng)始人達(dá)里奧再次警告稱(chēng)，美國(guó)政府債務(wù)增長(zhǎng)過(guò)快，正在形成一個(gè)“與二戰(zhàn)前極為相似”的局面 達(dá)里奧表示，當(dāng)債務(wù)相對(duì)于收入的比重不斷上升時(shí)，就像動(dòng)脈中的斑塊一樣，最終會(huì)擠壓出可用的支出空間這位76歲的億萬(wàn)富翁投資者說(shuō)，這種債務(wù)堆積的趨勢(shì)正威脅著經(jīng)濟(jì)活力 達(dá)里奧長(zhǎng)期以來(lái)一直警示美國(guó)債務(wù)失控的風(fēng)險(xiǎn)就在上個(gè)月，他指出不斷膨脹的債務(wù)已對(duì)“全球貨幣體系構(gòu)成威脅”。

貴金屬

全球黃金ETF持倉(cāng)量激增，黃金中長(zhǎng)期配置價(jià)值有望持續(xù)上升

現(xiàn)貨黃金一度突破3790美元再創(chuàng)新高數(shù)據(jù)顯示，上周五全球黃金ETF持倉(cāng)量出現(xiàn)了三年來(lái)最快速度的增長(zhǎng)，單日持倉(cāng)量激增近27噸，這為金價(jià)的漲勢(shì)注入了新動(dòng)力 華泰證券認(rèn)為中長(zhǎng)期黃金配置價(jià)值不變，一方面，聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)濟(jì)上調(diào)、通脹粘性的背景下仍延續(xù)降息路徑，疊加市場(chǎng)對(duì)2026年鮑威爾任期結(jié)束后聯(lián)儲(chǔ)可能更寬松的預(yù)期，長(zhǎng)期美經(jīng)濟(jì)滯脹的隱憂(yōu)仍在另一方面，在全球格局重塑的年代，去美元化趨勢(shì)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及投資組合多元化的需求，都在推動(dòng)全球央行和機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)增配黃金。

貴金屬

一德期貨：資金面上黃金配置資金顯著回流

上周五外盤(pán)金銀同時(shí)反彈，后者基本收復(fù)此前高位，Comex金銀比價(jià)顯著回落VIX、原油、美債回落，美股、美元收漲 消息面上，中美元首通話(huà)，雙方在重要的問(wèn)題上深入交換了意見(jiàn)，據(jù)美總統(tǒng)社交媒體透露，他將于韓國(guó)舉辦的亞太經(jīng)合組織領(lǐng)導(dǎo)人非正式會(huì)議期間舉行會(huì)晤，同時(shí)計(jì)劃在明年初訪(fǎng)問(wèn)中國(guó)美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭表示，由于沒(méi)有看到關(guān)稅造成的任何實(shí)質(zhì)性通脹，且當(dāng)前政策利率相當(dāng)具有限制性對(duì)就業(yè)市場(chǎng)不利，預(yù)計(jì)接下來(lái)幾個(gè)月將繼續(xù)降息。

機(jī)構(gòu)

國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)解讀全國(guó)部分地區(qū)實(shí)施要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)

國(guó)務(wù)院日前印發(fā)《關(guān)于全國(guó)部分地區(qū)要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)實(shí)施方案的批復(fù)》為何開(kāi)展要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)？此次綜合改革試點(diǎn)有哪些亮點(diǎn)？國(guó)新辦11日舉行國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，進(jìn)行了分析解讀 深入推動(dòng)要素市場(chǎng)化配置改革的重要舉措 深化要素市場(chǎng)化配置改革，是建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，是構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的重要內(nèi)容。

聚焦

國(guó)家發(fā)改委副主任李春臨：要素市場(chǎng)化配置改革是建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)關(guān)鍵環(huán)節(jié)

國(guó)家發(fā)展改革委副主任李春臨9月11日在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上表示，深化要素市場(chǎng)化配置改革，是建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)此次在全國(guó)部分地區(qū)實(shí)施要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)，將聚焦要素市場(chǎng)建設(shè)的重點(diǎn)領(lǐng)域、關(guān)鍵環(huán)節(jié)和經(jīng)營(yíng)主體反應(yīng)強(qiáng)烈的問(wèn)題綜合改革試點(diǎn)強(qiáng)調(diào)因地制宜，各展所長(zhǎng)，可更好發(fā)揮地方改革探索的積極性和主動(dòng)性，對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展增添新的動(dòng)力

國(guó)內(nèi)

央行：將加大對(duì)要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)地區(qū)的金融支持力度

9月11日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，介紹全國(guó)部分地區(qū)實(shí)施要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)有關(guān)情況中國(guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)王信表示，下一步，中國(guó)人民銀行將圍繞增加有效金融服務(wù)供給，推動(dòng)更高水平的金融開(kāi)放合作，推動(dòng)數(shù)智賦能金融發(fā)展等方面，加大對(duì)要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)地區(qū)的金融支持力度，為建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)作出積極貢獻(xiàn)

國(guó)內(nèi)

國(guó)務(wù)院同意開(kāi)展10個(gè)要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)

國(guó)務(wù)院同意自即日起2年內(nèi)開(kāi)展北京城市副中心、蘇南重點(diǎn)城市、杭甬溫、合肥都市圈、福廈泉、鄭州市、長(zhǎng)株潭、粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地九市、重慶市、成都市等10個(gè)要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)，原則同意有關(guān)實(shí)施方案，請(qǐng)認(rèn)真組織實(shí)施 全文如下： 國(guó)務(wù)院關(guān)于全國(guó)部分地區(qū)要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)實(shí)施方案的批復(fù) 國(guó)函〔2025〕86號(hào) 北京市、江蘇省、浙江省、安徽省、福建省、河南省、湖南省、廣東省、重慶市、四川省人民政府，國(guó)家發(fā)展改革委： 你們關(guān)于開(kāi)展要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)的請(qǐng)示收悉。

國(guó)內(nèi)

上海市2025年度“風(fēng)光同場(chǎng)”海上光伏項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)配置結(jié)果公布

各有關(guān)單位： 根據(jù)國(guó)家有關(guān)要求和《上海市可再生能源項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)配置管理辦法》（滬發(fā)改規(guī)范〔2024〕2號(hào)）、《上海市“風(fēng)光同場(chǎng)”海上光伏開(kāi)發(fā)建設(shè)方案》（滬發(fā)改能源〔2024〕177號(hào)）、《上海市2025年度“風(fēng)光同場(chǎng)”海上光伏項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)配置工作方案》（滬發(fā)改能源〔2025〕122號(hào)），我委已組織完成2025年度“風(fēng)光同場(chǎng)”海上光伏項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)配置申報(bào)、評(píng)審和結(jié)果公示相關(guān)工作，有關(guān)事項(xiàng)通知如下。

產(chǎn)業(yè)資訊

中信證券：動(dòng)力儲(chǔ)能需求高景氣，看好鋰電板塊配置價(jià)值

9月9日，中信證券研報(bào)指出，從電池與能源管理產(chǎn)業(yè)鏈2025年上半年及二季度經(jīng)營(yíng)結(jié)果來(lái)看，在國(guó)內(nèi)外新能源車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)及全球儲(chǔ)能需求共振的拉動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)鏈出貨端表現(xiàn)較為亮眼，多數(shù)環(huán)節(jié)二季度收入同比恢復(fù)正向增長(zhǎng)行業(yè)資本開(kāi)支基本探底，二季度“固定資產(chǎn)+在建工程”同比增速小幅回升，部分供給緊缺環(huán)節(jié)已開(kāi)啟產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏盈利端，電池、負(fù)極等環(huán)節(jié)整體盈利同環(huán)比表現(xiàn)較好；材料環(huán)節(jié)盈利觸底，同時(shí)受益下游電池技術(shù)迭代（固態(tài)、快充等）對(duì)高端產(chǎn)品的需求，單位盈利有望進(jìn)入上升通道。

產(chǎn)業(yè)資訊

國(guó)家數(shù)據(jù)局：推動(dòng)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)化配置改革和“人工智能+”同頻共振

9月5日，2025世界智能產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)在重慶開(kāi)幕國(guó)家數(shù)據(jù)局黨組書(shū)記、局長(zhǎng)劉烈宏出席開(kāi)幕式并致辭 劉烈宏在致辭中圍繞數(shù)據(jù)要素賦能智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展分享三點(diǎn)體會(huì)一是數(shù)據(jù)作為新型生產(chǎn)要素，是數(shù)智化進(jìn)程中的基礎(chǔ)資源，更是推動(dòng)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化發(fā)展的創(chuàng)新引擎數(shù)據(jù)既是“信息連接與擴(kuò)散”的紐帶，又是“知識(shí)運(yùn)用與創(chuàng)造”的載體，正在賦能千行百業(yè)二是高質(zhì)量數(shù)據(jù)是推動(dòng)智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的重要引擎從大語(yǔ)言模型到智能體，從智能駕駛到具身智能，高質(zhì)量數(shù)據(jù)始終扮演著重要角色，支撐了算法優(yōu)化與系統(tǒng)迭代，推動(dòng)了技術(shù)邊界拓展與行業(yè)深度融合，催生了智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)。

聚焦

中泰期貨：黃金或繼續(xù)創(chuàng)歷史新高，短期調(diào)整提供配置機(jī)會(huì)

2025年1—8月，貿(mào)易摩擦加劇、地緣政治局勢(shì)以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期等因素相繼主導(dǎo)黃金行情，黃金價(jià)格呈現(xiàn)大幅拉升態(tài)勢(shì)，倫敦金價(jià)格刷新歷史高位，觸及3500美元／盎司，滬金主力合約創(chuàng)歷史新高，觸及841.28元／克，隨后開(kāi)始高位震蕩蓄勢(shì)1—8月，倫敦金價(jià)格整體在2614~3500.12美元／盎司區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行，漲幅超過(guò)31%；滬金整體在626~841.3元／克區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行，漲幅接近27% 展望2025年剩余時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)寬松周期將重啟，全球貿(mào)易關(guān)系難實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，地緣政治局勢(shì)依然緊張，疊加美國(guó)財(cái)政赤字與債務(wù)泡沫繼續(xù)累積等因素影響，黃金延續(xù)偏強(qiáng)行情的可能性大。

貴金屬

國(guó)常會(huì)：要持續(xù)用力推進(jìn)改革，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用

國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)8月29日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究在全國(guó)部分地區(qū)實(shí)施要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)工作，部署開(kāi)展縣域普通高中振興行動(dòng)，審議通過(guò)《醫(yī)療衛(wèi)生強(qiáng)基工程實(shí)施方案》 會(huì)議指出，深化要素市場(chǎng)化改革是構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的重要舉措，是推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)的重要內(nèi)容要持續(xù)用力推進(jìn)改革，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，促進(jìn)要素價(jià)格市場(chǎng)決定、流動(dòng)自主有序、配置高效公平。

聚焦

南山鋁業(yè)：關(guān)停12萬(wàn)噸/年鋁型材產(chǎn)能，優(yōu)化資源配置聚焦高附加值領(lǐng)域

8月28日，南山鋁業(yè)公告稱(chēng)，公司于2025年8月27日召開(kāi)第十一屆董事會(huì)第二十一次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于關(guān)停鋁型材部分產(chǎn)能的議案》公司型材現(xiàn)有產(chǎn)能32萬(wàn)噸/年，本次計(jì)劃關(guān)停產(chǎn)能約12萬(wàn)噸/年，關(guān)停產(chǎn)能所使用的設(shè)備投產(chǎn)時(shí)間為2002年-2012年，產(chǎn)能利用率約為59%，2024年度銷(xiāo)量約為7萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約占公司總收入的4%關(guān)停產(chǎn)能所使用設(shè)備將進(jìn)行公開(kāi)招標(biāo)處置，部分輔助設(shè)備拆卸分解保留完好件作為配件使用。

國(guó)內(nèi)資訊

中信建投：家電行業(yè)維持高景氣度，看好龍頭企業(yè)配置機(jī)會(huì)

8月6日，中信建投研報(bào)稱(chēng)，國(guó)補(bǔ)資金下達(dá)，家電行業(yè)維持高景氣度，看好龍頭企業(yè)的配置機(jī)會(huì)其中，夏季高溫帶動(dòng)空調(diào)需求高增長(zhǎng)，黑電產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)推動(dòng)均價(jià)提升，并且面板價(jià)格下行，掃地機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)迎來(lái)邊際改善，利潤(rùn)率有望迎來(lái)拐點(diǎn)，電商投流稅規(guī)則變更有利于龍頭品牌，兩輪車(chē)受益國(guó)補(bǔ)刺激銷(xiāo)量高增，摩托車(chē)加速出海各板塊龍頭均受益于行業(yè)高景氣度，份額和利潤(rùn)率表現(xiàn)較好，預(yù)期二季度和三季度業(yè)績(jī)穩(wěn)健，看好龍頭企業(yè)的后續(xù)業(yè)績(jī)。

家電

2025大宗商品配置與可持續(xù)發(fā)展大會(huì)暨鐵礦石資源創(chuàng)新發(fā)展大會(huì)圓滿(mǎn)成功！

2025年7月23-25日，由中國(guó)五礦化工進(jìn)出口商會(huì)指導(dǎo)，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，寧波舟山港股份有限公司、中國(guó)外運(yùn)華東有限公司、寧波鋼鐵有限公司聯(lián)合主辦的“2025大宗商品配置與可持續(xù)發(fā)展大會(huì)暨鐵礦石資源創(chuàng)新發(fā)展大會(huì)”于浙江省寧波市寧波泛太平洋大酒店順利召開(kāi)。

會(huì)議報(bào)道

“2025大宗商品配置與可持續(xù)發(fā)展大會(huì)暨有色金屬礦產(chǎn)市場(chǎng)與資源創(chuàng)新發(fā)展會(huì)議”圓滿(mǎn)結(jié)束！

由中國(guó)五礦化工進(jìn)出口商會(huì)指導(dǎo)，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，Benchmark Mineral Intelligence協(xié)辦的“2025大宗商品配置與可持續(xù)發(fā)展大會(huì)暨有色金屬礦產(chǎn)市場(chǎng)與資源創(chuàng)新發(fā)展會(huì)議”于7月23日在浙江省寧波市寧波泛太平洋大酒店盛大召開(kāi) 23日2025大宗商品配置與可持續(xù)發(fā)展大會(huì)暨2025有色金屬礦產(chǎn)市場(chǎng)與資源創(chuàng)新發(fā)展會(huì)議于下午14:00正式開(kāi)始。

會(huì)議報(bào)道

一德期貨：黃金配置、投機(jī)多單暫持

隔夜外盤(pán)金銀繼續(xù)走強(qiáng)，Comex金銀比價(jià)繼續(xù)回落VIX、原油、美元回落，美股延續(xù)分化，美債收漲 消息面上，美財(cái)長(zhǎng)貝森特表示，未來(lái)十年關(guān)稅收入有望達(dá)到2.8萬(wàn)億美元此外對(duì)于市場(chǎng)甚囂塵上的罷免美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾話(huà)題，他表示需要對(duì)諸如翻修大廈等美聯(lián)儲(chǔ)非貨幣政策職能進(jìn)行內(nèi)部審查，此外還表示鮑威爾可以選擇完成至明年5月的主席任期或提前離職美總統(tǒng)特朗普于社媒宣布與日本、菲律賓達(dá)成貿(mào)易協(xié)議美聯(lián)儲(chǔ)副主席鮑曼表示，美聯(lián)儲(chǔ)在不受政治干預(yù)的情況下制定貨幣政策的能力“非常重要”。

機(jī)構(gòu)

國(guó)家數(shù)據(jù)局：推進(jìn)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)化配置改革和“人工智能+”行動(dòng)同向發(fā)力，同頻共振

國(guó)家數(shù)據(jù)局副局長(zhǎng)余英7月22日在2025中國(guó)國(guó)際大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上表示，下一步，國(guó)家數(shù)據(jù)局將充分發(fā)揮有效市場(chǎng)和有為政府的作用，以制度創(chuàng)新釋放數(shù)據(jù)要素活力，以設(shè)施建設(shè)保障數(shù)據(jù)流通共享，著力打造“數(shù)據(jù)標(biāo)注+高質(zhì)量數(shù)據(jù)集+模型+應(yīng)用場(chǎng)景+市場(chǎng)化價(jià)值化”的閉環(huán)生態(tài)，推進(jìn)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)化配置改革和“人工智能+”行動(dòng)同向發(fā)力、同頻共振

國(guó)內(nèi)