福建水泥：預計上半年歸母凈利潤2067萬元

7月8日，福建水泥發(fā)布2025年半年度業(yè)績預盈公告顯示，預計2025年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為2067萬元左右，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將實現(xiàn)扭虧為盈預計2025年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1286萬元 本報告期，公司積極落實錯峰生產(chǎn)，響應(yīng)和推動行業(yè)“反內(nèi)卷”協(xié)同，加強精準營銷，實現(xiàn)水泥平均售價同比上漲和商品銷量略有增加另一方面，受益于煤炭價格下跌，使得煤炭采購成本下降，同時大力落實費用管控和各項降本措施，使得公司的銷售成本明顯下降，銷售毛利率較上年同期大幅增加。

企業(yè)動態(tài)

首鋼集團上半年實現(xiàn)“雙過半”

研發(fā)生產(chǎn)氮化硼新產(chǎn)品獲評中國國新ESG評價AA級首旺煤業(yè)上半年原煤勞產(chǎn)率提升41.88%，利潤超上年水平10.78%西溝煤炭工程建設(shè)有序推進 首鋼地產(chǎn)上半年銷售收入、利潤實現(xiàn)時間過半、任務(wù)過半在強化資金管理、改善資產(chǎn)質(zhì)量、極低成本管理、持續(xù)對標提升等方面下“苦”功、下“細”功，把生存發(fā)展的主動權(quán)牢牢掌握在自己手里設(shè)備處用地完成收儲入市；推進產(chǎn)品線迭代更新，形成首鋼地產(chǎn)“好房子”的初步畫像。

經(jīng)營管理

塔牌集團：預計2025年上半年凈利同比增長80%-100%

7月8日，塔牌集團發(fā)布業(yè)績預告，預計2025年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約4.07億元~4.52億元，同比增長80%~100%；基本每股收益0.35元~0.39元 業(yè)績變動主要原因是，水泥主業(yè)盈利同比增長，以及非經(jīng)常性損益同比增長的影響報告期內(nèi)，得益于公司所處市場區(qū)域降雨明顯減少，利于工程施工活動，并受上年同期公司水泥銷量低基數(shù)的影響，報告期公司水泥銷量同比有所增長；同時，報告期內(nèi)水泥價格同比雖然下降，但得益于報告期煤炭價格的下降和公司實施的降本增效工作持續(xù)見效，水泥銷售成本和運營費用相應(yīng)下降，水泥產(chǎn)品盈利水平有所改善，疊加之下，報告期公司水泥主業(yè)盈利同比有所增長。

企業(yè)動態(tài)

[電石日評]：庫存累積 出貨積極（20250703）

寧夏英力特化工，電石出廠價格

每日點評

Mysteel：焦煤供需難調(diào)利潤擠壓---宏觀邏輯下的產(chǎn)業(yè)邏輯回顧

而對于煤炭開采和洗選業(yè)，整體投資依舊處于不斷下降的周期內(nèi)整體來看，產(chǎn)業(yè)內(nèi)的開采和洗選利潤累計同比、銷售費用同比長期處于復值，而利潤總額的波動性較強，在4月份雖有小幅回升，但是依舊處于負增長而其他重點行業(yè)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)更加亮眼 在行業(yè)處于回落周期，以及本身作為經(jīng)濟“壓艙石”的傳統(tǒng)能源，不論是宏觀資金的投入及企業(yè)本身的投資都將更為謹慎，從而產(chǎn)業(yè)內(nèi)部市場在存量競爭中將以產(chǎn)品本身成本作為重點，而非新增投資。

煤焦熱點

Mysteel：蒙煤線上流拍高達82.46%，三季度坑口預期跌幅超10%

由此推算，2025年上半年全國煤炭和焦炭產(chǎn)量高于2024年同期，粗鋼產(chǎn)量低于2024年同期，供強需弱局面難以得到改善 國內(nèi)雙焦市場弱勢運行，進口蒙古國煉焦煤隨之下跌，口岸各煤種銷售價格從年初高位逐月下滑，現(xiàn)已接近貿(mào)易企業(yè)成本線，但短盤運費、監(jiān)管區(qū)倉儲等固定成本費用變化不大，口岸貿(mào)易企業(yè)利潤空間不斷受到擠壓，部分企業(yè)近期暫停拉運，轉(zhuǎn)向消化監(jiān)管區(qū)現(xiàn)有庫存，等待三季度市場行情截止6月20日甘其毛都口岸蒙5#原煤口岸提貨含稅價700元/噸，環(huán)比年初下跌210元/噸；蒙5#精煤烏不浪口金泉工業(yè)園區(qū)含稅價868元/噸，環(huán)比年初下跌302元/噸；甘其毛都口岸蒙3#精煤口岸提貨含稅價763元/噸，環(huán)比年初下跌287元/噸；策克口岸馬克A原煤含稅價480元/噸，環(huán)比年初下跌260元/噸；滿都拉主焦精煤含稅價745元/噸，環(huán)比年初下跌105元/噸。

煤焦熱點

Mysteel：化工煤價偏弱運行 尿素企業(yè)剛需采購

氣流床企業(yè)原料用煤以氣化煙煤為主，采購區(qū)域主要是陜西和內(nèi)蒙古近期主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；節(jié)后市場觀望情緒升溫，產(chǎn)地漲價煤礦數(shù)量減少，降價煤礦數(shù)量明顯增加，整體市場情緒有所轉(zhuǎn)弱，當前下游電廠庫存充足，需求增長乏力，冶金及化工等剛需壓價采購，貿(mào)易商及煤廠操作心態(tài)趨于謹慎，短期內(nèi)下游需求難有明顯改善，預計產(chǎn)地煤價仍將承壓運行據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，尿素樣本企業(yè)氣化煙煤到廠均價為748元/噸，參考實際到廠煤炭價格，推算行業(yè)成本水平，新型氣化床完全成本在1350-1500元/噸不等，利潤300-450元/噸不等。

煤焦熱點

期貨助力山西煤焦產(chǎn)業(yè)蛻變

據(jù)介紹，中陽智旭自2023年4月開始參與期貨套保，當年套保規(guī)模約為現(xiàn)貨采購量的6%“在初步嘗到期現(xiàn)結(jié)合的‘甜頭’后，我們在2024年加大了期現(xiàn)結(jié)合的力度，全年套保規(guī)模占現(xiàn)貨采購量的20%”宋瑞平說，在2024年煤炭價格中樞下移、價格波動頻繁的背景下，中陽智旭結(jié)合產(chǎn)品庫存和下游訂單情況，靈活開展焦煤期貨套保和交割，不僅有效彌補了現(xiàn)貨價格波動帶來的損失、穩(wěn)定了生產(chǎn)利潤，而且讓企業(yè)更有底氣擴大生產(chǎn)和銷售規(guī)模，進一步保障產(chǎn)品供應(yīng)，維護好與區(qū)域內(nèi)上下游客戶的合作關(guān)系。

原料

Mysteel：化工煤價偏弱運行 尿素企業(yè)剛需采購

氣流床企業(yè)原料用煤以氣化煙煤為主，采購區(qū)域主要是陜西和內(nèi)蒙古近期主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足，現(xiàn)階段下游終端補庫需求較弱，企業(yè)多以剛需拉運為主，產(chǎn)地市場依舊延續(xù)偏弱走勢，多數(shù)煤礦存在一定銷售壓力，個別庫存偏高煤礦單日累積降幅達50元/噸，且調(diào)降后對拉運刺激效果有限，市場情緒再度受挫短期內(nèi)下游需求難有明顯改善，預計產(chǎn)地煤價仍將承壓運行據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，尿素樣本企業(yè)氣化煙煤到廠均價為784元/噸，參考實際到廠煤炭價格，推算行業(yè)成本水平，新型氣化床完全成本在1400-1520元/噸不等，利潤300-420元/噸不等。

煤焦熱點

多家上市公司公布2025年計劃煤炭產(chǎn)量

同時發(fā)布的季報顯示，2025年一季度，蘭花科創(chuàng)實現(xiàn)營業(yè)總收入21.92億元，同比下降3.08%；歸母凈利潤3337.32萬元，同比下降75.26% 經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，一季度煤炭產(chǎn)量368.29萬噸，同比增長18.14%；銷量288.74萬噸，同比增長21.18%；銷售收入15.55億元，同比增長3.32%尿素產(chǎn)量19.61萬噸，同比下降11.31%；銷量20.64萬噸，同比增長6.72%；銷售收入3.15億元，同比下降19.8%。

原料

中國神華：一季度凈利潤同比下降18%

中國神華公告稱，2025年第一季度營業(yè)收入695.85億元，同比下降21.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤119.49億元，同比下降18.0%；基本每股收益0.601元煤炭銷售量及平均銷售價格下降導致煤炭銷售收入減少；售電量及平均售電價格下降導致售電收入減少小財注：2024年Q4凈利125.97億元，據(jù)此計算，Q1凈利環(huán)比下降5.14%

原料

【華夏時報】焦炭價格“大跳水”！山西焦化、開灤股份營利雙降，陜西黑貓交出最差成績單

陜西黑貓同樣面臨營利雙降的局面一季度營收25.85億元，同比減少37.31%；歸母凈利潤-2.62億元，同比下滑23.21% 對于歸母凈利潤下滑，兩家企業(yè)給出不同解釋山西焦化表示，主要是聯(lián)營企業(yè)中煤華晉歸母凈利潤同比減少，影響投資收益同比減少作為2018年通過重大資產(chǎn)重組納入麾下的重要資產(chǎn)，中煤華晉主營煤炭和電力生產(chǎn)，2024年曾為山西焦化貢獻超23億元投資收益 陜西黑貓將利潤下滑歸因于主要產(chǎn)品銷售價格同比下降，毛利率下滑。

媒體報道

特變電工：一季度凈利潤16億元，同比下降19.74%

4月21日晚間，特變電工發(fā)布2025年第一季度報告，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入233.57億元，同比下降0.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.00億元，同比下降19.74%；基本每股收益0.3187元主要系公司高純多晶硅產(chǎn)品銷售均價與上年同期相比大幅下降、煤炭銷售均價與上年同期相比有所下降，導致營業(yè)收入減少 。

上市公司公告

Mysteel：化工煤價偏弱運行 尿素企業(yè)利潤收窄

氣流床企業(yè)原料用煤以氣化煙煤為主，采購區(qū)域主要是陜西和內(nèi)蒙古近期主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足，現(xiàn)階段下游終端補庫需求較弱，企業(yè)多以剛需拉運為主，產(chǎn)地市場相對平穩(wěn)，多數(shù)煤礦拉運維持常態(tài)化，部分煤礦存在一定庫存壓力，為刺激銷售小幅下調(diào)煤價，幅度多在5-10元/噸短期內(nèi)下游需求未有明顯改善，預計產(chǎn)地煤價仍將承壓下行據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，尿素樣本企業(yè)氣化煙煤到廠均價為794元/噸，參考實際到廠煤炭價格，推算行業(yè)成本水平，新型氣化床完全成本在1400-1530元/噸不等，利潤300-380元/噸不等。

煤焦熱點

塔牌集團：一季度凈利潤1.65億元，同比增長10.88%

4月21日，塔牌集團發(fā)布2025年第一季度報告，報告期實現(xiàn)營業(yè)收入9.20億元，同比下降7.42%；歸屬上市公司股東的凈利潤1.65億元，同比增長10.88%；實現(xiàn)“水泥+熟料”銷量371.03萬噸，同比上升了2.53% 報告期內(nèi)，水泥行業(yè)生態(tài)逐步好轉(zhuǎn)，公司水泥銷售價格環(huán)比略有上漲，但同比下降9.57%，得益于煤炭采購價格等下降的影響，水泥平均銷售成本同比下降，但成本的降幅小于售價的降幅，綜合毛利率同比小幅下降；得益于資本市場回暖的影響，公司財務(wù)投資收益大幅增加，增厚了公司業(yè)績。

企業(yè)動態(tài)

【財聯(lián)社】分紅超440億，比例高達76%！中國神華業(yè)績下滑，仍保持高分紅“傳統(tǒng)”

2024年實現(xiàn)商品煤產(chǎn)量327.1百萬噸、煤炭銷售量459.3百萬噸 公司高管在業(yè)績會上表示，2024年規(guī)模以上煤炭開采和洗選業(yè)利潤總額同比下降22.2%，公司利潤下降主要是受煤炭平均銷售價格下降影響但得益于中國神華形成了煤炭、電力、運輸、煤化工一體化開發(fā)和煤炭以長協(xié)銷售為主的運營模式，公司業(yè)績波動性相對較小 展望2025年，中國神華認為煤炭市場價格中樞將進一步下移。

媒體報道

中國神華業(yè)績下滑，仍保持高分紅“傳統(tǒng)”

2024年實現(xiàn)商品煤產(chǎn)量327.1百萬噸、煤炭銷售量459.3百萬噸 公司高管在業(yè)績會上表示，2024年規(guī)模以上煤炭開采和洗選業(yè)利潤總額同比下降22.2%，公司利潤下降主要是受煤炭平均銷售價格下降影響但得益于中國神華形成了煤炭、電力、運輸、煤化工一體化開發(fā)和煤炭以長協(xié)銷售為主的運營模式，公司業(yè)績波動性相對較小 展望2025年，中國神華認為煤炭市場價格中樞將進一步下移。

原料

Mysteel：化工煤價震蕩運行 尿素企業(yè)利潤修復

氣流床企業(yè)原料用煤以氣化煙煤為主，采購區(qū)域主要是陜西和內(nèi)蒙古近期主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足，現(xiàn)階段下游終端補庫需求較弱，企業(yè)多以剛需拉運為主，產(chǎn)地市場相對平穩(wěn)，多數(shù)煤礦拉運維持常態(tài)化，小部分熱銷煤礦面煤價格出現(xiàn)小幅探漲，幅度5-10元/噸隨著氣溫轉(zhuǎn)暖，電煤消費進入淡季，電力企業(yè)需求減弱，但在非電行業(yè)采購對煤價剛性支撐下，預計暫時煤價將偏穩(wěn)運行據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，尿素樣本企業(yè)氣化煙煤到廠均價為807元/噸，參考實際到廠煤炭價格，推算行業(yè)成本水平，新型氣化床完全成本在1400-1550元/噸不等，利潤340-460元/噸不等。

煤焦熱點

期貨市場助山西煤焦產(chǎn)業(yè)駛?cè)敫哔|(zhì)量發(fā)展新航道

“這幾年，面對焦煤價格波動，我們主要通過利用期貨市場進行套期保值、開展基差貿(mào)易等措施來規(guī)避風險”宋瑞平向記者介紹，中陽智旭自2023年4月起開始嘗試運用期貨工具對沖價格波動風險，當年套保規(guī)模約為現(xiàn)貨采購量的6%在初步嘗到期現(xiàn)結(jié)合的“甜頭”以后，中陽智旭在2024年進一步加大了期現(xiàn)結(jié)合的力度，全年套保規(guī)模占現(xiàn)貨采購量的20%在2024年煤炭價格中樞下移、價格波動頻繁的背景下，中陽智旭根據(jù)現(xiàn)貨采購訂單情況，合理開展了焦煤套期保值，不僅彌補了現(xiàn)貨價格波動帶來的損失、穩(wěn)住了生產(chǎn)利潤，也讓企業(yè)更有底氣地擴大生產(chǎn)和銷售規(guī)模，保障了產(chǎn)品供應(yīng)。

原料

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250314-0320）

因此本周國際油價呈明顯上漲態(tài)勢，油制利潤下跌動力煤產(chǎn)地方面，市場小幅上漲內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個別煤礦因檢修、倒工作面停產(chǎn)，市場煤供應(yīng)基本穩(wěn)定近期全國氣溫逐步回暖，民用電需求有所減少，電廠日耗水平呈現(xiàn)季節(jié)性回落；部分終端電廠庫存高位，疊加當前煤炭價格回落，電廠接貨情緒較為謹慎，采購意愿不足，主要以剛需采購為主本周煤炭、石油價格上漲，外采丙烯利潤修復。

利潤