[煤焦油加氫]：市場延續(xù)供大于需局面 煤基油品8月走勢承壓

成本端來看，8月份煤炭市場庫存預計將受到夏季用電高峰的影響，呈現(xiàn)去化趨勢。

熱點聚焦

Mysteel：化工煤價偏強運行 尿素企業(yè)利潤尚可

氣流床企業(yè)原料用煤以氣化煙煤為主，采購區(qū)域主要是陜西和內蒙古近期主產區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產銷售，部分煤礦因降雨天氣或完成本月產銷任務停產，整體供應量及調運有所受限；當前高溫天氣持續(xù)，民用電需求增加，電廠仍保持高負荷運轉，坑口中低卡優(yōu)質煤依舊需求旺盛，部分銷售較好煤礦單次漲幅在5-20元/噸，疊加最近天氣情況，港口到貨量縮減，庫存不斷去化，市場情緒向好，預計短期內煤價仍有一定的上漲空間據(jù)Mysteel調研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，尿素樣本企業(yè)氣化煙煤到廠均價為697元/噸，參考實際到廠煤炭價格，推算行業(yè)成本水平，新型氣化床完全成本在1380-1500元/噸不等，利潤300-400元/噸不等。

煤焦熱點

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250718-0724）

成本端國際原油市場來看，OPEC+可能在9月繼續(xù)維持較大增產力度，疊加美國關稅政策仍令市場擔憂，給予油市壓力，本周國際油價小幅下跌，然下跌幅度不及油制PP價格，油制PP利潤窄幅下滑在-374.61元/噸動力煤市場來看，多數(shù)煤礦維持正常生產，煤炭供應水平較為穩(wěn)定，因大范圍高溫天氣持續(xù)，居民用電需求增加，對煤價形成一定支撐，厚煤制PP利潤下滑在732.33元/噸。

利潤分析

[隆眾聚焦]：宏觀政策密集釋放 聚丙烯市場逆勢反彈

綜述 具體來看，本期聚丙烯現(xiàn)貨價格偏強運行，價格波動區(qū)間在7099-7141元/噸。

熱點聚焦

Mysteel：6月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得153.55點，環(huán)比上升1.17%

動力煤方面，6月動力煤市場穩(wěn)中小漲，安全生產月疊加環(huán)保檢查影響，主產地煤炭供給有所收緊隨著夏季用電高峰臨近，下游拉運逐漸積極，港口庫存持續(xù)去化，貿易商基于發(fā)運成本及旺季預期，挺價意愿明顯，但下游對上漲煤價接受度欠佳，煤價以結構性小幅上漲為主 6月汽車產銷環(huán)比、同比均增長。

產業(yè)分析

Mysteel：2025年6月中國氧化鋁成本分析及預測

好在月內多套裝置開工不穩(wěn)及計劃內檢修，加上前期庫存轉移至氧化鋁廠后，省內堿廠庫存低位，短期價格暫穩(wěn)，個別庫存低位企業(yè)價格稍微上調 煤炭：6月動力煤市場穩(wěn)中小漲，安全生產月疊加環(huán)保檢查影響，主產地煤炭供給有所收緊隨著夏季用電高峰臨近，下游拉運逐漸積極，港口庫存持續(xù)去化，貿易商基于發(fā)運成本及旺季預期，挺價意愿明顯，但下游對上漲煤價接受度欠佳，煤價以結構性小幅上漲為主 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2025年6月山西氧化鋁加權平均完全成本為2872.9元/噸，較上月下跌20元/噸；河南氧化鋁加權平均完全成本為3009/噸，較上月下跌46元/噸；山東氧化鋁加權平均完全成本為2835.9元/噸，較上月下跌67元/噸；廣西氧化鋁加權平均完全成本為2717.1元/噸，較上月變動較小；貴州氧化鋁加權平均完全成本為2810.5元/噸，較上月上漲22元/噸。

成本分析

寧夏第一批綠電園區(qū)光伏項目并網發(fā)電全區(qū)可再生能源裝機歷史性突破5000萬千瓦

第一批綠電園區(qū)506萬千瓦光伏項目全面建成并網后，預計每年將提供76億千瓦時綠電，減少煤炭消費230萬噸標準煤、減排二氧化碳612萬噸，降低靶向特色產業(yè)用電成本0.01－0.02元／千瓦時、提升綠電消費比重10個百分點

產業(yè)資訊

Mysteel盤點：14日動力煤市場暫穩(wěn)運行 北港中低卡優(yōu)質煤成交重心上移

進口方面，市場暫穩(wěn)運行14日印尼低卡動力煤外盤報價維持窄幅震蕩格局，Q3800巴拿馬船型FOB主流報價集中于42美元/噸，實際成交價圍繞41.5美元/噸波動伴隨高溫天氣推動中國華東、華南地區(qū)居民用電負荷上升，季節(jié)性需求拉動電廠對遠月貨源的采購積極性盡管下游補庫需求階段性釋放，但電廠對進口煤壓價態(tài)度未變，貿易商受海外礦山挺價情緒影響，疊加煤炭回國海運費尚處高位運行，新貨采購到岸成本與投標價倒掛風險猶在，實際操作仍較為謹慎。

盤點

Mysteel日評：14日動力煤市場暫穩(wěn)運行 北港中低卡優(yōu)質煤成交重心上移

進口方面，市場暫穩(wěn)運行14日印尼低卡動力煤外盤報價維持窄幅震蕩格局，Q3800巴拿馬船型FOB主流報價集中于42美元/噸，實際成交價圍繞41.5美元/噸波動伴隨高溫天氣推動中國華東、華南地區(qū)居民用電負荷上升，季節(jié)性需求拉動電廠對遠月貨源的采購積極性盡管下游補庫需求階段性釋放，但電廠對進口煤壓價態(tài)度未變，貿易商受海外礦山挺價情緒影響，疊加煤炭回國海運費尚處高位運行，新貨采購到岸成本與投標價倒掛風險猶在，實際操作仍較為謹慎。

日評

Mysteel：7月9日(17:30)進口市場動力煤價格行情

9日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行印尼礦方挺價情緒較為強烈，Q3800大船主流報價維持在FOB 42美元/噸附近窄幅震蕩伴隨高溫天氣推動居民用電負荷上升，華東、華南電廠釋放階段性采購需求，遠月貨盤中Q3800投標價格相較此前有所回彈但考慮到煤炭回國海運費持續(xù)高位運行，疊加外礦挺價推升到岸成本，貿易商倒掛風險仍存，對遠月貨盤采購態(tài)度仍以壓價為主盡管煤價存在短期支撐，但基于終端及主要港口庫存高企價格持續(xù)上漲仍面臨顯著阻力，后續(xù)需關注外礦最新報價及天氣變化。

日評

Mysteel：國內化工煤市場漲跌互相 下游采購節(jié)奏放緩

區(qū)域內調研煤礦維持正常生產，多以保障長協(xié)發(fā)運為主，煤炭供應基本穩(wěn)定現(xiàn)產地內多數(shù)煤礦銷售保持常態(tài)化，僅有個別煤礦窄幅調整煤價，周邊煤廠大多根據(jù)自身情況適量采購，觀望情緒暫存，加之終端庫存水平尚可，實際需求增量有限，預計短期內化工煤價整體以穩(wěn)為主后續(xù)需隨時關注下游需求的變化情況 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至7月8日北方港Q5500報622元/噸，Q5000報554元/噸，Q4500報490元/噸，近期產地降雨頻繁，部分生產運輸受到影響，且港口發(fā)運成本依舊倒掛，尤其低硫煤種詢貨困難，貿易商報價小幅上漲；南方多地高溫，下游電廠日耗提升，用電負荷增長顯著，采購需求稍有釋放。

煤焦熱點

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250627-0703）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250627-0703)國內甲醇樣本周度平均利潤整體走弱表現(xiàn)，其中煤制、焦爐氣制盈利空間收窄，天然氣制虧損略增。

利潤

Mysteel月報：7月動力煤供需雙增 煤價上行幅度有限

概述：6月動力煤市場穩(wěn)中小漲，安全生產月疊加環(huán)保檢查影響，主產地煤炭供給有所收緊隨著夏季用電高峰臨近，下游拉運逐漸積極，港口庫存持續(xù)去化，貿易商基于發(fā)運成本及旺季預期，挺價意愿明顯，但下游對上漲煤價接受度欠佳，煤價以結構性小幅上漲為主展望7月，國內煤礦開工預計恢復至高位，進入迎峰度夏階段，下游電廠采購積極性預期增強，但長協(xié)煤及進口煤共同補充，動力煤供需格局相對寬松，對后續(xù)煤價漲勢或持續(xù)性形成壓制。

月評

[船用油]：船用燃料油走勢震蕩，6月重油低庫存運行

【導語】：6月份受地緣政治影響原油價格走勢震蕩，帶動船用燃料油市場混兌原料價格持續(xù)波動，內貿船燃價格振幅較大，業(yè)者交投增速多快進快出，部分市場批發(fā)商有新增表現(xiàn)，整體內貿船用重油庫存小幅增加。

熱點聚焦

Mysteel盤點：11日動力煤市場弱穩(wěn)運行 下游日耗增長乏力

下游方面，當前，進入南方主汛期，水電逐漸高發(fā)，清潔能源替代效應顯著增強，下游日耗增長乏力，疊加庫存持續(xù)高位，終端觀望情緒濃厚后續(xù)南方地區(qū)降雨周期結束，高溫天氣來臨，居民制冷用電需求將增長，電廠發(fā)電負荷也隨之攀升，終端補庫需求有望增強，或根據(jù)實際需求優(yōu)化庫存結構 進口方面，市場弱穩(wěn)運行國際煤炭大會于北京正式召開，多數(shù)進口貿易商欣然赴會，因此外盤市場上成交短暫停擺今日我國沿海某大型電力集團繼續(xù)釋放進口煤采購需求，其中以7-8月中低卡貨盤為主，據(jù)悉本周市場上非主流礦山低卡貨盤大船F(xiàn)OB成交價42.5美金/噸，進口貿易商或在成本降低疊加出庫壓力雙重推動下繼續(xù)維持低價競標。

盤點

Mysteel日評：11日動力煤市場弱穩(wěn)運行 下游日耗增長乏力

下游方面，當前，進入南方主汛期，水電逐漸高發(fā)，清潔能源替代效應顯著增強，下游日耗增長乏力，疊加庫存持續(xù)高位，終端觀望情緒濃厚后續(xù)南方地區(qū)降雨周期結束，高溫天氣來臨，居民制冷用電需求將增長，電廠發(fā)電負荷也隨之攀升，終端補庫需求有望增強，或根據(jù)實際需求優(yōu)化庫存結構 進口方面，市場弱穩(wěn)運行國際煤炭大會于北京正式召開，多數(shù)進口貿易商欣然赴會，因此外盤市場上成交短暫停擺今日我國沿海某大型電力集團繼續(xù)釋放進口煤采購需求，其中以7-8月中低卡貨盤為主，據(jù)悉本周市場上非主流礦山低卡貨盤大船F(xiàn)OB成交價42.5美金/噸，進口貿易商或在成本降低疊加出庫壓力雙重推動下繼續(xù)維持低價競標。

日評

華聯(lián)期貨：尿素存在階段性反彈機會

具體來看，主要原因有兩點：一是2023年國內水電發(fā)電量同比下降5.1%，火力發(fā)電量同比增長7.9%，煤炭價格受夏季用電高峰影響大幅上漲，直接推高煤頭尿素企業(yè)生產成本數(shù)據(jù)顯示，煤炭在煤頭尿素企業(yè)生產成本中占比約60%，煤炭價格波動對尿素出廠價格影響顯著二是2023年尿素出口量高達425萬噸，與2022年的284萬噸相比增加了49.6%據(jù)悉，2022年7月，尿素出口配額逐漸增加，7月出口32萬噸、8月出口31萬噸、9月出口119萬噸，出口放量直接導致尿素廠內庫存大幅下降，從8月開始尿素廠內庫存一直維持在歷史同期低位，使得市場供應偏緊。

市場播報

Mysteel月報：6月鎂市壓力不減 價格或多在底部弱勢運行

進入6月后消費面需求偏弱難以對硅鐵價格帶來利好支撐，下游市場采購心態(tài)轉向謹慎，也存在暗降出貨現(xiàn)象，多數(shù)維持穩(wěn)價出貨疊加6月部分企業(yè)復產，預計后期高成本產能仍面臨出清壓力 煤炭：5月仍處于動力煤傳統(tǒng)需求淡季，居民用電負荷表現(xiàn)疲軟，且水電和新能源發(fā)電量增長擠壓火電發(fā)電空間。

研究報告

Mysteel月報：6月動力煤市場煤價或窄幅震蕩運行

周內主產地煤礦多數(shù)維持正常生產狀態(tài)，部分煤礦因倒工作面、完成本月任務等原因停產、減產，市場煤炭供應略有收緊隨著近期氣溫升高以及端午節(jié)假期將至，疊加北港報價企穩(wěn)，產地市場情緒階段性提振，采購需求稍有釋放，節(jié)前補庫意愿增加，煤礦出貨較前期有所好轉，產地煤價小幅探漲但由于整體需求一般，且下游庫存高位，上漲幅度及持續(xù)性有限 三、需求方面 據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，4月份，全社會用電量7721億千瓦時，同比增長4.7%。

月評

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.4.18）

在4月15日的印尼考察中，沙特代表團特別關注印尼鋁土礦資源與冶煉能力印尼自2023年6月起實施鋁土礦原礦出口禁令（依據(jù)2020年第3號礦產和煤炭法及2025年修訂版），直接出口受限對此，雙方探索以下合作模式：聯(lián)合建設冶煉設施：在印尼新建氧化鋁廠，將鋁土礦加工為冶煉級氧化鋁，作為鋁生產的核心原料；沙特能源優(yōu)勢利用：沙特工業(yè)用電成本僅3-4美分/千瓦時，可使鋁生產成本降低30%以上，印尼或通過參股沙特鋁廠獲取低價鋁產品返銷；技術經驗共享：引入阿聯(lián)酋全球鋁業(yè)（EGA）作為技術樞紐，提升產業(yè)鏈整合能力。

日報