Mysteel解讀：大豆供應(yīng)缺口后移 12-3月基差值得押注？

自中美兩國加征關(guān)稅以來，中國大豆進(jìn)口供應(yīng)鏈的韌性持續(xù)面臨考驗(yàn)市場對(duì)供應(yīng)缺口的預(yù)期如同一把“達(dá)摩克利斯之劍”，始終高懸然而，近期市場動(dòng)態(tài)顯示，憑借向南美的大規(guī)模采購，原本預(yù)期的四季度供應(yīng)缺口已被成功后移至2026年第一季度在這一預(yù)期管理過程中，一個(gè)關(guān)鍵信號(hào)尤為突出——華南與華東地區(qū)12-3月基差出現(xiàn)放量成交，引發(fā)市場高度關(guān)注 大豆供應(yīng)缺口的形成和轉(zhuǎn)移 中國每年進(jìn)口美國大豆約2000萬噸，而每年Q4和次年Q1為美國大豆出口高峰期，當(dāng)關(guān)稅阻礙美國大豆進(jìn)口，大豆供應(yīng)缺口預(yù)期因此誕生。

熱點(diǎn)分析

[EVA周評(píng)]：供應(yīng)端偏強(qiáng)支撐 發(fā)泡市場高價(jià)抵觸 （20250905-20250911）

1.本周EVA市場行情分析 本周，國內(nèi)EVA市場偏強(qiáng)整理運(yùn)行。

周評(píng)

Mysteel調(diào)研：鉛錠供應(yīng)有所減量 社會(huì)庫存仍處高位

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截止2025年9月11日全國主要市場鉛錠社會(huì)庫存為6.28萬噸，較9月4日減少0.25萬噸，較9月8日減少0.15萬噸。

主編視角

Mysteel周報(bào)：新米上市供應(yīng)增量 花生價(jià)格小幅下調(diào)（9.4-9.11）

隨著河北產(chǎn)地大花生上市增量，全國通貨米均價(jià)周環(huán)比下跌0.07元/斤降雨天氣對(duì)產(chǎn)區(qū)花生上市仍有影響，隨著河北、山東上市量增加，以及河南麥茬上市在即，供應(yīng)壓力將持續(xù)釋放，對(duì)價(jià)格形成壓制炒貨商、油廠等需求較為有限，采購較為謹(jǐn)慎，雙節(jié)臨近，下游食品與油脂終端消費(fèi)表現(xiàn)不及往年綜上所述，預(yù)計(jì)未來一周花生價(jià)格或延續(xù)下跌走勢(shì)

周評(píng)

[隆眾聚焦]：供應(yīng)減產(chǎn)利好驅(qū)動(dòng)未能持續(xù) 順酐價(jià)格運(yùn)行再遇阻力

導(dǎo)語：據(jù)監(jiān)測(cè)，自三季度開始順酐價(jià)格運(yùn)行區(qū)間進(jìn)入較低值水平，當(dāng)前價(jià)格遠(yuǎn)低于往年價(jià)格水平但是進(jìn)入9月份，因北方市場提前釋放裝置停車?yán)?，為順酐供方提供上漲機(jī)會(huì)，以江蘇液酐為例，至發(fā)稿價(jià)格收至5135元/噸，較9月初上漲190元，漲幅在3.84%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：四季度菜籽供應(yīng)趨緊 油粕價(jià)格上漲（9.4-9.11）

本周菜系市場表現(xiàn)菜油、菜粕均上漲隨著加拿大薩斯喀徹溫省省長斯科特?莫伊的訪華行程結(jié)束，中方對(duì)加拿大進(jìn)口菜籽反傾銷保證金政策的持續(xù)實(shí)施，預(yù)計(jì)四季度菜籽供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)難以緩解，且替代來源澳大利亞菜籽短期難以形成規(guī)模補(bǔ)充，菜系價(jià)格較強(qiáng)。

周評(píng)

Mysteel數(shù)據(jù)：西北區(qū)域鋼廠供應(yīng)下降 廠庫繼續(xù)減少（9.4-9.11）

引言：根據(jù)Mysteel周度調(diào)研數(shù)據(jù)，本周西北區(qū)域鋼廠高爐鐵水供應(yīng)較上周減少0.8萬噸，建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比減少2.11萬噸廠庫方面，本周西北區(qū)域20家鋼廠庫存整體約65.41萬噸，較上周減少2.82萬噸下面筆者將從西北區(qū)域建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)情況、庫存變化情況等幾個(gè)方面向大家作一個(gè)簡單的分析 一、西北區(qū)域鋼廠高爐生產(chǎn)情況 本周西北區(qū)域20家建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)同口徑調(diào)查顯示，目前西北區(qū)域20家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)54座高爐，實(shí)際開工高爐41座，整體開工率為75.93%，周環(huán)比下跌3.7%；高爐整體鐵水產(chǎn)量108.8萬噸，較上周減少0.8萬噸；產(chǎn)能利用率82.91%，周環(huán)比下降0.61%。

周報(bào)

[丙烯周評(píng)]： 供應(yīng)收縮利好下 丙烯價(jià)格堅(jiān)挺上行（20250905-20250911）

1. 本周市場關(guān)注點(diǎn) 1）生產(chǎn)：本周全樣本開工負(fù)荷72.60%，較上周下跌2.29%。

周/月評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場供應(yīng)較為寬松

【進(jìn)口煤炭】11日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR201.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤市場參與者對(duì)后市預(yù)期相對(duì)恢復(fù)，國際終端接貨意愿無明顯變化，謹(jǐn)慎接貨俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行，Low Vol Coking coal type B（OS）截標(biāo)一船，其余主流煤種報(bào)價(jià)持穩(wěn)，暫無明顯波動(dòng)，個(gè)別主流礦山挺價(jià)意愿仍存 進(jìn)口港口方面，11日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行。

盤點(diǎn)

[液化天然氣日評(píng)]：市場供應(yīng)充足 價(jià)格暫無提振（20250911）

1、今日摘要 ① 9月8日，海關(guān)總署發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，我國進(jìn)口原油3.76億噸，同比增加2.5%，進(jìn)口均價(jià)同比下跌12.9%；進(jìn)口天然氣8191.3萬噸，同比減少5.9%，進(jìn)口均價(jià)同比下跌7.1%。

每日點(diǎn)評(píng)

[原鹽周評(píng)]原鹽市場大面持穩(wěn)，供應(yīng)增加后存在下調(diào)預(yù)期（20250905-20250911）

1. 本周市場關(guān)注點(diǎn) 1）生產(chǎn)：華北地區(qū)海鹽產(chǎn)量維持，華北地區(qū)少部分企業(yè)海鹽秋扒已經(jīng)開始，后期海鹽供應(yīng)量存在增加預(yù)期。

周評(píng)

[華南液化氣周評(píng)]：供應(yīng)由緊轉(zhuǎn)松 周內(nèi)價(jià)格沖高后回落（20250905-0911）

1.本周市場關(guān)注點(diǎn) ①、本周國際液化氣外盤價(jià)格依然偏強(qiáng)，進(jìn)口成本支撐市場底部。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：貨源供應(yīng)充足 姜價(jià)震蕩窄調(diào)（9.4-9.11）

本周大姜產(chǎn)區(qū)生姜價(jià)格略有回調(diào)，行情運(yùn)行震蕩本周大姜產(chǎn)區(qū)整體供應(yīng)總量增加，前期農(nóng)戶出貨積極，客商按需挑揀拿貨為主，走貨速度不快，價(jià)格穩(wěn)弱運(yùn)行；后期農(nóng)戶依然倒井騰窖，客商拿貨積極性提高，購銷好轉(zhuǎn)，成交價(jià)格有所回調(diào)南方小黃姜各產(chǎn)區(qū)供應(yīng)相對(duì)寬松，持貨商出貨積極性尚可，客商維持按需采購，整體成交不一，價(jià)格有穩(wěn)有落

周評(píng)

[隆眾聚焦]：廢黃板紙價(jià)格因何飆升？供應(yīng)緊張與旺季需求雙重推動(dòng)

導(dǎo)語：進(jìn)入九月，廢舊黃板紙市場漲勢(shì)迅猛，吸引了眾多業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注。

熱點(diǎn)聚焦

[ABS周評(píng)]：本周供應(yīng)增量 市場價(jià)格繼續(xù)走低（20250904-20250911）

1. 本周熱點(diǎn)關(guān)注: 1）本周市場價(jià)格下跌 2）本周行業(yè)產(chǎn)量增加 3）本周石化廠庫存量增加 2. 本周ABS市場行情走勢(shì)： 本期（2025年9月4日-2025年9月11日）ABS價(jià)格全線走低。

周評(píng)

[瀝青周評(píng)]：瀝青供應(yīng)增加 價(jià)格小幅下跌（202509011）

1.本周市場關(guān)注點(diǎn) ① 國內(nèi)瀝青加工理論利潤周均值為-491.7元/噸，環(huán)比增加122.3元/噸。

周評(píng)

[輕質(zhì)白油]：供應(yīng)逐顯寬裕 輕質(zhì)白油市場穩(wěn)中調(diào)整（20250905-0911）

1. 本周熱點(diǎn)關(guān)注 a）本周，航煤行情主產(chǎn)區(qū)穩(wěn)定，市場成交區(qū)間在6050-6600元/噸，山東、華南兩地漲幅在-20至50元/噸、華東、華北兩地穩(wěn)價(jià)。

周評(píng)

[硝酸周評(píng)]：供應(yīng)逐步恢復(fù) 濃硝酸市場震蕩下行（20250905-0911）

周評(píng)

[乙二醇日評(píng)]：供應(yīng)端壓力預(yù)期增加 乙二醇繼續(xù)走弱

1、今日摘要： ① 華東主港乙二醇庫存36.32萬噸，環(huán)比上個(gè)統(tǒng)計(jì)周期降2.36。

每日點(diǎn)評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國環(huán)氧乙烷周度供應(yīng)數(shù)據(jù)分析（20250905-20250911）

一、樣本產(chǎn)量趨勢(shì)定性分析 本周期，環(huán)氧乙烷市場裝置多維持正常生產(chǎn)，暫無新增檢修裝置，整體供應(yīng)量整體呈現(xiàn)小幅增量趨勢(shì)。

隆眾數(shù)據(jù)分析