煤炭市場供需趨穩(wěn)，行業(yè)龍頭“多業(yè)并舉”謀轉(zhuǎn)型

023年以來，作為傳統(tǒng)能源代表的煤炭產(chǎn)業(yè)，無論是業(yè)務(wù)發(fā)展還是股價表現(xiàn)都可謂“一騎絕塵” 據(jù)記者統(tǒng)計，2023年11月至今，煤炭行業(yè)上市公司股價持續(xù)逆勢走高進入2024年，行業(yè)龍頭中國神華股價繼續(xù)走高，最新市值超過6700億元，超越新能源領(lǐng)域龍頭企業(yè)寧德時代 這是傳統(tǒng)煤炭能源重新“戰(zhàn)勝”新能源嗎？煤炭產(chǎn)業(yè)的高景氣度能否持續(xù)？ 近日，記者就上述問題采訪多位業(yè)內(nèi)人士及行業(yè)專家，力求探尋煤炭行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的最新趨勢。

爐料

三一簽約煤炭龍頭企業(yè)，礦山設(shè)備或成行業(yè)新突破口

近日，三一重工與蒙發(fā)能源集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在矸石充填、煤礦開采和新能源領(lǐng)域展開深度合作，共同推動煤矸石循環(huán)利用和綠色礦山建設(shè)蒙發(fā)能源集團是中國民營企業(yè)500強，中國煤炭企業(yè)TOP100，其業(yè)務(wù)遍布國內(nèi)11個省份和美國、加拿大等多個國家，年銷售收入超100億元 2020年，國家發(fā)改委、國家能源局等八部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加快煤礦智能化發(fā)展的指導(dǎo)意見》，要求到2025年，大型煤礦和災(zāi)害嚴重煤礦基本實現(xiàn)智能化，形成煤礦智能化建設(shè)技術(shù)規(guī)范與標準體系；2035年，各類煤礦基本實現(xiàn)智能化，建成智能感知、智能決策、自動執(zhí)行的煤礦智能化體系。

機械

兩度“首次”突破，山西焦煤借力資本市場筑強行業(yè)龍頭地位

這是山西焦煤IPO以來的首次重大資產(chǎn)重組，也是2022年以來證監(jiān)會審核通過的A股煤炭主業(yè)上市公司規(guī)模最大的資產(chǎn)重組項目，同時也成為近十年內(nèi)資本市場煤炭企業(yè)中股權(quán)募集資金規(guī)模最大的項目 通過本次重組，山西焦煤實現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)煤炭資源整合，營業(yè)收入、凈利潤、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)等主要指標均大幅提升，煤炭資源儲量由44億噸增至66億噸，原煤產(chǎn)能由3780萬噸／年增至4890萬噸／年，公司實現(xiàn)了跨越式的發(fā)展，鞏固了煉焦煤行業(yè)龍頭上市公司地位。

原料

塔牌集團：珠三角水泥價格近日推漲，預(yù)期四季度價格有望高于去年同期

今年年初以來，隨著煤炭采購價格的持續(xù)下降，水泥成本相應(yīng)下降，預(yù)計 3 季度煤炭成本仍然會有所下降同時，公司繼續(xù)加強市場研判，科學應(yīng)對，靈活營銷，精準施策，有效拓展市場，細掘市場潛能，全力以赴應(yīng)對行業(yè)激烈競爭環(huán)境目前公司持續(xù)通過加強內(nèi)部管理等如通過光伏儲能降電價、替代燃料降煤耗、固廢處置降原料費、智能化改造提效率等各項措施進行降本，預(yù)計未來成本仍有一定的下降空間 5、公司是否有新增產(chǎn)能或補產(chǎn)能計劃？ 答：公司堅持致力于做強做精水泥主業(yè)，不斷鞏固公司區(qū)域水泥龍頭企業(yè)優(yōu)勢地位。

企業(yè)動態(tài)

神東主導(dǎo)編制我國首個礦山大數(shù)據(jù)國家標準發(fā)布

近日，由中國神華產(chǎn)權(quán)所屬神東煤炭主導(dǎo)編制的礦山大數(shù)據(jù)領(lǐng)域首個國家標準——《信息技術(shù)礦山大數(shù)據(jù)技術(shù)要求》（GB/T46010-2025）正式發(fā)布，標志著我國礦山大數(shù)據(jù)領(lǐng)域步入標準化發(fā)展的全新階段 該標準于2023年8月6日由國家標準化管理委員會正式下達立項計劃，歸口全國信息技術(shù)標準化技術(shù)委員會管理作為行業(yè)龍頭企業(yè)，神東煤炭聯(lián)合39家行業(yè)科研院所及領(lǐng)軍企業(yè)組建專項編制團隊，經(jīng)多輪調(diào)研論證、試驗驗證和意見征集完成編制。

原料

華泰證券：龍頭提高分紅比例應(yīng)對周期下行，煤炭板塊投資仍圍繞紅利邏輯

華泰證券研報表示，盡管2025年上半年受煤價下滑影響，煤炭板塊公司盈利普遍承壓，但是上市公司普遍維持或增強了分紅其中中國神華、山西焦煤實施首次中期分紅，首鋼資源則進一步提升中期分紅比例到76%，也側(cè)面反映動力煤和焦煤龍頭對于行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的信心華泰證券認為在下半年煤價維持較高區(qū)間震蕩的預(yù)期下，板塊投資仍將圍繞紅利邏輯，高長協(xié)銷售的動力煤龍頭能保持較好的銷售兌現(xiàn)及盈利穩(wěn)健，現(xiàn)金流充沛趨勢不改，而美聯(lián)儲降息預(yù)期的升溫則將進一步催化相關(guān)高股息率公司的配置價值。

原料

中信證券：下半年煤炭行業(yè)供需格局或整體改善，煤價中樞較第二季度或有顯著提升

中信證券研報表示，盡管今年以來各煤炭企業(yè)噸煤成本管控力度加強，但受煤價下跌等因素的拖累，上半年樣本公司加總凈利潤同比下降約32%，第二季度環(huán)比下降約15%業(yè)績下滑的背景下，板塊中期分紅活躍度有所提升，也體現(xiàn)出龍頭公司積極回報投資者的態(tài)度展望下半年，行業(yè)供需格局或整體改善，煤價中樞較第二季度或有顯著提升，第三季度業(yè)績環(huán)比或顯著改善，而“反內(nèi)卷”政策執(zhí)行力度等因素或成為板塊表現(xiàn)的主要催化劑 。

原料

2025第十四屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會圓滿結(jié)束

最后，他從管理效益、經(jīng)濟效益、社會效益三個角度闡述了“做得好” 南京鋼鐵股份有限公司 市場部副部長 周金雷 8月21日上午11：30，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司攜手神木市蘭炭產(chǎn)業(yè)辦、山東恒信集團有限公司、河南天元清潔能源有限公司、四川省煤炭產(chǎn)業(yè)集團有限責任公司、浩宇集團有限公司、山東港口國際貿(mào)易集團、廣西荃霖國際貿(mào)易有限公司等7家煤焦鋼龍頭企業(yè)，舉行了“2025煤焦鋼產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)大模型生態(tài)協(xié)同應(yīng)用戰(zhàn)略啟動儀式”，通過大數(shù)據(jù)+大算力+強算法，助力鋼焦、能源行業(yè)企業(yè)經(jīng)營端數(shù)字化智能化轉(zhuǎn)型。

會議報道

上海鋼聯(lián)攜手7家煤焦鋼龍頭企業(yè)于青島舉行“2025煤焦鋼產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)大模型生態(tài)協(xié)同應(yīng)用戰(zhàn)略啟動儀式”

由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，青島華瑞恒通工貿(mào)有限公司、河南天元清潔能源有限公司、浩宇集團有限公司聯(lián)合主辦的“2025第十四屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會”于2025 年8月20-22日在青島香格里拉酒店舉行 8月21日上午11：30，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司攜手神木市蘭炭產(chǎn)業(yè)辦、山東恒信集團有限公司、河南天元清潔能源有限公司、四川省煤炭產(chǎn)業(yè)集團有限責任公司、浩宇集團有限公司、山東港口國際貿(mào)易集團、廣西荃霖國際貿(mào)易有限公司等7家煤焦鋼龍頭企業(yè)，舉行了“2025煤焦鋼產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)大模型生態(tài)協(xié)同應(yīng)用戰(zhàn)略啟動儀式”，通過大數(shù)據(jù)+大算力+強算法，助力鋼焦、能源行業(yè)企業(yè)經(jīng)營端數(shù)字化智能化轉(zhuǎn)型。

會議報道

黑色產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在市場高波動下的應(yīng)對之策

7月初，中央財經(jīng)委員會第六次會議再次強調(diào)“反內(nèi)卷”黑色板塊顯著上漲，究其原因，市場對鋼鐵、煤炭等行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革2.0的預(yù)期得到強化本輪上漲具有明顯的預(yù)期推動特點：一方面，“反內(nèi)卷”政策當下僅確定了大方向，各行業(yè)的細則尚未出臺，更談不上落地見效；另一方面，本輪上漲過程中盤面變化快于現(xiàn)貨，作為本輪反彈龍頭的焦煤，主力合約對現(xiàn)貨的升水幅度一度超過200元/噸，鋼材、鐵礦石等品種的貼水幅度也明顯收窄。

鋼材

戰(zhàn)略升級核心競爭力，中國神華擬購入13家公司

這是繼2025年1月，中國神華公告對國家能源集團杭錦能源有限責任公司100%股權(quán)的收購并于次月實現(xiàn)資產(chǎn)交割后，中國神華在解決同業(yè)競爭問題上的又一次有力舉措，與控股股東在煤炭資源開發(fā)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)重疊問題將實現(xiàn)根本性改善 業(yè)內(nèi)人士指出，此次注入中國神華的標的資產(chǎn)，包含豐富優(yōu)質(zhì)的煤炭資源，將顯著提升中國神華煤炭資產(chǎn)戰(zhàn)略儲備，實現(xiàn)上市公司資源總量跨越式增長，進一步鞏固國內(nèi)煤炭行業(yè)龍頭企業(yè)的市場地位與戰(zhàn)略價值。

原料

塔牌集團：上半年凈利潤4.35億元，同比增92.47%

截至報告期末，公司熟料產(chǎn)能1473萬噸，在2024年全國水泥熟料產(chǎn)能中排名第16名（數(shù)據(jù)來源：中國水泥協(xié)會），水泥產(chǎn)能2000萬噸，塔牌水泥擁有較高的知名度、認可度和美譽度，公司水泥產(chǎn)品在粵東市場占有率較高，是粵東市場極具競爭力的區(qū)域水泥龍頭企業(yè) 今年上半年，公司業(yè)績增長主要得益于去年銷量的低基數(shù)、煤炭價格的下降以及公司持續(xù)推進降本增效的累積效應(yīng)，同時今年廣東、福建水泥行業(yè)加大了錯峰生產(chǎn)力度，進一步減少了水泥供給，改善了市場秩序。

企業(yè)動態(tài)

[數(shù)據(jù)分析]：中國乙二醇樣本需求量周數(shù)據(jù)分析（20250718-0724）

下周前期減產(chǎn)、檢修裝置暫無重啟預(yù)期，本周放量后龍頭企業(yè)亦無明確減產(chǎn)計劃，預(yù)計下周國內(nèi)聚酯行業(yè)供應(yīng)變動不大，其他行業(yè)需求小幅波動，預(yù)計下周乙二醇的樣本需求量小幅增加 三、樣本數(shù)據(jù)與價格走勢對比 本周，乙二醇價格上漲，消費量下跌周內(nèi)聚酯整體開工負荷小幅下降，其他行業(yè)需求變化不大，乙二醇整體需求量減少國際油價小幅波動，煤炭價格持續(xù)上漲，成本端支撐較強，國內(nèi)乙二醇供應(yīng)量增加放緩，下游聚酯負荷下調(diào)空間有限，華東乙二醇主港庫存低位，目前供需去庫邏輯仍存，下個周期乙二醇市場偏強震蕩為主。

消費

【華夏時報】十余家煤企揭曉半年成績單！產(chǎn)品量價齊跌，利潤集體承壓

7月13日，中國神華對外披露2025年上半年業(yè)績預(yù)告，行業(yè)龍頭也未能幸免，公司預(yù)計歸母凈利潤為236億元至256億元與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，減少39億元至59億元，下降13.2%至20.0% 次日，多家煤炭上市企業(yè)業(yè)績預(yù)告集中發(fā)布，其中，甘肅能化預(yù)計上半年歸母凈利潤虧損1.8億元，公司上年同期盈利約8.97億元，由盈轉(zhuǎn)虧；冀中能源預(yù)計歸母凈利潤3.3億元至4億元，比上年同期下降60.06%至67.05%；蘭花科創(chuàng)歸母凈利潤為4000萬元到6000萬元，同比減少89.12%到92.75%；永泰能源預(yù)計盈利1.2億元至1.5億元，與上年同期相比下降87.39%至89.91%；安源煤業(yè)歸母凈利潤為-2.59億元到-3.1億元，同比上年，出現(xiàn)虧損擴大。

媒體報道

中信證券：煤價或已見底，板塊龍頭和低估值公司有望出現(xiàn)超額收益

中信證券研報表示，今年以來煤炭行業(yè)供給寬松格局延續(xù)，價格持續(xù)下行，板塊盈利也逐季下滑目前在國內(nèi)外成本支撐下，煤價或已見底，業(yè)績底部預(yù)期也逐步明朗，未來隨著市場風格的回歸，板塊龍頭和低估值公司仍有望出現(xiàn)超額收益

原料

Mysteel解讀：反內(nèi)卷政策驅(qū)動不銹鋼期貨反彈，后市行情能否持續(xù)？

這與2016年供給側(cè)改革的根本差異在于：反內(nèi)卷政策更聚焦新興制造業(yè)領(lǐng)域的供給過剩，而傳統(tǒng)供給側(cè)改革主要針對煤炭、鋼鐵等上游原材料行業(yè)政策工具上，除沿用產(chǎn)量調(diào)控外，新增《反不正當競爭法》修訂（2025年10月15日實施）作為法律保障，明確低價傾銷的認定標準和處罰機制 2.供給：減產(chǎn)初現(xiàn)但結(jié)構(gòu)矛盾突出： 在經(jīng)歷去年大規(guī)模的需求端刺激政策之后，政策效能開始逐步遞減，同時由于美國的關(guān)稅壓力，內(nèi)外需在6月份便開始出現(xiàn)疲軟，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也必然出現(xiàn)，二季度起不銹鋼鋼廠減產(chǎn)進入實質(zhì)階段，但執(zhí)行力度呈現(xiàn)區(qū)域分化： 華東地區(qū)：某龍頭鋼廠6月減產(chǎn)200系3-4萬噸，7月計劃再減2-3萬噸，300系轉(zhuǎn)產(chǎn)比例提升至65%。

不銹鋼頭條

2025煤炭行業(yè)物資裝備與現(xiàn)代物流發(fā)展大會在山東泰安召開

中國煤炭工業(yè)協(xié)會副會長、中國煤炭工業(yè)協(xié)會物資流通分會會長孫守仁，泰安市人大常委會副主任、市工業(yè)推進委黨委書記李華民，泰安市副市長、市礦山裝備及工程機械產(chǎn)業(yè)鏈鏈長劉峰梅，中國煤炭工業(yè)協(xié)會物資流通分會副會長徐亮，山東科技大學黨委副書記郭益靈，山東省煤炭行業(yè)協(xié)會會長孫希奎，國家發(fā)展與改革委能源研究所副所長張有生，泰安市貿(mào)易促進委員會會長陳勇，以及來自全國煤炭行業(yè)龍頭企業(yè)、裝備制造商、物流服務(wù)商、科研院所及政府部門的200余名代表參加會議。

原料

塔牌集團：今年水泥行業(yè)經(jīng)營環(huán)境和效益有望好于去年

煤炭每波動100元/噸將影響水泥成本約10元/噸我們的煤炭采購周期大約是1個半月左右，一般2-3個月煤價下降的影響將基本體現(xiàn)到水泥成本中，煤炭價格下降將在二季度的業(yè)績中得到體現(xiàn) 6、公司是否有兼并重組的計劃？ 答：公司堅持致力于做強做精水泥主業(yè)，不斷鞏固公司區(qū)域水泥龍頭企業(yè)優(yōu)勢地位近幾年水泥需求不斷下降，行業(yè)效益不斷下滑，但從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，水泥企業(yè)并購重組案例數(shù)量不多，行業(yè)并購重組尚不活躍。

企業(yè)動態(tài)

千億市場加速釋放，智慧礦山市場進入高速增長期

藍皮書顯示，我國煤炭行業(yè)經(jīng)歷低潮期后迎來高速發(fā)展期，2023年原煤產(chǎn)量47.1億噸，同比增長3.4%，行業(yè)景氣度的提升為智能化改造提供了充足的資金基礎(chǔ) 從產(chǎn)業(yè)鏈視角看，煤炭價格平穩(wěn)運行改善了礦山企業(yè)的現(xiàn)金流狀況以國家能源集團、中煤集團等龍頭企業(yè)為例，其在2022-2024年間智能化投入占營收比重明顯提升這種投入增長直接反映在招投標數(shù)據(jù)上：2024年機械設(shè)備招投標占比達40%，礦山配套服務(wù)占29%，顯示出企業(yè)正抓緊行業(yè)回暖窗口期夯實基礎(chǔ)設(shè)施。

原料

太鋼集團與平煤神馬集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議

此次簽約是在國家“制造強國”和“能源革命”的戰(zhàn)略指引下，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的強強聯(lián)合我們將與貴集團一同探索資源高效利用與技術(shù)創(chuàng)新路徑，打造“煤焦—鋼鐵—新材料”全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同新模式，共同研究實踐煤炭機械輕量化解決方案，推動行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型、保障供應(yīng)鏈安全 李延河對吳小弟一行的到來表示歡迎，向太鋼集團長期以來給予平煤集團發(fā)展的支持表示感謝他說，太鋼集團作為新中國第一爐不銹鋼的誕生地，長期專注發(fā)展以不銹鋼為主的特殊鋼，是全球不銹鋼行業(yè)龍頭。

投資合作