Mysteel周報(bào)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周概覽（3.31-4.4）

山西：區(qū)域內(nèi)調(diào)研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，煤炭供應(yīng)水平基本穩(wěn)定國(guó)有煤礦以長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)及內(nèi)部供應(yīng)為主，運(yùn)輸周轉(zhuǎn)正常，個(gè)別民營(yíng)礦中低卡煤種銷(xiāo)售情況好轉(zhuǎn)，煤價(jià)小幅上調(diào)10元/噸左右但隨著周邊電廠負(fù)荷下降，招標(biāo)數(shù)量和頻率預(yù)期下降，部分銷(xiāo)售流向單一的煤礦出貨壓力仍有上升，煤價(jià)承壓情況仍存，后續(xù)市場(chǎng)需關(guān)注下游實(shí)際補(bǔ)庫(kù)需求及港口庫(kù)存變化情況陜西：供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，市場(chǎng)煤供應(yīng)基本穩(wěn)定。

周評(píng)

Mysteel：4月3日(17:30)山西市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：2日山西市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)調(diào)研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，煤炭供應(yīng)水平基本穩(wěn)定國(guó)有煤礦以長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)及內(nèi)部供應(yīng)為主，運(yùn)輸周轉(zhuǎn)正常，隨著非電下游階段性采購(gòu)釋放，市場(chǎng)情緒有所回暖，周邊煤廠及貿(mào)易商采購(gòu)積極性增加，部分民營(yíng)礦中低卡煤種銷(xiāo)售情況好轉(zhuǎn)，煤價(jià)小幅上調(diào)10元/噸左右但隨著周邊電廠負(fù)荷下降，招標(biāo)數(shù)量和頻率預(yù)期下降，部分銷(xiāo)售流向單一的煤礦出貨壓力仍有上升，煤價(jià)承壓情況仍存，后續(xù)市場(chǎng)需關(guān)注下游實(shí)際補(bǔ)庫(kù)需求及港口庫(kù)存變化情況。

日評(píng)

Mysteel：4月3日(09:00)山西市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：3日山西市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)調(diào)研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，煤炭供應(yīng)水平基本穩(wěn)定國(guó)有煤礦以長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)及內(nèi)部供應(yīng)為主，運(yùn)輸周轉(zhuǎn)正常，隨著非電下游階段性采購(gòu)釋放，市場(chǎng)情緒有所回暖，周邊煤廠及貿(mào)易商采購(gòu)積極性增加，部分民營(yíng)礦中低卡煤種銷(xiāo)售情況好轉(zhuǎn)，煤價(jià)小幅上調(diào)10元/噸左右但隨著周邊電廠負(fù)荷下降，招標(biāo)數(shù)量和頻率預(yù)期下降，部分銷(xiāo)售流向單一的煤礦出貨壓力仍有上升，煤價(jià)承壓情況仍存，后續(xù)市場(chǎng)需關(guān)注下游實(shí)際補(bǔ)庫(kù)需求及港口庫(kù)存變化情況。

日評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

煤炭方面， 本周多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)，但水泥、化工等非電企業(yè)采購(gòu)積極性偏弱，煤廠及貿(mào)易商保持觀望，部分煤礦銷(xiāo)售不暢，下調(diào)5-10元/噸，煤制透明PP利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，是目前三種原料中營(yíng)利最好的透明PP 下周來(lái)看，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)或有小漲空間，但仍是區(qū)間窄幅波動(dòng)特征，局部需求預(yù)期改善及地緣不穩(wěn)定性或帶來(lái)支撐預(yù)計(jì)布倫特或在73-77美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，油制透明PP成本倒掛幅度有望擴(kuò)大煤炭方面，其終端需求無(wú)明顯改善，預(yù)計(jì)短期內(nèi)產(chǎn)地煤價(jià)仍將延續(xù)僵持偏弱行情，煤制透明PP利潤(rùn)或維持在150-200元/噸之間。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

煤炭方面，下游用戶壓價(jià)為主，疊加印尼低卡煤價(jià)持續(xù)走低，導(dǎo)致本周煤炭小落，煤制透明PP利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正 下周來(lái)看，需求憂慮繼續(xù)形成利空壓制，但美國(guó)旺季和地緣局勢(shì)或有利好支撐，下周?chē)?guó)際油價(jià)或先跌后漲，整體有反彈空間，對(duì)透明PP成本支撐漸強(qiáng)目前各煤廠庫(kù)存均存在不同程度壓力，且電廠庫(kù)存水平偏高，不排除后期價(jià)格有繼續(xù)走低的可能，對(duì)透明PP支撐或有所減弱。

利潤(rùn)

Mysteel早報(bào)：上海中板價(jià)格預(yù)計(jì)仍然持穩(wěn)

11月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29.5%，增速較10月份明顯加快，利潤(rùn)已連續(xù)4個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng) 2、據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，截至2023年12月27日，8家鋼廠發(fā)布2024年冬儲(chǔ)政策27日新增東北1家鋼廠冬儲(chǔ)政策，暫定螺紋收款價(jià)為3900元/噸，月息0.7%，結(jié)算部分當(dāng)天停止計(jì)息，計(jì)息截止3月31日，3月份開(kāi)始結(jié)算，最晚結(jié)算日期為5月31日 3、 12月26日，甘肅慶陽(yáng)新莊煤礦首采工作面聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)正式啟動(dòng)，標(biāo)志著華能隴東能源基地煤炭項(xiàng)目全部建成投產(chǎn)，項(xiàng)目完成后可增加優(yōu)質(zhì)資源儲(chǔ)量9.15億噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日評(píng)：27日動(dòng)力煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行

產(chǎn)地方面，市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)多數(shù)煤礦正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，個(gè)別煤礦臨近月末產(chǎn)量有所收緊，煤炭供應(yīng)整體穩(wěn)定隨著天氣轉(zhuǎn)暖疊加電廠檢修期的到來(lái)，市場(chǎng)需求不足，煤礦庫(kù)存有所累積，部分煤礦根據(jù)銷(xiāo)售情況調(diào)整價(jià)格，坑口煤價(jià)漲跌互現(xiàn)，幅度在10-20元/噸；山西市場(chǎng)區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)，個(gè)別礦倒工作面結(jié)束，產(chǎn)量小幅增加發(fā)運(yùn)方面以保障長(zhǎng)協(xié)客戶為主，汽運(yùn)、火運(yùn)周轉(zhuǎn)正常目前民生用電進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，但基于工業(yè)用電開(kāi)始回升，電廠日耗暫時(shí)穩(wěn)定，主要消耗長(zhǎng)協(xié)煤。

日評(píng)

Mysteel：貴州焦炭市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望

Mysteel貴州焦炭市場(chǎng)訊：近日貴州市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，焦企生產(chǎn)發(fā)運(yùn)基本正常，現(xiàn)貴州地區(qū)二級(jí)冶金焦A＜13.5，S＜0.5，CSR＞65.0出廠含稅干基價(jià)格報(bào)2950元/噸焦企方面，焦?fàn)t保持滿產(chǎn)狀態(tài)生產(chǎn)中，下游訂單流轉(zhuǎn)正常，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存維持低位水平煤炭方面，受其他地區(qū)煤礦事故影響，當(dāng)?shù)孛旱V提高生產(chǎn)安全性謹(jǐn)慎生產(chǎn)，價(jià)格有上調(diào)意向，目前仍在商討中下游方面，成材市場(chǎng)近期表現(xiàn)偏弱，庫(kù)存壓力較大，采購(gòu)原料也以按需為主。

日評(píng)

2月PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，CPI同比持平，俄烏沖突對(duì)物價(jià)影響或尚未完全體現(xiàn)

東吳證券宏觀團(tuán)隊(duì)對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，2月PPI的表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)預(yù)期，油、銅相關(guān)行業(yè)出廠價(jià)格環(huán)比增幅明顯，帶動(dòng)PPI環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正，2月通脹尚未完全反映俄烏沖突帶來(lái)的大宗商品價(jià)格大漲的影響，預(yù)計(jì)3月PPI環(huán)比會(huì)進(jìn)一步加速，PPI同比繼續(xù)在8%以上 東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，后期國(guó)內(nèi)主導(dǎo)的煤炭、鋼鐵價(jià)格漲幅整體上會(huì)處于下行通道，但短期內(nèi)國(guó)際原油及部分有色金屬價(jià)格漲幅將顯著擴(kuò)大。

國(guó)內(nèi)

Mysteel月報(bào)：十月煉焦煤在供應(yīng)支撐下延續(xù)高位震蕩 浮動(dòng)空間有限

全國(guó)原煤產(chǎn)量較前兩月連續(xù)環(huán)比下跌后首次轉(zhuǎn)正，為加快釋放煤炭先進(jìn)產(chǎn)能，國(guó)家有關(guān)部門(mén)和內(nèi)蒙古自治區(qū)等積極推動(dòng)露天煤礦接續(xù)用地辦理，鄂爾多斯16座露天煤礦批復(fù)接續(xù)用地、多省區(qū)對(duì)15座聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)到期處于停產(chǎn)狀態(tài)的煤礦辦理延期手續(xù)、內(nèi)蒙地區(qū)7處露天煤礦的永久用地上報(bào)等一系列措施的執(zhí)行，都對(duì)原煤產(chǎn)量有序回升起到了重要作用 圖3：2018-2021年全國(guó)原煤產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 另外，Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)110家洗煤廠九月份樣本開(kāi)工先降后增，在經(jīng)歷月初相關(guān)煤礦事故后中下旬生產(chǎn)有序恢復(fù)，截止9月29日，洗煤廠綜合開(kāi)工率68.46%周環(huán)比增1.61%。

月評(píng)

新增進(jìn)口“遠(yuǎn)水不解近渴” 國(guó)內(nèi)煤價(jià)繼續(xù)保持堅(jiān)挺！

10月份，國(guó)家電網(wǎng)27個(gè)省級(jí)電網(wǎng)供電區(qū)域的用電量，年內(nèi)首次同比增速全部轉(zhuǎn)正，這主要得益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的復(fù)蘇今冬，民用電負(fù)荷增加，疊加經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇，非電終端處于生產(chǎn)高峰期，電廠日耗出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)盡管新增進(jìn)口配額多達(dá)2000萬(wàn)噸，但新增的進(jìn)口煤數(shù)量明顯少于今冬新增的煤炭需求，且進(jìn)口煤分期、分批進(jìn)入南方市場(chǎng)，大部分將于12月下旬進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，遠(yuǎn)水解不了近渴，對(duì)改變目前的煤市格局影響不大 2.新增印尼、俄羅斯煤，難以替代澳洲煤。

爐料

MRI：預(yù)計(jì)10月供減需增，動(dòng)力煤價(jià)格環(huán)比上漲支撐強(qiáng)

8月受進(jìn)口煤限制政策影響，港口進(jìn)口額度收緊導(dǎo)致進(jìn)口量大幅減少，同時(shí)因進(jìn)口額度減少，且四季度進(jìn)口量存在不穩(wěn)定性，部分依賴進(jìn)口電力企業(yè)及鋼廠轉(zhuǎn)向采購(gòu)國(guó)產(chǎn)煤炭 圖1 全國(guó)原煤月產(chǎn)量同比 圖2 全國(guó)原煤累計(jì)產(chǎn)量同比 圖3 全國(guó)煤炭進(jìn)口量 二、8月全國(guó)發(fā)、用電量突破7000億千瓦時(shí)，火電增速轉(zhuǎn)正，水電增速加快 8月我國(guó)降雨偏多，氣溫偏高，全國(guó)發(fā)電量超過(guò)7000億千瓦時(shí)，火電增速轉(zhuǎn)正，水電增速加快。

產(chǎn)業(yè)分析

沿海煤市供需雙高再現(xiàn) 北方煤港迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇

進(jìn)入五月份，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的加快，加之部分區(qū)域進(jìn)口煤炭配額已經(jīng)或?qū)⒂帽M，越來(lái)越多的發(fā)電企業(yè)開(kāi)始增加內(nèi)貿(mào)動(dòng)力煤的采購(gòu)六、七月份，我國(guó)主要運(yùn)煤鐵路和港口全力發(fā)力，加快發(fā)運(yùn)和裝卸效率，煤炭發(fā)運(yùn)量同比轉(zhuǎn)正八月份，正值“迎峰度夏”關(guān)鍵時(shí)期，盡管水電發(fā)力，水泥等耗能企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)，但火電負(fù)荷依然不低，電廠耗煤保持中位偏高水平，環(huán)渤海港口煤炭運(yùn)輸有條不紊 上游方面，煤價(jià)保持合理位置，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性提高；加之大型煤企積極兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)，煤炭運(yùn)輸轉(zhuǎn)為正常。

煤焦