[甲醇月評]：5月甲醇市場震蕩下跌為主 煤炭價格走弱以及供應充足為主要的交易邏輯（月評2023年5月）

國內 甲醇 日評

周/月評

Mysteel：煤炭與甲醇均走弱 甲醇企業(yè)原料端無明顯支撐

甲醇方面，甲醇期貨破位下跌，市場信心不足現(xiàn)貨市場以剛需采購為主，需求無明顯上升，供應面充足周內雖有大企停車降負，但在大環(huán)境影響下，對市場沖擊較弱，未能提振市場熱情截至12日，國內甲醇周產量145.121萬噸，周環(huán)比減少7.396萬噸 煤炭方面，港口庫存依舊高企，市場交投冷淡，業(yè)者謹慎觀望，本周港口Q5500報價跌破千元大關，短期內缺乏上漲動力產地煤礦長協(xié)供應保持常態(tài)化，產區(qū)消息頻發(fā)，山西主產地加大檢修力度，內蒙主產區(qū)32處露天煤礦核增取消，從市場反饋來看，對當下弱勢形勢影響甚微。

日評

廣發(fā)期貨：煤炭供給寬松，成本支撐有所走弱

【觀點】煤炭供給寬松，成本支撐有所走弱，利潤好轉下生產速度進一步加快，短期鐵水繼續(xù)增長，后市需求較為關鍵隨著焦炭基本面走向寬松，焦企出貨節(jié)奏有所放緩，下游鋼廠開始逐步控制到貨節(jié)奏，投機需求離場，提降預期漸起關注下游實際需求變化以及現(xiàn)貨提降動向，建議暫且觀望

機構

廣發(fā)期貨：煤炭價格走弱或影響鋼材趨弱，可試空熱卷

熱軋庫存高于螺紋 【觀點】煤炭價格走弱影響黑色金屬下跌，當前建材成交維持偏弱格局預計短期成本下跌影響鋼價維持弱勢，熱卷庫存稍高，近日由于出口較好支撐卷強于螺，考慮海外需求維持下滑趨勢，預計出口對熱卷支撐只是短期因素，可單邊試空熱卷

機構

[隆眾聚焦]：煤炭價格走跌 甲醇成本支撐轉弱

隨著煤炭價格走弱，煤制以及焦爐氣制工藝甲醇成本均出現(xiàn)下跌，對甲醇價格支撐力度一般。

熱點聚焦

Mysteel：煤炭產量高位 動力煤價格持續(xù)走弱

2022年面對全球能源供需格局的深刻變化，中國著力夯實能源安全基石，在能源領域深入貫徹落實黨中央、國務院關于能源保供各項決策部署，能源保供能力不斷提升據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，11月中國原煤產量達到3.91億噸，繼3月份之后又一次超過3.9億噸，今年受保供穩(wěn)價政策影響，煤炭產量高位運行，1-11月，全國煤炭產量40.9億噸，同比增長9.7%，較去年同期增加3.6億噸，創(chuàng)歷史新高，整體來看中國煤炭保供穩(wěn)價工作已取得階段性成效。

煤焦熱點

內盤煤炭價格走勢將弱于外盤

然而，俄烏沖突對我國煤炭市場的直接沖擊相對有限即使俄羅斯對我國煤炭供應在一定時間內出現(xiàn)問題，我國在進口方面的韌性也能使得煤炭市場相對穩(wěn)定，并且從長期來看俄羅斯煤炭如果西向受阻，那么流向我國的供應有望繼續(xù)增加另外，結合國內保供穩(wěn)價政策的加持，相信我國煤炭供應整體平穩(wěn)，能夠過濾掉外界的影響整體來看，國內煤炭價格走勢和波動預計都將弱于海外煤炭價格

爐料

弘業(yè)期貨：煤炭調控，螺紋鋼&熱卷成材震蕩走弱

昨天夜盤螺紋和熱卷震蕩回落消息面顯示，國家開始對于煤炭價格調控，夜盤煤炭出現(xiàn)集體跌停原料端的暴跌，也帶動成材開始走弱成交數(shù)據(jù)顯示，昨天成交量小幅上升供應方面，雖然江蘇地區(qū)開始復產，但總體來看供應繼續(xù)維持弱勢近期全國出現(xiàn)較大范圍的降溫天氣，終端需求開始季節(jié)性走弱，整體來看處于供需雙弱的局面 盤面下方存在一定的成本支撐，建議短期區(qū)間操作為主

策略研究

百年建筑網(wǎng)：建筑材料例會 | 煤炭價格管控供給增加，房地產降溫致建材需求走弱，部分品種上漲乏力

銷售市場：本周多部門啟動督導煤炭保供穩(wěn)價工作，部分區(qū)域煤價開始回落，期貨價格連續(xù)走低，現(xiàn)貨價格也較大幅度下跌，帶鋼價格累計下跌360元/噸，原材價格下跌后盤扣腳手架價格連續(xù)下跌目前全國盤扣式腳手架均價為8228元/噸，較上周下跌78元/噸目前上海盤扣式腳手架報價8158元/噸短期來看，原材價格仍處于偏弱趨勢，加上下游采購商采購力度持續(xù)不足，預計下周盤扣式腳手架繼續(xù)維持下跌趨勢。

APP頭條

中州期貨：鋼企提焦炭首輪降價，煤炭現(xiàn)貨價格走弱 

主要邏輯：1.動力煤:價格逐步合理回歸政策方面動力煤仍有向下驅動，基本面看市場由緊張逐步過渡為緊平衡，后期需求變化情況或有小幅反彈，反彈空間由庫存及需求變化幅度決定，整體仍以反彈做空為主 2.雙焦:焦炭現(xiàn)貨市場情緒明顯轉弱，部分焦企考慮原料成本支撐或趨弱，且自身廠內仍有焦炭庫存待消化，目前有降價拋貨的意愿，下游鋼廠方面，河北唐山限產升級，部分燒結礦緊缺致使鋼廠高爐有臨時性休風或者限產的情況，剛需回落，且廠內庫存中高位，對焦炭控制到貨的現(xiàn)象增多，短期看在成本支撐轉弱以及鋼廠利潤急劇下滑且成材成交較差的背景下，焦炭市場面臨下行的壓力，后期市場需實時關注政策對上下游的影響。

策略研究

[合成氨日評]：新低不斷 聯(lián)動續(xù)跌(20251014）

1、今日摘要 ①、山東地區(qū)合成氨市場毛利213元/噸，環(huán)比降3.18%。

每日點評

Mysteel：10月14日(09:00)府谷市場蘭炭價格行情

今日蘭炭市場暫穩(wěn)運行，煤礦供應收緊，受煤炭價格小幅上漲帶動，下游拉運積極性有所提升電石市場穩(wěn)中偏弱運行，部分市場電石價格下行50元/噸，烏海地區(qū)貿易主流出廠價格報2400元/噸，下游PVC企業(yè)檢修陸續(xù)落地，需求減弱，市場呈現(xiàn)供大于求局面，電石價格弱勢下跌綜合來看，煤價堅挺，短期內蘭炭價格底部支撐仍存，后市需要持續(xù)關注原料端價格走勢及市場供需情況價格方面，府谷市場現(xiàn)中料報730-780元/噸，小料報690-810元/噸，焦面報480-590元/噸，以上均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

[純堿]：純堿市場早間提示( 20251014）

一、市場關注點。

早間提示

[合成氨日評]：故障減量集中 重心上提(20251009）

1、今日摘要 ①、山東地區(qū)合成氨市場毛利272元/噸，較節(jié)前漲33%。

每日點評

[純堿周評]：市場缺乏驅動 純堿價格淡穩(wěn)維持（20251009-1011）

節(jié)后企業(yè)接單一般，成本表現(xiàn)偏弱跡象，現(xiàn)貨價格波動小，大部分企業(yè)穩(wěn)價，個別陰跌需求端，下游需求弱穩(wěn)，節(jié)后低價補庫，期現(xiàn)成交不錯，部分消費節(jié)前訂單下游裝置運行正常，消費穩(wěn)定周內，浮法日熔量16.07萬噸，環(huán)比增加500，光伏8.88萬噸，環(huán)比穩(wěn)定下周預期浮法及光伏日熔平穩(wěn)短期看，純堿走勢震蕩運行，驅動有限 3、市場影響因素分析 1.成本端煤炭價格波動情況。

周/月評

Mysteel：10月10日國內市場化工煤價格行情

10日國內市場化工煤價格偏弱運行主產區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產銷售，整體煤炭供應量較為充足；近兩日市場交投氛圍冷清，下游用戶采購心態(tài)多仍偏謹慎，貿易商及煤廠采買積極性有限，礦區(qū)整體銷售一般，坑口價格弱穩(wěn)運行，個別煤礦單一性價比較高的煤種小幅上調5元/噸下游方面，節(jié)后歸來甲醇現(xiàn)貨市場弱勢走跌，主因前期部分檢修甲醇裝置恢復，供應增加，但下游企業(yè)補貨有限，進口正常進行，港口庫存增加，業(yè)者心態(tài)偏弱；今日尿素市場報價下行調整，節(jié)后市場氛圍逐漸降溫，需求未見明顯轉好之下貿易商拿貨積極性下降，整體市場成交氛圍偏弱，行情暫弱勢僵持運行。

日評

[純堿]：純堿市場一周前瞻( 20251013)

一、市場關注點 1、純堿企業(yè)價格調整。

早間提示

Mysteel：10月14日國內市場化工煤價格行情

14日國內市場化工煤價格偏強運行主產區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產銷售，整體煤炭供應量較為充足；近期民用化工等補庫需求尚可，疊加港口及主力煤企站臺外購價共同上調，市場情緒有所提振，部分貿易商及煤廠拉運節(jié)奏加快，煤礦整體出貨好轉，煤價小幅上調5-10元/噸下游方面，甲醇市場近期港口交投氛圍尚可，基差持續(xù)走強，內地主力市場買盤氛圍隨盤面偏強而表現(xiàn)尚可，疊加部分補空單介入，產區(qū)企業(yè)新單出貨較好；尿素市場在昨日主流區(qū)域多數(shù)企業(yè)成交增加基礎上，今日企業(yè)報價上調10-30元/噸不等，但市場對高價接受度依舊謹慎，下游及中間商追漲情緒減弱，短期觀望為主。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250926-1009）

一、樣本趨勢定性分析 國慶長假前后(20250926-1009)，國內甲醇樣本周均利潤差異化表現(xiàn)，煤制利潤稍有增加，焦爐氣制、天然氣制理論利潤則均有所擠壓。

利潤

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：黑色系震蕩格局延續(xù)——弱現(xiàn)實筑頂，強預期托底

不過，鑒于國慶期間累庫屬于季節(jié)性現(xiàn)象，疊加節(jié)后通常出現(xiàn)需求回補，當前略超預期的成材庫存積累尚不足以觸發(fā)價格大幅下跌另一方面，247家鋼企日均鐵水產量短期內預計仍維持在240萬噸左右的高位水平，在未出現(xiàn)大規(guī)模減產的情況下，原料價格表現(xiàn)堅挺此外，鐵礦石長協(xié)談判及煤炭超產檢查等消息面因素，也強化了成材的成本支撐 展望后市，本月黑色系商品將面臨弱現(xiàn)實與強預期之間更為激烈的博弈我們維持月報觀點：在較高供應水平下，成材需求承接能力或逐漸不足，將導致庫存去化速度慢于季節(jié)性，顯著壓制價格上行空間；但與此同時，價格底部受到煤礦超產檢查及下旬宏觀政策預期的支撐，整體走勢預計呈現(xiàn)“上有頂、下有底”的區(qū)間震蕩格局。

觀點